95歲巴菲特嚴厲警告：市場已成“賭場”，很難找到價值

來源|華爾街見聞

在市場投機情緒高漲、散戶蜂擁入場之際，95歲的"奧馬哈先知"沃倫·巴菲特罕見公開發(fā)聲，對當前股市的賭博化傾向發(fā)出嚴厲警告，同時力挺谷歌母公司Alphabet是華爾街推薦股票中少有的真正值得持有的標的。

7月15日，巴菲特在接受CNBC主持人Becky Quick采訪時直言，"當每個人都喜歡賭博時，很難找到價值。"

他將當前市場比作一座"附帶賭場的教堂"，點名批評單日期權交易的爆炸式增長是純粹的賭博行為。

與此同時，他明確表示，Alphabet"比華爾街推銷的90%至95%的股票更有可能成為贏家"，并親口承認這筆投資是他本人主導發(fā)起的。

受巴菲特背書提振，Alphabet股價當日大漲3.6%至370.21美元。伯克希爾·哈撒韋目前持有Alphabet市值已超過310億美元，在其股票持倉中僅次于蘋果和美國運通，位列第三。

01

市場已成"賭場"：巴菲特對投機浪潮發(fā)出警告

巴菲特對當前市場的批評措辭犀利。他表示，真正有意義的投資機會越來越稀少，需要耐心和紀律，而當下市場的主導邏輯已經偏離了這一軌道。

"有時候機會像雨點一樣砸向你，快得令人難以置信，但也有些時候，你能在幾年內找到一個機會就已經非常幸運了。而后者才應該是常態(tài)。"

他進一步指出，人類天生熱愛賭博，這使得"培養(yǎng)賭徒比培養(yǎng)投資者更有利可圖"。今年早些時候，他在股東大會上已將股市比作"附帶賭場的教堂"，此次再度重申這一判斷，措辭更為直接。

當前市場背景印證了他的擔憂。股市今年已漲至歷史高位，散戶大規(guī)模涌入，競相買入內存芯片制造商Micron以及近期上市的SpaceX等熱門標的。與此同時，與人工智能建設相關的股票被質疑存在過度投機，期權和杠桿ETF等工具進一步放大了市場波動。

02

力挺Alphabet：AI支出是"真金白銀"，但基本面說話

巴菲特對Alphabet的背書并非毫無保留，但其核心邏輯清晰：基本面足夠強勁，勝過華爾街大多數(shù)推薦標的。

他表示，Alphabet"比華爾街推銷的90%至95%的股票更有可能成為贏家，因為華爾街關心的是能不能賣出去"。

分析指出，這句話既是對Alphabet的肯定，也是對分析師行業(yè)的直接批評——他指出，分析師們癡迷于下一個季度的數(shù)據(jù)，而非真實的長期回報。

支撐這一判斷的數(shù)據(jù)同樣引人注目。Alphabet今年第一季度營收同比增長22%至1100億美元，谷歌云業(yè)務銷售額更是跳升63%；過去一年，公司產生了1740億美元的經營性現(xiàn)金流。

然而，巴菲特并未回避風險。他指出，Alphabet今年資本支出計劃高達1800億至1900億美元，2027年還將繼續(xù)增加，這一規(guī)模遠超鐵路行業(yè)歷史上的任何投入，稱之為"真金白銀"。他坦言，自己至少還有四五家伯克希爾旗下的其他業(yè)務比Alphabet更受青睞。

03

親口認賬：Alphabet押注由巴菲特本人主導

在外界長期猜測這筆Alphabet投資究竟出自誰手之際，巴菲特用兩個字終結了爭議——"我發(fā)起的（I initiated）"。

此前，市場普遍認為這筆押注來自伯克希爾候任CEO Greg Abel。巴菲特此番表態(tài)徹底澄清了這一誤解。不過他也補充說，Abel擁有最終決定權，兩人據(jù)報道每天保持溝通，相互確認各自的操作。

伯克希爾對Alphabet的建倉分三個階段完成：2025年第三季度開始買入，并持續(xù)增持至2026年初；今年6月，又通過一筆與Alphabet 800億美元AI融資掛鉤的私募交易，再度增持100億美元。

根據(jù)Alphabet向美國證券交易委員會提交的文件，伯克希爾買入A類股的均價為每股351.81美元，C類股均價為348.20美元。

巴菲特同時坦承了一個歷史性失誤——他承認，在谷歌早期運營成本更低、估值更便宜的階段錯過了這家公司，是一個錯誤。

04

歷史參照：蘋果之后，Alphabet能否復制輝煌？

巴菲特此番表態(tài)的分量，因其過往記錄而更顯厚重。

2016年，他大舉買入蘋果，這筆投資后來成為伯克希爾規(guī)模最大、回報最豐厚的持倉。市場正在觀察，Alphabet能否成為下一個蘋果。

從市場環(huán)境來看，Alphabet三周前剛剛加入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。不過，也有多位億萬富翁將亞馬遜列為首選AI交易標的，與巴菲特的判斷形成分歧。

Alphabet本月晚些時候將公布季度業(yè)績，屆時將是檢驗"巴菲特效應"能否持續(xù)的關鍵時刻。

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