上海
財聯社8月13日訊，昨日，市場震蕩反彈，雙創指數均漲超1%。滬深兩市成交額2.15萬億。從板塊來看，大消費、房地產、CPO、光纖、AI應用端、算力租賃等概念表現活躍。下跌方面，油氣概念震蕩調整。截至收盤，滬指漲0.32%，深成指漲1.09%，創業板指漲1.49%，科創50指數漲1.61%。
在今日券商晨會上，中金公司表示，美國通脹進入“換擋期”；中信建投認為，市場風格由成長進一步向低位消費和價值方向切換；中信證券認為，AI重塑游戲行業，平臺飛輪決定長期價值。
中金：美國通脹進入“換擋期”
美國7月CPI季調后環比上漲0.1%，同比3.4%，核心通脹環比0.2%，同比2.5%，均符合市場預期。能源價格繼續回落，但8月以來國際油價重新走高，增加未來能源價格不確定性。核心通脹方面，商品偏強，服務偏弱，尤其是計算機、軟件等信息技術產品價格持續上漲，反映AI資本開支擴張帶來的供需錯配正逐步向消費端傳導。美國通脹或已進入新的階段，其驅動力正由關稅、油價等供給沖擊，逐步轉向AI投資帶來的需求擴張，通脹持續的時間可能相應延長。對美聯儲而言，這份數據緩解了短期加息的壓力，但相較于供給推動型通脹，需求拉動型通脹更需要決策者加以關注。
中信建投：市場風格由成長進一步向低位消費和價值方向切換
傳媒、社會服務、商貿零售、美容護理、食品飲料及房地產等行業表現較強，通信、電子等前期強勢板塊明顯調整；華為、人工智能、機器人、儲能、新能源汽車及數字經濟等概念漲停活躍度仍居前，周五市場情緒明顯修復。AI仍是中期景氣主線，但高位算力硬件進入分化階段，資金逐步向AIGC、文化傳媒、數據要素等AI應用端擴散，后續需更加關注業績兌現和擁擠度風險。機器人受政策支持和產業化進展催化，仍具主題彈性。新能源圍繞儲能、新能源汽車、鋰電池和光伏輪動，反內卷及供需改善邏輯延續。有色金屬多重利好共振，工業金屬開啟超跌復蘇。創新藥政策和出海邏輯仍在，但短期熱度有所下降；消費、地產及順周期方向出現低位修復，持續性仍需觀察基本面改善情況。
中信證券：AI重塑游戲行業平臺飛輪決定長期價值
2025年以來，生成式AI持續降低游戲研發門檻，推動內容生產從“人力密集”走向“智能增強”，行業供給側由此迎來顯著擴容。但市場并未因此線性進入“百花齊放”的價值兌現階段，相反，玩家注意力、產品差異化與長線運營能力變得更加稀缺。AI不會簡單攤薄游戲行業的價值，反而將推動行業價值錨點從“能否生產內容”轉向“能否持續創造精品、獲取流量并完成商業化兌現”。游戲行業正在從“產能約束”時代，走向“稀缺性重估”時代，其中頭部公司最為受益。AI在游戲產業鏈的價值釋放主要分為兩個階段：短期，AI進入頭部廠商研發管線，提升長青產品維護、高規格新品開發和全球化試錯能力；中長期，隨著模型能力提升、Token成本下降和平臺基礎設施完善，AI有望通過AI UGC擴大內容供給、通過AI Native創造新型體驗，進一步擴大市場規模。重點推薦全鏈路工業化能力領先的頭部公司，具備AI UGC平臺性機遇的公司，并建議關注具備內容平臺基礎的企業。
（財聯社）
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