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【 連虧三年后，
這家光伏企業被兩地國資堵門要賬 】
首圖來源：京運通
曾幾何時，作為朝陽行業的光伏是地方政府眼中的香餑餑。在各地政府的積極支持和資本市場非理性的助推下，光伏產業產能的急劇擴張。
然而好景不長，自2023年四季度起，光伏行業進入下行周期，產業鏈各環節供需失衡加劇，價格持續探底，行業出現大面積虧損，大量項目開始爛尾。
2025年以來，光伏行業已先后出現多起地方政府要求企業退還財政資金的案例，涉及金額少則百萬，動輒上億元，硅片龍頭京運通也不幸成為了其中的一員。
2026年5月19日，京運通發布公告，因未能履行生效法律文書確定的付款義務，內蒙古烏海市中級人民法院啟動強制執行，直接凍結、扣劃了京運通銀行存款約2.34億元，并凍結利息約6050萬元，合計劃扣2.94億元。
這場長達6年的訴訟源自京運通與烏海政府2017年的合作。按照協議，烏海城投以廠房資產3.5億元作價入股，并負責代建廠房，第8年由京運通回購。
然而廠房建好并交付后，烏海城投卻未能完成入股流程，回購擱淺。2019年，施工方中電四建追討工程款，將烏海城投和京運通雙雙告上法庭。
直到2025年，經最高法調解，烏海城投先行墊付了2.1億元。烏海城投在墊付巨額工程款后，反手起訴了京運通，索要本金及利息合計2.44億。后經一審、二審，內蒙古高院判決，京運通敗訴。根據《執行裁定書》，烏海法院啟動強制執行，凍結、劃扣近2.94億元。
這個強制執行，對京運通是一次重大打擊，讓本就資金吃緊的京運通遭遇重創。然而雪上加霜的是，與烏海地方政府的矛盾，剛剛被法院強制執行，與樂山政府的矛盾又顯現出來了。
來源：上市公司公告
7月31日，京運通發布公告，公司位于四川樂山的12GW單晶拉棒切方一期項目正式投產滿5年，正與樂山市政府指定的樂山高新投資發展（集團）有限公司，就回購項目公司股權事項展開協商。
根據協議，京運通需回購樂山高新投持有的30%股權，哪怕不算利息，也是超過9億元的真金白銀。而如果按每年8%計劃利率，那么京運通要拿出12.6億元。這對于深陷虧損泥潭，且剛剛被內蒙古法院強制劃扣了近2.94億元銀行存款的京運通而言無疑是天文數字。
根據財報，截至今年一季度末，京運通賬上的貨幣資金僅剩1.34億元，一年內到期的短期債務則高達24.71億元，賬面資金甚至不能覆蓋短期債務的零頭，這多出的9個億，砸鍋賣鐵也湊不出來。
所以公告中提到的“協商”，大概也只是比較體面的說法——真實情況，恐怕是在向地方國資苦苦求和、爭取展期。如果樂山國資也不肯在“展期”上松口，那么京運通很有可能面臨在被烏海國資強制執行后，第二次被強制執行的風險。
不過前有寶馨科技被懷遠國資起訴，后有棒杰股份被蘇州國資催告，兩者都是因為沒有履行回購義務。地方國資的耐心，終究也是有限度的。
京運通曾經也是資本市場的寵兒，但周期之下，沒有誰能獨善其身。2024年，京運通業績卻急轉直下，全年歸母凈利潤虧損23.61億元。公司毛利率為-43.29%，其中硅棒業務毛利率為-105.10%，硅片業務毛利率為-39.53%，已陷入越賣越虧的困境。
到2025年，公司繼續虧損14.8億元，短短兩年，累計虧損超過38億元。進入2026年，業績依舊沒有改觀，虧損的金額甚至還在上升。
京運通7月14日晚間披露業績預告，預計2026年上半年歸母凈利潤虧損3.28億元至4.75億元，上年同期虧損2.12億元；扣非凈利潤虧損3.37億元至4.86億元，上年同期虧損2.21億元。
公告披露，報告期內，公司業績變動的主要原因如下：1.報告期內，受光伏行業環境、市場波動等綜合因素影響，公司新材料業務所涉及的硅片環節利潤依然為負，對公司整體盈利能力產生負面影響。2.報告期內，受光伏行業周期整體影響，公司參股企業經營虧損確認的投資損失對本期凈利潤產生負面影響。
（來源：南方財經網、中國證券報、光伏產業網；整理：Penn）
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