德賽電池半年利潤翻倍背后，儲能電芯在混沌中走向繁榮

有人說儲能是當下的黃金賽道，有人說一半的儲能企業(yè)闖不過2026年。何解？

7月13日，德賽電池發(fā)布2026年半年度業(yè)績預告：歸母凈利潤1.97億元至2.2億元，同比增長102%至126%。其中儲能電芯業(yè)務實現扭虧為盈，成為拉動業(yè)績翻倍的核心引擎。次日，其股價大漲超6%。

德賽電池也算享受到了賽道紅利。2026年上半年，國內儲能鋰電池出貨量同比增長超過70%，頭部電芯企業(yè)產能利用率普遍維持在90%以上。而與此同時，行業(yè)正陷入一場奇怪的供給困局：一邊是314Ah儲能電芯持續(xù)緊缺，價格半年漲超20%，部分廠商報價突破0.4元/Wh；另一邊是500Ah以上的下一代大容量電芯進入群雄混戰(zhàn)，587Ah、588Ah、628Ah、684Ah、790Ah等多規(guī)格并行，行業(yè)尚未形成統(tǒng)一標準。

“老產品不夠賣”和“新產品打亂仗”并存。這種局面的形成，有碳酸鋰價格上行的推波助瀾，有出口退稅調整引發(fā)的搶裝效應，有舊產線切換新產線的產能斷層。但根本性的驅動力，還是全球儲能需求的爆發(fā)速度遠超產業(yè)鏈的供給彈性——AIDC算力中心配儲需求激增、歐洲戶儲與大儲在多國補貼加持下持續(xù)放量、國內獨立儲能容量電價政策全面落地。

坐在向前的火車上，怎么走都會是向前走。向上能走多陡、向內能扎多深、向外能撐多寬，決定了儲能電芯這一輪繁榮的性質。而身處其中，企業(yè)自己的創(chuàng)新意識和水平，則決定了內部競速的結果。

一、同樣的短缺，不同的邏輯

電芯緊缺在能源產業(yè)里不算新鮮事。過去幾年，碳酸鋰暴漲暴跌、動力電池結構性缺貨、光伏硅料一噸難求，每一輪短缺都易引發(fā)巨量資本涌入和產能軍備競賽，當然，也容易導致供給過剩、價格坍塌。

所以，市場有充分的理由對電芯短缺保持警惕：這會不會又是一場在產業(yè)鏈高利潤環(huán)節(jié)一哄而上、最終集體踩踏的老戲碼？

但儲能電芯這一次的緊缺，邏輯和歷史上的幾輪上游短缺有本質不同。不同在哪里？不同在于儲能的需求結構不是一個“量”的問題，而是一個“品種”的問題。

如果把時間線拉長看，儲能電芯從280Ah到314Ah再到500Ah以上，迭代速度在加快，但每一次迭代都沒能讓老一代產品直接退場。

280Ah在大型儲能集采中的身影漸漸少了，但在工商業(yè)和戶儲場景里仍有大量需求。314Ah現在是大型儲能的主力型號，但高倍率場景開始催生專用電芯需求。500Ah以上的大容量電芯瞄準的是電網側長時儲能和AIDC配儲，但系統(tǒng)端適配、認證周期和產能爬坡都還需要時間。不同容量段并不是簡單的“代際替換”，它們在平行滿足不同場景的差異化要求。

不少人將其與光伏組件相比，光伏組件的演進方向是單一維度的——更高的轉換效率，本質上是在相同的面積上發(fā)更多的電。當新一代高效組件出來后，老一代組件唯一的出路就是降價清倉。

但儲能應用場景目前還在分層，大型獨立儲電站關心的是全生命周期度電成本，所以追求更大容量、更長循環(huán)壽命的電芯；數據中心配儲關心的是空間效率和響應速度，所以需要更高倍率、更高能量密度的專用產品；戶用儲能關心的是系統(tǒng)簡單、安裝方便、安全可靠，所以低壓模組和堆疊設計比容量競賽更有說服力。

不同場景對“好電芯”的定義完全不同，這意味著電芯市場不會像光伏組件那樣，被壓縮成一個單一維度的大宗商品競爭。盡管這個分層情況不會一直持續(xù)下去，但它避免了踩踏式競爭的發(fā)生。

此外，制造端，光伏組件是一條連續(xù)產線，硅料、拉晶、切片、電池、封裝的工藝流程線性遞進，每一段的設備投資和技術門檻都在被不斷地標準化和攤薄，新進入者可以買整線交鑰匙方案快速投產。

儲能電芯的制造則是一套系統(tǒng)工程：從材料配方到極片涂布，從卷繞或疊片到化成老化，每個工藝節(jié)點都有大量經驗性know-how。尤其是大容量電芯的制造，對一致性、安全冗余和長期可靠性提出了很高要求。

而與此同時，全球儲能市場的認證壁壘卻是顯著提高的。歐盟即將于2027年實施的新電池法案，要求全生命周期碳足跡追蹤，這對電芯企業(yè)的原材料溯源、生產工藝、物流管理和數據披露能力都是巨大的考驗。

一款儲能電芯要從實驗室走到海外的大型電站里，需要通過的安全認證、性能測試、可融資性評估和并網許可，周期長達12至18個月，其間需要投入的認證費用和技術文檔工作不亞于一款創(chuàng)新藥的臨床試驗申報。這些無形壁壘，在短期內幫助緩解了低端產能的涌入壓力。

二、新一代電芯的混戰(zhàn)不是壞事，它是產業(yè)走向成熟的必經之痛

當下，電芯行業(yè)還有一戰(zhàn)。

500Ah以上大容量電芯的規(guī)格分裂，在行業(yè)內被很多人視為一種混亂。587Ah、588Ah、628Ah、684Ah、702Ah、790Ah甚至更大的數字，讓下游的系統(tǒng)集成商、BMS廠商、集裝箱設計方不得不開發(fā)多套配套方案，研發(fā)和模具成本大幅上升。

這話大概率是對的，但這段分裂期本身就是產業(yè)進化中最有價值的階段。經濟學和技術史上有一個規(guī)律：任何新興技術從實驗室走向規(guī)模商用，都要經歷一個百花齊放然后收斂的過程。

最典型的例子是19世紀末的電力傳輸系統(tǒng)——愛迪生的直流電和威斯汀豪斯的交流電打了多年的標準之戰(zhàn)，最終的收斂不是由某個權威機構拍板決定的，而是由終端應用的規(guī)模效應和市場選擇自然完成的。

大容量電芯今天的分裂，本質上是各家企業(yè)在用真金白銀和工程實踐，去試探不同的產品參數在真實項目中的表現。587Ah和628Ah誰更適合電網側儲能，684Ah和790Ah誰更適合AIDC場景，這些答案很難在實驗室里得出，只能在大規(guī)模部署中跑出來。

這個“跑出來”的過程，本身就在加速產業(yè)的優(yōu)勝劣汰。能在這場分裂期存活并且把自己的規(guī)格推成主流的企業(yè)，一定是那些從電芯到系統(tǒng)、從前端制造到后端運維、從國內交付到海外認證全線打通的公司。

因為它要說服下游客戶采用某一種規(guī)格，就得同時證明這個規(guī)格在系統(tǒng)中的適配性、在項目中的可靠性、在全球市場中的合規(guī)性。單一維度的“電芯做得好”遠遠不夠，需要的是全鏈條能力。

德賽電池的戰(zhàn)略恰好指向了這個方向。它從電芯起家，往系統(tǒng)集成和解決方案延伸，同時布局了大容量電芯、固液混合電池、鈉離子電池等技術路線。此前，德賽電池還在全球展會上推出OEM和ODM代工模式，把產能開放給海外客戶。

這套從電芯到系統(tǒng)、從產品到產能、從自有品牌到代工服務的多維布局，本質上是在降低對單一產品規(guī)格的路徑依賴——無論最終市場收斂到哪款電芯，它都有機會在前排位置。這種戰(zhàn)略上的模糊性，在行業(yè)標準未定的時候不是缺點，而是生存空間。

從行業(yè)整體競爭格局來看，今年上半年儲能電芯賽道CR10為78%，韓國企業(yè)已全部跌出全球儲能電芯出貨量前十。

這不是偶然。韓國電池企業(yè)在動力電池領域仍有技術優(yōu)勢，但在儲能電芯這個賽道上，中國企業(yè)的成本競爭力、產能規(guī)模和產品迭代速度已經拉開了明顯差距。

尤其值得注意的是，儲能電芯的客戶結構不像動力電池那樣高度集中于少數車企巨頭——儲能市場的下游分散得多，有央國企電站開發(fā)商、有工商業(yè)分布式業(yè)主、有海外系統(tǒng)集成商、有戶儲品牌商，這種分散性給了更多中國電芯企業(yè)獨立發(fā)展的空間。

一線廠商用超大容量電芯和AIDC專用產品卡主流賽道，中型廠商用差異化規(guī)格和靈活代工服務切細分場景，多層次競爭格局也是一種健康的格局。

三、產能出海還是能力出海，決定了這輪繁榮的終局高度

目前，儲能電芯有很大一部分增量來自海外。對比其他一些全球化行業(yè)，最初往往會選擇產能出海把組件賣到全世界，但核心制造和設備留在國內；又或者強調工廠和生產線出海。而從業(yè)內增長的模式看，只看硬件方面的動向似乎并不足以代表增長的潛力來源。

儲能電芯產業(yè)有更大的騰挪空間，因為電芯的差異化程度更高、認證壁壘更厚、客戶粘性更強。但這不意味著利潤會自然留在制造端。如果最終只是把更高效、更便宜的電芯賣出去，而沒有建立起海外的品牌認知、服務體系和技術標準話語權，那就無法贏得真正的話語權。

德賽電池此前的戰(zhàn)略布局曾透露一些方向。在慕尼黑展會上，它重點展示的不只是產品參數，還推出了一套OEM和ODM代工服務體系。在OEM模式下，客戶提供規(guī)格和圖紙，德賽完成從物料采購到系統(tǒng)裝配的全鏈路交付。在ODM模式下，德賽深度介入前期開發(fā)，把自研的主動安全技術、液冷方案和BMS架構作為可調用的標準化模塊開放給客戶。

更為關鍵的是，它提出了“整廠方案設計”的能力輸出——可以向歐洲客戶交付一整套從產線建設到屬地量產的儲能制造運營能力。

這不是簡單的產品貿易，而是一種產業(yè)能力的系統(tǒng)化輸出。它把中國電芯企業(yè)的角色，從“全球供應商”升級為“全球制造合伙人”。以此為基礎的合作模式把客戶關系從一單單的采購變成了長期的制造綁定和服務依賴。

當然，這并不是每一家電芯企業(yè)都能復制的路徑。整廠輸出和代工服務需要的不只是電芯技術，還有精細制造管理的標準化能力、跨國工程項目的交付能力、海外市場的本地化服務能力，以及對不同國家法規(guī)和認證體系的熟練應對。這正是德賽電池二十多年服務國際一線客戶積累下的底層能力，也是它敢于把出海戰(zhàn)略從“賣貨”升級為“輸出能力”的底牌。

行業(yè)的大分化或許就是從這里開始的。一部分企業(yè)繼續(xù)沿著“規(guī)模—成本—出貨量”的路徑往前走拼效率，做全球儲能產業(yè)的基礎供應商。另一部分企業(yè)則沿著“技術—服務—品牌—標準”的路徑往上走，試圖成為全球儲能市場不可或缺的系統(tǒng)能力提供方。

前一條路可以走得很長，但利潤天花板清晰；后一條路更難，但意味著抓住格局重構的機會。

當供需回歸平衡、利潤回歸均值，這些能力的差距就會變成競爭格局的根本分野。能夠完成從“產能出海”到“能力出海”躍遷的企業(yè)，利潤彈性就會進入一個新的量級。方興未艾的儲能產業(yè)離終局還很遠，但終局的贏家，很可能就誕生在這段“混亂的繁榮”里。

來源：松果財經