光伏反內卷加碼，多晶硅漲停、市場回暖，拐點來了？

環球零碳

碳中和領域的《新青年》

來源：Getty Images

摘要：

反轉的拐點正在臨近，光伏供給端“出清”將進入沖刺階段。

撰文 | Penn

編輯 | 小瀾

→這是《環球零碳》的第2089篇原創

2026年盛夏，光伏行業仍然在史詩級的寒冬中煎熬。

今年上半年，光伏行業交出了一份極為慘烈的“成績單”。據公開數據統計，26家已披露半年報預告的光伏上市企業中，僅4家實現盈利，22家深陷虧損泥潭，行業合計虧損規模達183億至214億元。

硅料、硅片、電池、組件四個環節價格持續擊穿成本線，行業“內卷”加劇。行業三大巨頭隆基、通威、TCL中環三家合起來就巨虧超過百億。其中，通威一家就虧損超過50億，創下最大單期虧損紀錄。

目前，多晶硅價格較年初下降42.3%，硅片下降28.7%，光伏電池下降27.7%，只有光伏組件價格則較年初微漲3%。“光伏產業鏈大部分企業經營仍處于承壓狀態，盈利能力仍在底部。” 中國光伏行業協會原秘書長王勃華近日表示。

不過這一困境如今正在迎來反轉的曙光。7月底以來，沉寂已久的光伏板塊，再次因為“反內卷”和多晶硅漲價成為市場焦點。

7月最后一周，光伏設備指數上漲2.71%，在申萬31個行業中排名第4。8月首個交易日，硅料龍頭股通威股份午后直線漲停，裕興股份、國晟科技漲停，東方日升、雙良節能、天合光能等個股漲幅居前。8月4日，光伏設備指數再次漲超1%，主力資金流入2.36億元。

多晶硅期貨跑得更猛。8月3日，廣期所主力合約PS2609跳空高開，午后封死漲停板，最終報收35890元/噸，單日漲幅9%。這是多晶硅期貨上市以來第5次觸發漲停，也是2026年下半年的首次。

華泰期貨數據顯示，漲停當日多晶硅期貨成交量較前一交易日放大超過3倍，持倉量同步攀升，顯示多頭資金不是簡單的短線炒作，而是有實質性倉位布局。這意味著此前選擇觀望的資金正在集中入場。

來源：8月3日多晶硅漲停全景

來源：華爾街見聞

驅動光伏板塊回暖、多晶硅漲停的核心催化事件，均指向了一場事關光伏行業價格指導的重磅會議。7月31日，市場監管總局在江蘇鹽城對光伏行業開展價格合規指導，要求抵制惡性低價競爭，推動行業從"拼價格"轉向"拼質量"。

這已是監管層時隔半年多第二次對光伏行業出手。2025年12月26日，市場監管總局曾在安徽合肥召開價格競爭秩序合規指導會。對比兩次會議，鹽城會議的信號有了明顯變化：合肥會議是“價格競爭秩序合規指導”，鹽城會議明確為“價格合規指導”，重點直指“低于成本競標”本身。

與此同時，此次鹽城會議更是將光伏行業的價格戰從行業自律問題升級為中央部署的治理任務。對比2025年下半年行業協會主導的”倡議式”自律，此次會議的行政層級和執法力度有質的飛躍。

執法力度升級的硬抓手，則是幾天前剛剛落地的《光伏行業成本核算模型通則》。該通則首次在全產業鏈(硅料-硅片-電池-組件)統一了成本計算范圍、計算系數和計算模型。這意味著“不低于成本價銷售"從一句沒有牙齒的口號，變成了有據可查、有尺可量的執法標準。

過去兩年，光伏協會給的0.68元/W組件參考價只是倡議，缺少硬約束。價格執法也缺少可落地、可核驗的量化標尺，價格監管難以精準推進，治理工作一直面臨阻礙，低價傾銷界定始終是模糊地帶。

如今，當投標報價明顯低于參照基準且企業無法提供合理解釋時，評標委員會可依法予以否決。此舉將直接切斷“低價搶單-虧損供貨-拖垮同行”的惡性循環鏈條，讓價格競爭回歸合理區間。

圖說：市場監管總局開展光伏行業價格合規指導

來源：市場監管總局

中國上市公司協會會長宋志平指出，《通則》的出臺為價格執法提供了可量化的判斷依據，為行業治理從“軟約束”走向“硬制度”提供了核心技術抓手。對于企業而言，約束性條款則從規則層面杜絕了此前人為壓低環節成本的操作空間，徹底堵住成本核算套利漏洞。

事實上，2024年下半年以來，光伏行業就一直在“反內卷”，從協會倡議到企業自律，行政式手段重未停歇，但效果一直低于預期。進入2026年，“反內卷”呼聲持續高漲，光伏行業政策出臺節奏也明顯提速。

僅在剛剛過去的7月，從7月2日三項強制能耗國標發布，到7月20日無錫宣貫會，再到7月30日工信部的光伏座談會和7月31日市場監管總局的鹽城價格合規指導——短短一個月內四次重量級政策信號密集釋放。

這種"政策密度"本身就是一個信號:決策層對光伏行業反內卷的耐心已耗盡，正從“鼓勵引導”切換到”強制推進”。與2025年的企業自律相比，2026年的政策已經將能耗門檻、成本標準、價格執法串聯起來，并形成了“統一成本口徑—企業自查整改—監管約談指導—違規依法處置”閉環。

在補齊了光伏反內卷政策工具包的最后一塊拼圖后，未來監管部門將對照企業正式生產成本開展價格執法。而市監總局、發改委、工信部、商務部聯合出席鹽城會議，本身就意味著跨部門協調已就位，后續或將有具體的行政執法案例落地進行“敲山震虎“。

圖說：三項光伏能耗能效強制性國家標準將于明年實施

來源：華安證券

分析機構普遍把這次監管組合拳看作出清的加速器：成本核算標準管“價格合不合理”、能耗標準管“能不能生產”，從供給端和價格端同時發力，推動供給側產能過剩加速出清。

當前光伏行業面對的核心矛盾，是過去幾年擴張速度過快，新增產能與市場消化能力之間出現了明顯錯配，行政手段縱然已經火力全開，但供給端出清最終一定是市場規律發揮決定性作用。如今，市場作用已經出現了新的變化。

今年上半年，我國光伏主產業鏈各環節產量普遍回落，多晶硅產量53.8萬噸，同比下降9.8%；硅片產量29300萬千瓦，同比下降7.3%；電池片產量26070萬千瓦，同比下降21.9%；光伏組件產量20130萬千瓦，同比下降35.1%，產業鏈擴產節奏明顯放緩。

“上半年我國光伏產業鏈各環節產量同比均有所下降，但這恰恰意味著反轉的拐點正在臨近。”中國光伏行業協會執行秘書長劉譯陽在寧波半年會上表示，當前行業面臨的“內卷式”競爭尚未得到根本改變，但很多事情正在起變化，強制性國家標準和行業標準先后發布，為規范競爭秩序、引導產業升級提供了堅實的制度保障。

圖說：上半年我國光伏主產業鏈各環節產量全面下滑

來源：中國光伏行業協會

與此同時，需求端的階段性萎縮，也正在給供給端進行一場壓力測試。國家能源局數據顯示，2026年1-6月，全國光伏新增裝機72.07GW，同比下降66.04%，其中6月單月新增12.48GW，同比下降13.09%。

東吳證券分析指出，雖然海外裝機持續增長，但中國裝機的高位回落將帶動全球裝機今年回落，預計中國全年裝機回落至200GW，2026年全球新增光伏裝機547GW，同減11%。

華安證券研報表示，三項光伏強標實施后有望清退20-30%的行業落后產能，與此同時，頭部企業仍在持續推進技術迭代，推動光伏組件功率繼續提升并與落后產能拉開差距，由此加速行業出清進度。

雖然今年國內裝機大概率將迎來自平價上網以來的首次全年負增長，但在國金證券新能源首席分析師姚瑤看來，拐點或已不遠。他表示，表示，隨著綠電直連、綠色算力等新型消納模式的落地，以及配儲緩解消納壓力，2027年國內需求有望重回增長。

能耗標準解決的是"最低供給"問題，價格執法解決的是"博弈規則”問題，而真正的供需平衡還需要需求端改善或者龍頭企業主動大規模減產。在行政式“反內卷”的助推下，市場這一輪光伏供給端“出清”將進入沖刺階段，結果如何，還需時間檢驗。

參考資料：

[1]https://www.samr.gov.cn/xw/zj/art/2026/art_5ff2190d497644a08188325f95a05248.html

[2]https://www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_e9d492b5b42642fdbfee562118de42c1.html

[3]https://www.eeo.com.cn/2026/0722/969505.shtml

[4]https://finance.eastmoney.com/a/202607023792275042.html

[5]https://www.stcn.com/article/detail/3996008.html

[6]https://www.jiemian.com/article/14821038.html

[7]https://www.jiemian.com/article/14833988.html

[8]https://www.yicai.com/news/103295000.html

[9]https://www.stcn.com/article/detail/4043774.html

[10]https://www.caixin.com/2026-07-24/102467437.html

[11]https://finance.eastmoney.com/a/202608033829889530.html

[12]https://finance.eastmoney.com/a/202608033830115811.html

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