北京
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月16日訊國(guó)產(chǎn)DRAM存儲(chǔ)芯片龍頭長(zhǎng)鑫科技進(jìn)入IPO倒計(jì)時(shí)。7月16日，長(zhǎng)鑫科技（688825.SH，申購(gòu)代碼787825）正式開(kāi)啟科創(chuàng)板申購(gòu)，本次發(fā)行價(jià)格為8.66元/股，若中簽，一簽為500股，需繳款4330元。
本次初始發(fā)行股份66.88億股，占發(fā)行后總股本10%，其中初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為33.44億股，占初始發(fā)行數(shù)量的50%，聯(lián)席保薦人中金公司獲授最高15%超額配售選擇權(quán)（綠鞋機(jī)制），如全額行使超額配售權(quán)，將發(fā)行76.91億股。
值得注意的是，多家產(chǎn)業(yè)鏈公司為其戰(zhàn)略配售投資者。包括瀾起科技、奕斯偉材料、拓荊科技、安集科技、通富微電、中微公司、屹唐股份、滬硅產(chǎn)業(yè)等半導(dǎo)體公司，獲配數(shù)量均為1824萬(wàn)股，獲配金額均為1.58億元。
另外，華勤技術(shù)、傳音科技、小米、TCL科技、快手、蔚來(lái)、阿里云、中興通信、富溢科技、奇瑞汽車等下游應(yīng)用企業(yè)，同樣獲配數(shù)量均為1824萬(wàn)股，獲配金額均為1.58億元。
同樣按發(fā)行價(jià)計(jì)算，超額配售選擇權(quán)行使前，預(yù)計(jì)其募集資金總額579.19億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后預(yù)計(jì)募集資金凈額約為576.38億元。若超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)募集資金總額為666.07億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后預(yù)計(jì)募集資金凈額約為663.1億元。
666.07億元的募資總額，僅次于農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)石油，將超過(guò)2020年中芯國(guó)際創(chuàng)下的532億元紀(jì)錄，成為A股歷史上第三大IPO、科創(chuàng)板歷史上最大IPO。
另外，長(zhǎng)鑫科技此次IPO網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量從上周公告的6.7億股增至33.5億股（含超額配售），主要因?yàn)閼?zhàn)略配售股數(shù)的減少。按照慣例，減少股數(shù)優(yōu)先撥回網(wǎng)下發(fā)行，而長(zhǎng)鑫科技幾乎全部撥回網(wǎng)上發(fā)行，普通投資者的中簽概率隨之增加。
中一簽?zāi)苜嵍嗌馘X？
華西證券研究報(bào)告顯示，長(zhǎng)鑫科技上市將徹底改寫A股半導(dǎo)體板塊估值邏輯，填補(bǔ)A股DRAM制造標(biāo)的空白，結(jié)束存儲(chǔ)板塊“只有設(shè)計(jì)、無(wú)制造龍頭”的估值失衡。中性預(yù)期上市后穩(wěn)定市值2萬(wàn)億元至3萬(wàn)億元，樂(lè)觀情境甚至能看到4萬(wàn)億元。
國(guó)投證券研究報(bào)告進(jìn)一步設(shè)定了保守、中性、樂(lè)觀、超樂(lè)觀四種估值情景，對(duì)應(yīng)長(zhǎng)鑫科技估值為1萬(wàn)億元、1.5萬(wàn)億元、2.3萬(wàn)億元和4.25萬(wàn)億元。
基于上述預(yù)估的1萬(wàn)億元-4萬(wàn)億元市值區(qū)間，對(duì)應(yīng)上市后首日漲幅落在70%-600%區(qū)間。對(duì)比8.66元的發(fā)行價(jià)，中一簽的盈利空間大約在3000元至2.6萬(wàn)元之間。
國(guó)產(chǎn)DRAM稀缺標(biāo)的 上半年有望抹平全部虧損
長(zhǎng)鑫科技是我國(guó)規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)、布局最全的DRAM IDM（設(shè)計(jì)制造一體化）企業(yè)，在合肥、北京兩地?fù)碛?座12英寸DRAM晶圓廠，基于出貨量和銷售額統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)鑫科技在DRAM廠商中位居中國(guó)第一、全球第四，其主要客戶包括阿里云、字節(jié)跳動(dòng)、騰訊、聯(lián)想、小米、傳音、榮耀、OPPO、vivo等頭部廠商。國(guó)金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)鑫2025年底月產(chǎn)能約28萬(wàn)-29萬(wàn)片。
此次募集資金將全額投向三大存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)替代項(xiàng)目，分別為12英寸DRAM晶圓產(chǎn)線升級(jí)改造、HBM與車規(guī)存儲(chǔ)技術(shù)升級(jí)、下一代存儲(chǔ)前瞻技術(shù)研發(fā)，全面覆蓋消費(fèi)電子、AI算力服務(wù)器、車載高附加值存儲(chǔ)賽道。
2023-2025年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入90.87億元/241.78億元/617.99億元；歸母凈利潤(rùn)-163.40億元/-71.45億元/18.75億元。
根據(jù)長(zhǎng)鑫科技預(yù)計(jì)，2026年1-6月?tīng)I(yíng)業(yè)收入1100億元至1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%；歸母凈利潤(rùn)500億元至570億元，同比增長(zhǎng)2244.03%至2544.19%，有望抹平長(zhǎng)鑫科技成立以來(lái)的全部累計(jì)虧損。
今年上市科創(chuàng)板新股無(wú)一破發(fā) “大肉簽”頻出
據(jù)choice數(shù)據(jù)，截至發(fā)稿，今年以來(lái)共有78只新股上市，其中科創(chuàng)板11家，創(chuàng)業(yè)板10家。
從年內(nèi)上市的21只科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板新股表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)一破發(fā)且“大肉簽”頻出。
整體來(lái)看，這21只新股集中在半導(dǎo)體板塊，上市首日平均漲幅超400%，中位數(shù)為289%。其中，長(zhǎng)進(jìn)光子、臻寶科技分別在上市首日大漲超15倍、12倍，此外還有5只新股首日漲超500%。
從單簽盈利來(lái)看，按照上市首日最高價(jià)賣出計(jì)算，年內(nèi)共有6只新股中一簽可賺10萬(wàn)元以上，分別是聯(lián)訊儀器、長(zhǎng)進(jìn)光子、臻寶科技、恒運(yùn)昌、托倫斯、大普微。
來(lái)源：財(cái)聯(lián)社
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