金價(jià)走弱拖累二手腕表市場(chǎng)：勞力士黃金款行情全面回落

根據(jù)Subdial Watch Index顯示，自今年 4 月以來(lái)，二手黃金款 Rolex（勞力士）Daytona Oysterflex 腕表價(jià)格下跌約4%，與近期黃金價(jià)格回落走勢(shì)基本一致。該指數(shù)追蹤二手市場(chǎng)交易額最高的50款腕表，其中13款黃金表殼腕表自4月以來(lái)整體價(jià)格基本持平，而2025年同期平均漲幅接近9%。

圖片來(lái)源：ROLEX勞力士官方微博

針對(duì)黃金腕表行情的反轉(zhuǎn)，行業(yè)咨詢機(jī)構(gòu) LuxeConsult 創(chuàng)始人 Oliver Müller 表示，近年來(lái)貴金屬價(jià)格持續(xù)上漲，對(duì)腕表制造成本帶來(lái)更大壓力，部分品牌已采用新工藝減少黃金用量。不過(guò)，二手高端腕表市場(chǎng)仍由少數(shù)熱門(mén)型號(hào)帶動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，指數(shù)中價(jià)值排名前 10 的腕表自 4 月以來(lái)平均上漲超過(guò) 2%，其中包括 5 款來(lái)自 Rolex 和 百達(dá)翡麗的黃金腕表。

當(dāng)前，二手高端腕表市場(chǎng)呈現(xiàn)整體降溫、頭部堅(jiān)挺、黃金走弱的結(jié)構(gòu)性特征，市場(chǎng)熱度高度集中于少數(shù)頂流型號(hào)。7月，勞力士二級(jí)市場(chǎng)的分化格局達(dá)到頂峰，整體呈現(xiàn)“鋼款堅(jiān)挺保值、間金承壓回調(diào)、全金深度跳水”的三級(jí)分化態(tài)勢(shì)，不同材質(zhì)腕表的保值能力差距徹底拉開(kāi)。在熱門(mén)鋼款日志型126334系列中，藍(lán)盤(pán)經(jīng)典款二手回收價(jià)穩(wěn)定在6.0-6.5萬(wàn)元，雖相較公價(jià)存在20%左右折價(jià)，但行情波動(dòng)平穩(wěn)、流通性極強(qiáng)，是二手市場(chǎng)的硬通貨；其中灰盤(pán)鉆刻等稀缺配飾款更是逆勢(shì)走強(qiáng)，二手價(jià)格較公價(jià)溢價(jià)超10%，展現(xiàn)出熱門(mén)鋼款超強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。與之相比，帶黃金材質(zhì)的間金、全金款式行情大幅走弱，勞力士間金日志126333折價(jià)幅度達(dá)到28%-33%，而工藝成本更高、黃金占比更大的全金日志型腕表折價(jià)率突破30%，且成交周期大幅拉長(zhǎng)，買(mǎi)家觀望情緒濃厚。

復(fù)盤(pán)2025年勞力士二級(jí)市場(chǎng)完整走勢(shì)，其行情徹底擺脫了往年單邊漲跌的簡(jiǎn)單邏輯，呈現(xiàn)出鮮明的階段性特征。全年行情走出“前9個(gè)月大幅沖高、第四季度快速剎車(chē)降溫”的走勢(shì)，WatchCharts勞力士指數(shù)全年錄得3.4%的漲幅，但第四季度單季下跌0.7%，清晰釋放市場(chǎng)降溫信號(hào)。這一走勢(shì)造就了截然不同的持倉(cāng)收益：年初入場(chǎng)布局熱門(mén)款腕表并持有至三季度的投資者，收獲了可觀的賬面浮盈；但在第四季度行情高點(diǎn)追高入場(chǎng)的玩家，隨即遭遇價(jià)格回調(diào)，普遍陷入小幅虧損或套牢狀態(tài)，市場(chǎng)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)徹底暴露。

從市場(chǎng)規(guī)模維度來(lái)看，勞力士依舊牢牢占據(jù)二手高端腕表市場(chǎng)的霸主地位，2025年其二級(jí)市場(chǎng)整體銷(xiāo)售額高達(dá)5.68億美元，同比大幅增長(zhǎng)35%，遠(yuǎn)超百達(dá)翡麗2億美元、愛(ài)彼1.5億美元的二手銷(xiāo)售額，體量?jī)?yōu)勢(shì)難以撼動(dòng)。但值得注意的是，勞力士的市場(chǎng)份額同比下降3.3%，這一數(shù)據(jù)變化直觀印證了二手腕表市場(chǎng)的核心轉(zhuǎn)變——行業(yè)徹底告別全民炒作、普漲普跌的狂熱階段，市場(chǎng)估值逐步回歸理性。

結(jié)合行業(yè)深層邏輯來(lái)看，本輪黃金款腕表回落并非短期行情波動(dòng)，而是金價(jià)周期反轉(zhuǎn)、品牌工藝迭代、市場(chǎng)情緒回歸、估值體系重構(gòu)多重因素疊加的結(jié)果。2025年國(guó)際金價(jià)全年大幅上漲近70%，創(chuàng)下數(shù)十年最大年度漲幅，讓黃金腕表的材質(zhì)價(jià)值被過(guò)度透支，甚至出現(xiàn)部分老舊金表原料金價(jià)超越二手流通價(jià)的“熔表套利”現(xiàn)象；而2026年金價(jià)高位回調(diào)后，前期透支的材質(zhì)溢價(jià)快速出清，黃金腕表的奢侈品屬性回歸本位，不再單純依附貴金屬價(jià)格漲跌。與此同時(shí)，消費(fèi)者與投資者的選購(gòu)邏輯愈發(fā)成熟，不再盲目追捧黃金材質(zhì)，而是更看重款式熱度、流通性、稀缺度與品牌附加值，鋼款熱門(mén)腕表憑借穩(wěn)定保值、低波動(dòng)、高流通的優(yōu)勢(shì)，成為市場(chǎng)避險(xiǎn)首選，而溢價(jià)過(guò)高的全金、間金款式自然迎來(lái)估值修復(fù)。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，后續(xù)二手腕表市場(chǎng)的材質(zhì)分化行情將持續(xù)延續(xù)，金價(jià)的階段性波動(dòng)仍會(huì)持續(xù)影響黃金款腕表走勢(shì)，但影響力度會(huì)逐步弱化。未來(lái)市場(chǎng)將長(zhǎng)期呈現(xiàn)“頂級(jí)稀缺金表抗跌保值、普通黃金款震蕩回落、熱門(mén)鋼款穩(wěn)步堅(jiān)挺、小眾款式持續(xù)貶值”的格局，二手腕表的投資屬性將持續(xù)弱化，消費(fèi)屬性與收藏屬性進(jìn)一步回歸，市場(chǎng)整體將朝著更健康、更理性、分層化的方向發(fā)展。