71億抵押疊加子公司失信潮，濟寧城投的債務與信用雙重承壓

作者I水鏡 校對I白小姐

編輯I韞玉 來源I資本灰度

2026年7月8日，濟寧城投控股集團有限公司（下稱“濟寧城投”）披露截至2026年3月31日的資產抵押情況，抵押物賬面價值合計713,687.16萬元（約71.37億元）。這份常規披露文件所呈現的資產受限狀況，結合近期涉訴信息與財務數據，勾勒出這家濟寧市核心城投平臺在轉型期面臨的階段性壓力圖景。

71億資產抵押與融資結構觀察

截至2026年3月31日，濟寧城投抵押資產賬面價值71.37億元，占同期總資產784.54億元的9.1%。從抵押權人分布看，青島銀行（約17.16億元，占比24%）和工商銀行（約16.76億元，占比23.5%）為主要抵押權人，兩者合計占比近半；中國銀行、濟寧銀行、農發行亦有一定敞口；非銀機構（包括山東省普惠齊魯投資有限公司、青銀金租、濟南金控商業保理有限公司等）合計占比約39.5%。

從期限結構分析，約29億元的抵押物將在2026年下半年集中到期，涉及工商銀行（多筆顯示7月到期）和青島銀行（部分顯示2月到期）的抵押物。其中，部分對青島銀行的抵押物登記到期日為2026年2月23日，若相關續貸或抵押變更登記手續未能及時完成，可能面臨一定的抵押銜接風險。與此同時，核心資產“市新體育館”（賬面價值8.96億元）已抵押給山東省財金信融投資控股有限公司，期限至2033年。

盈利波動與結構性特征

2025年全年，公司實現營業收入141.81億元，同比增長7.66%；賬面凈利潤2.14億元，同比增長46.73%。然而，歸母凈利潤虧損5485.19萬元，而2024年度為盈利2.31億元，同比由盈轉虧。營收增長與歸母凈利潤虧損并存的局面，反映出盈利結構存在一定失衡。

公開信息顯示，2023至2025年，濟寧城投累計獲得各類政府補助資金45.74億元，同期累計利潤總額為13.94億元，政府補助對賬面利潤形成一定支撐。分業務板塊看，2025年商品銷售業務收入36.18億元，同比下降43.64%；房屋銷售業務收入40.80億元，同比下降21.51%；項目代建業務收入9.73億元，同比增長73.13%。

進入2026年一季度，公司營業收入37.90億元，同比增長6.39%；凈利潤3.38億元，同比增幅顯著。同期，經營現金流量凈額為6.02億元。資產負債率維持在72%左右（2025年末72.02%，2026年一季度71.79%），處于相對高位。

子公司層面法律風險顯現

公開司法信息顯示，濟寧城投旗下部分子公司近期出現法律訴訟及被執行記錄，需關注風險在體系內的傳導可能。

山東濟寧大運河文化產業開發投資有限公司——濟寧城投通過直接持股20.46%及間接方式合計持股超40%——2026年以來多次被法院列為被執行人，累計涉訴金額超7600萬元。其中：（2026）魯0811執3875號案件執行標的6405.89萬元；（2026）魯0811執519號案件中，該公司被列為失信被執行人，公司及法定代表人王同森被出具限制消費令。

濟寧市新城發展投資有限責任公司——濟寧城投100%控股子公司——于2026年6月9日被山東省濟寧市中級人民法院列為被執行人，執行標的3378.43萬元（案號（2026）魯08執1041號）。

此外，山東吉祥康養文化旅游開發有限公司于2026年6月被嘉祥縣人民法院下達限制消費令。

上述涉訴主體均處于濟寧城投的控股或重要參股體系中，子公司層面的司法風險是否會對母公司現金流及信用資質產生傳導效應，值得持續關注。

有息負債規模與融資環境

濟寧城投面臨的有息債務規模較大。公開信息顯示，截至2024年末，其總有息債務約355.44億元，其中短期有息債務174.55億元。近期相關報道提及，有息債務規模約370億元。

從償債節奏看，2026年6月27日，“23濟寧城投MTN002”3.3億元中期票據完成本息兌付。同時，2025年9月公司曾發行8億元中期票據用于償還到期債務。

需關注的是，2025年12月，濟寧城投計劃發行的一期中期票據在申購結束前出現三家承銷商退出認購的情況。在債券承銷實務中，承銷商臨陣退出的現象較為罕見，或在一定程度上反映市場對城投平臺債務滾續能力的審慎態度。

與此同時，濟寧城投近期涉及重要資產劃轉。2026年5月，濟寧市國資委將其持有的濟寧城投90.4699%股權無償劃轉至濟寧城數信息科技有限公司；同時，濟寧城投將子公司濟寧城發產業管理有限公司100%股權無償劃轉至濟寧城數。

截至2025年末，濟寧城發總資產86.04億元、凈資產42.31億元。此次劃轉導致濟寧城投單次合并口徑凈資產減少42.31億元，占其2025年末合并口徑凈資產的19.26%。相關公告稱此舉旨在構建“城投＋產投”雙輪驅動格局。

原董事長接受審查調查

2026年1月4日，原山東濟寧城投控股集團董事長、濟寧市住建局局長劉春光涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，接受濟寧市紀委監委紀律審查和監察調查。劉春光于2025年6月被任命為濟寧市政協副秘書長。

該事件的后續調查結果及其是否對公司治理和經營管理產生影響，尚待官方信息披露進一步證實。

結語

綜合公開信息觀察，濟寧城投目前面臨多重因素的疊加影響。71億元資產抵押、約370億元有息負債、子公司層面頻現涉訴及失信記錄、原董事長接受紀律審查等事件，共同構成當前階段的壓力圖景。

2026年下半年是重要觀察窗口——約29億元抵押物集中到期需要續貸或重新登記，其完成情況可作為判斷集團再融資能力的參考指標。在區域財政承壓、城投融資政策趨緊的宏觀背景下，濟寧城投的債務滾續與風險化解進展，值得持續跟蹤關注。

免責聲明：本文內容基于中國執行信息公開網、企業預警通、濟寧城投控股集團公開披露信息等公開數據整理分析，僅供風險參考，不構成對任何主體的法律定性及投資操作建議。

來源：資本灰度