董事長(zhǎng)一句話，陽(yáng)光電源大漲284億

01、回購(gòu)利好，股價(jià)觸底反彈

“光伏王”陽(yáng)光電源，終于恢復(fù)了上漲。

7月21日晚，陽(yáng)光電源公告稱，董事長(zhǎng)曹仁賢提議，公司使用自有或自籌資金回購(gòu)股份，資金總額不低于5億元且不超過(guò)10億元，用途是股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

受這一利好影響，7月22日～23日，陽(yáng)光電源股價(jià)大漲13.17%，市值上漲了約284億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，陽(yáng)光電源在2025年5月前，就曾連續(xù)多次回購(gòu)公司股份，累計(jì)金額約23億元。

在曹仁賢此次提議之前，這家光伏龍頭在資本市場(chǎng)上遭遇了滑鐵盧。6月30日，公司收盤(pán)價(jià)還維持在159元/股，但進(jìn)入7月后，公司股價(jià)劇烈波動(dòng)，7月20日股價(jià)甚至跌至99.77元的近期低點(diǎn)，公司市值不到一個(gè)月就蒸發(fā)了約1200億元。

▲陽(yáng)光電源近一年股價(jià)走勢(shì)

陽(yáng)光電源為什么大跌？導(dǎo)火索是今年6月底，市場(chǎng)上傳出美國(guó)市場(chǎng)或?qū)⑾拗艶CC逆變器進(jìn)口的傳聞。消息傳出后的7月1日，陽(yáng)光電源開(kāi)盤(pán)后就迎來(lái)大跌，盤(pán)中逼近跌停，一天蒸發(fā)了450億元市值。

7月1日，陽(yáng)光電源緊急召開(kāi)投資者電話會(huì)進(jìn)行澄清，曹仁賢親自參加，表示公司出口產(chǎn)品符合當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)。一位投資者在社交平臺(tái)上透露，大約有超過(guò)900名投資者參加了會(huì)議，陽(yáng)光電源方面稱，公司2027年及之前的美國(guó)訂單已經(jīng)鎖定，傳聞消息并不確定。美國(guó)市場(chǎng)收入有限，也不會(huì)對(duì)公司全年業(yè)績(jī)?cè)斐芍旅鼪_擊。

此后，陽(yáng)光電源在投資者互動(dòng)平臺(tái)上多次提示，公司的全球產(chǎn)品交付仍在正常進(jìn)行。但這些都遲遲沒(méi)有修復(fù)市場(chǎng)情緒。

為什么市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)如此之大？實(shí)際上，在此之前，陽(yáng)光電源就面臨著投資者的質(zhì)疑：今年一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收155.61億元，同比下滑18.26%；歸母凈利潤(rùn)22.91億元，同比大降40.12%。

在此之前的去年第四季度，陽(yáng)光電源就業(yè)績(jī)“翻車(chē)”，營(yíng)收為227.82億元，同比下滑18.37%；歸母凈利潤(rùn)為15.80億元，同比大跌54.02%。

自去年以來(lái)，電池級(jí)碳酸鋰原材料價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，成為影響陽(yáng)光電源利潤(rùn)的因素。

陽(yáng)光電源已經(jīng)不是以往大眾心目中的光伏逆變器公司了。2025年，它的收入增長(zhǎng)主要來(lái)源于儲(chǔ)能業(yè)務(wù)，儲(chǔ)能系統(tǒng)收入在總營(yíng)收中占比超過(guò)四成。儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的主要市場(chǎng)又在海外。去年陽(yáng)光電源的海外收入較2024年增加了約177億元，而公司全年總收入只增加約113億元。基本上，公司的凈增量全部來(lái)自海外市場(chǎng)。

美國(guó)正是陽(yáng)光電源在海外的重要市場(chǎng)之一，2025年公司曾表示，近年來(lái)在美國(guó)的業(yè)務(wù)收入約占公司總營(yíng)收的15%～20%。因此，也不難理解市場(chǎng)對(duì)此作出的激烈反應(yīng)。

02、正在押注算力熱潮

陽(yáng)光電源的破局方法，還有押注現(xiàn)在的算力熱潮。

7月9日，陽(yáng)光電源推出了一款全自研SST固態(tài)變壓器EnerNeo，來(lái)適應(yīng)AIDC（AI數(shù)據(jù)中心）的場(chǎng)景需求，打造全新的供配電一體化產(chǎn)品。為了讓新品盡快在市場(chǎng)上立足，陽(yáng)光電源在產(chǎn)品發(fā)布的同時(shí)，和東陽(yáng)光、中聯(lián)數(shù)據(jù)等企業(yè)簽署采購(gòu)協(xié)議，相關(guān)采購(gòu)容量超過(guò)130MW。“發(fā)布即可售”在行業(yè)里并不多見(jiàn)，陽(yáng)光電源的態(tài)度和決心可見(jiàn)一斑。

傳統(tǒng)儲(chǔ)能并網(wǎng)通常需要多級(jí)設(shè)備配合，而固態(tài)變壓器既能接入電網(wǎng)，也能連接儲(chǔ)能。在AI算力瘋狂吞噬電力時(shí)，下一代AI數(shù)據(jù)中心正好對(duì)高可靠、高效率供電提出了需求。布局這一產(chǎn)品，陽(yáng)光電源顯然想要拿到下一代數(shù)據(jù)中心升級(jí)的門(mén)票。

此外，陽(yáng)光電源還和阿里云智能計(jì)算集團(tuán)一起揭牌了“綠色Token聯(lián)合創(chuàng)新中心”，講起了在算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的生態(tài)故事。

2025年，陽(yáng)光電源就已成立AIDC事業(yè)部，并在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，AIDC的復(fù)合增長(zhǎng)率比光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能要快，“希望到今年下半年出一些成果”。現(xiàn)在，陽(yáng)光電源顯然要加快腳步了。曹仁賢的“自掏腰包”，也是急于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的情緒。

但陽(yáng)光電源的“新戰(zhàn)場(chǎng)”，目前看來(lái)，短期內(nèi)還不能貢獻(xiàn)利潤(rùn)。光儲(chǔ)企業(yè)也都在AI算力賽道上搶跑，要想吃到這波AI紅利，對(duì)陽(yáng)光電源來(lái)說(shuō)也并不容易。近在咫尺的問(wèn)題是，陽(yáng)光電源能否在上半年的業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)突破，恢復(fù)市場(chǎng)的信心。