上海
【文/觀察者網 張菁娟】
在美日兩國罕見聯手干預外匯市場后，美元兌日元匯率最低回落至155附近，但好景不長，如今又已跌破159關口。
中國首席經濟學家論壇理事長、國際金融研究院院長連平告訴觀察者網，美日聯手干預，確實會讓日元的貶值速度放緩或出現階段性小幅反彈，但從中長期來看，難以改變日元進一步貶值的態勢。
他認為，日元的持續走弱并非單一因素驅動?！敖鼉赡?，日本通脹上行風險不斷加劇，其一系列政策也非常離譜，日本老百姓對國內政策也很有意見，并且不看好日本的經濟前景。尤其是，日本得罪了自己最大的鄰國和貿易對象——中國，而他們在一些關鍵領域又嚴重依賴中國，比如發展科技的關鍵材料稀土。”
日本東京廣播公司此前報道稱，日本目前有超70%的稀土從中國進口，重稀土的對華依賴度更是接近100%。
但自去年以來，日方不僅多次發表涉臺錯誤言論，還持續加速推進軍備擴張。對此，中方依法依規收緊對日兩用物項（兼具民用和軍用用途的產品）出口管制。數據顯示，今年1至6月，中國對七種受管制稀土礦物的對日出口同比下降51%。
根據日本大和綜合研究所的預測，如果日本一年內無法從中國進口稀土，GDP可能會直接下降1.3%-3.2%，就業人數將會減少90萬-216萬。
當地時間2026年7月27日，日本東京一家零售商店內，商品價格標簽清晰可見。 IC photo
連平表示，當前不僅全球資本不看好日本的經濟增長和貿易前景，日本國內居民對未來的收入與生活預期也持續轉弱，普通民眾的生活每況愈下。
今年7月下旬，日元匯率一度逼近1美元兌換164日元，創1986年12月以來新低。由于日本大量民生消費品、食品高度依賴進口，日元的大幅貶值直接推高了進口成本，最終傳導至消費端。日本不少民生品類的價格漲幅達到30%-50%，部分商品價格甚至直接翻倍，當前日本普通家庭的生活負擔已經攀升至多年來的高位。
他補充道，日元持續貶值的另一個原因，是美國的利率長期明顯高于日本。盡管日本此前已加息，但兩國利率差距仍然存在。
至于日本為何不敢大幅加息，連平指出，當前日本的經濟基本面根本無法承受激進加息的沖擊?！耙坏┘酉?，本就疲軟的增長動能會被高利率進一步壓制，對企業、對生產經營活動都不利。日本現在正在朝衰退的方向走，貿然大幅加息只會讓經濟下行的速度進一步加快。日本當前的首要目標，是維持經濟增長、不要掉得太快，如果經濟出現失速，日本政府執政的穩定性也將直接受到沖擊，因此他們在加息節奏上始終保持極度克制。”
此前市場普遍預期美聯儲將落地1-2個百分點的降息，這將大幅收窄美日利差，為日本央行打開政策空間，但美聯儲遲遲未啟動降息，最終迫使日本央行在被動局面下小幅跟進調整政策利率。
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