四川
北京時間20點半，美國CPI通脹數(shù)據(jù)即將公布，成為全球投資者關注焦點。如果通脹壓力連續(xù)兩個月放緩，或能為美聯(lián)儲在決定利率政策前爭取到一些時間。
近兩個月，美國6月CPI數(shù)據(jù)（7月14日）和7月非農(nóng)數(shù)據(jù)（8月9日），全球投資者都收獲了罕見的“鴿派驚喜”，恒生科技在內(nèi)的新興科技市場指數(shù)也贏得了喘息修復時間。恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)的7月漲幅領先全市場其他主要市場的科技指數(shù)。
摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學家邢自強在最新的電話會議中預判：“美聯(lián)儲今年不加息，明年還有可能降息；即便搭配縮表，也不是緊縮?！彼J為，美聯(lián)儲新主席沃什表面鷹派、內(nèi)里偏鴿。“（美國）實體經(jīng)濟中正在累積AI對失業(yè)的影響、就業(yè)摩擦成本，以及未來兩三年AI帶來的全社會生產(chǎn)率提升和通縮效應，這些都可能倒逼美聯(lián)儲開啟降息周期?！?/p>
恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)自去年10月以來的走勢與韓國綜合指數(shù)、A股創(chuàng)業(yè)板指大幅背離，源于美聯(lián)儲維持高利率、美元流動性收緊、港股AI硬件敞口偏低，外資持續(xù)流出，整體估值被壓縮至歷史低位。港股作為離岸市場，外資持倉占比較高，對美元流動性極度敏感，估值天花板受到美國長債利率的壓制。如果通脹數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲延遲加息，甚至轉(zhuǎn)為降息，處在低位的恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)無疑將受益。
相關ETF關注標的指數(shù)規(guī)模第一的恒生科技ETF華夏（513180.SH）、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF華夏（513330.SH），均在A股上市，且支持T+0交易。盡管經(jīng)過7月一整個月的反彈修復，當前恒生科技、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)估值（PE-TTM）分別為23.4倍、22.5倍，相較納指（33.5倍）及A股創(chuàng)業(yè)板指（44.3倍），仍然處于較低估值區(qū)間。
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