廣東
行業主要上市公司：陜鼓動力（601369.SH）、開山股份（300257.SZ）、山東章鼓（002598.SZ）、南風股份（300004.SZ）、英華特（301272.SZ）、鑫磊股份（301317.SZ）、朗迪集團（603726.SH）等
本文核心數據：風機行業企業成本構成；價格傳導機制；風機行業價值鏈
1、中國風機行業的產業鏈較為完整，國產替代能力不斷增強
我國風機產業鏈分為上游原材料及關鍵零部件、中游風機整機及運維以及下游風機應用。上游風機關鍵原材料包括鋼材、密封材料、絕緣材料等，關鍵零部件包括電機、軸承、閥門、葉輪等；中游風機廠商包括風機集成商與運維商；風機產品下游應用領域廣闊，主要包括冶金、石化、電力、建筑、環保等領域。
中國風機行業的產業鏈較為完整，上游大部分零部件具有自主研發和生產能力，能夠滿足中游風機產品的需求。但是部分零部件包括高端軸承、特殊材料、控制系統等仍依賴進口。中游企業的產品自主研發能力提升，高端羅茨鼓風機等產品已經逐漸實現進口替代。盡管一些高端通風機產品的核心技術與國外先進水平仍有一定差距，但是整體上產業鏈自主性在不斷增強。下游方面，冶金石化、紡織服裝、醫療、食品、水泥、污水處理、電力等各行業對風機的產品需求較大，為風機產品提供了廣闊的市場。
2、風機制造中上游原材料是最大的成本構成
從中國風機行業三家競爭力較強的上市公司成本數據看，原材料成本占比在80%以上，其中山東章鼓的原材料占比最高，達到88.9%；人工成本在5%-8%之間，三家企業之間的差距較小；三家企業的制造費用占比在3%-11%之間，其中金通靈的制造費用占比最低，為3.7%，其余兩家企業的制造費用占比均在5%以上。
風機行業市場價格由行業供應端、制造端和經銷渠道的增值溢價及消費需求彈性共同作用而成，并逐級傳導。供應端的成本價格包括研發成本、技術價格、人力價格和設備廠房、燃料動力的購置價等，傳導至發行端成為生產成本；制造端綜合生產成本、研發成本、供需溢價和企業利潤，形成“制造端價格”傳導至經銷渠道；經銷渠道綜合制造端價格及品牌溢價、渠道成本，形成了最終價格傳導至消費者，而消費市場需求彈性也反作用于供應和制造端，形成“價格-需求-價格”的傳導路徑來影響風機市場的定價。
3、中國風機行業中游風機制造毛利率處于較高區間
從風機產業鏈關鍵環節毛利率看，上游電機、中國有鼓風機、通風機、下游電力等環節的毛利率較高。上游鋼材，下游石化等領域的毛利率相對較低。
注：毛利率水平根據各行業代表性上市公司2024年毛利率匯總
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