地方國(guó)資與追覓合作，是故意的還是不小心？

文 | 延觀風(fēng)

6月上旬，東南沿海各地摸排與追覓投資合作情況的消息悄然在網(wǎng)上流傳開(kāi)來(lái)，媒體求證時(shí)，一名相關(guān)地區(qū)干部非正式地肯定了這一消息。

幾乎同時(shí)，追覓創(chuàng)始人兼CEO俞浩微博被禁言，距離2026年1月俞浩宣稱親自發(fā)布第一條微博開(kāi)始，還不到5個(gè)月時(shí)間。俞浩自稱“剛剛觸網(wǎng)3周”，實(shí)際早就把互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代營(yíng)銷(xiāo)玩明白了。先是在黃金高漲的時(shí)候派送黃金（截至被封禁微博名還是“愛(ài)送黃金”），后來(lái)送黃金也無(wú)法滿足他對(duì)流量的追求，從4月“不認(rèn)可追覓的都是loser”言論開(kāi)始，向著語(yǔ)不驚人死不休的方向拼命滑坡。

5月初，愛(ài)炒流量的俞浩等來(lái)了他的流量CP。流量頗大爭(zhēng)議也頗大的公眾號(hào)“獸樓處”發(fā)文，質(zhì)疑追覓的商業(yè)模式“看上了地方國(guó)資”的錢(qián)，文章很快被下架。俞浩在社交媒體上猛烈回?fù)簦婢吆谏鐣?huì)和半澤直樹(shù)風(fēng)格，賬號(hào)流量再上一層樓。但流量也帶來(lái)了對(duì)其此前逆天言論的壓力和爭(zhēng)論，5月下旬，俞浩就“l(fā)oser言論”發(fā)布道歉視頻，但視頻很快被刪，說(shuō)明他根本不認(rèn)為自己有什么做錯(cuò)了。

俞浩被封和摸排追覓投資合作的時(shí)間太過(guò)接近，為此微博官方還特地下場(chǎng)解釋，俞浩被封是因?yàn)椤氨荒称髽I(yè)投訴，發(fā)布質(zhì)疑、拉踩企業(yè)的違規(guī)內(nèi)容”。抹黑企業(yè)的黑嘴竟是另一名企業(yè)家；整治惡意炒作涉企信息專項(xiàng)行動(dòng)大水沖了龍王廟，封了一個(gè)知名企業(yè)家；微博為了保護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和企業(yè)家聲譽(yù)不受沖擊，特意澄清是企業(yè)家當(dāng)“黑嘴”，整個(gè)事件充滿了黑色幽默的快活氣息。

從技術(shù)企業(yè)到資本巨頭的追覓

俞浩是個(gè)聰明的工程師，也是個(gè)精明的企業(yè)主，他在微博等公共場(chǎng)域的言行都服務(wù)于真金白銀的利益。早期的追覓，在高速馬達(dá)核心技術(shù)上不斷突破，依托國(guó)內(nèi)強(qiáng)大的供應(yīng)鏈配套技術(shù)落地，攻入外企長(zhǎng)期壟斷的高端清潔家電領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，可謂走上了近幾年中國(guó)初創(chuàng)科技企業(yè)的王道模板劇情。

但追覓同樣脫不開(kāi)中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)的大風(fēng)氣：過(guò)度依賴融資燒錢(qián)而非自有利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)高速擴(kuò)張。2025年前三季度追覓營(yíng)收大漲72.2%，凈利潤(rùn)同比下滑，國(guó)內(nèi)市占率下降，高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭出現(xiàn)一定衰減。

或許正是在2025年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的驅(qū)動(dòng)下，追覓決定加速?gòu)目萍脊荆男凶鲑Y本運(yùn)作公司。此前，追覓布局手機(jī)賽道、大量列支營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的擴(kuò)張方式已經(jīng)受到詬病，但以俞浩宣布本人接管微博賬號(hào)是一個(gè)明顯的分水嶺，今年初以來(lái)，俞浩連發(fā)“百萬(wàn)億美元市值”“15年內(nèi)成為世界首富”等言論，視頻強(qiáng)企、微博開(kāi)疆，用聲量給公司估值打氣。（2025年公司未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)收才400億人民幣）

同時(shí)，追覓在多元化經(jīng)營(yíng)的路線上油門(mén)踩死，上到智能汽車(chē)、機(jī)器人、太空計(jì)算，下到寵物食品、辣條，包羅萬(wàn)象、無(wú)奇不有。如果說(shuō)電器、一些機(jī)器人的配件和原來(lái)的業(yè)務(wù)有配套復(fù)用關(guān)系的話，芯片、天基計(jì)算和食品加工等業(yè)務(wù)的擴(kuò)張路徑就著實(shí)讓人摸不到頭腦了。

俞浩對(duì)標(biāo)的英偉達(dá)、SpaceX等巨型企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍比較狹窄，集中資源投入主業(yè)研發(fā)突破，才能長(zhǎng)期維持技術(shù)壁壘以及壟斷利潤(rùn)。就算是愛(ài)搞多元化的國(guó)內(nèi)巨型企業(yè)，也是主營(yíng)業(yè)務(wù)做大坐穩(wěn)甚至贏家通吃之后，憑藉已有的壟斷力量擠入其他領(lǐng)域。

追覓在主營(yíng)業(yè)務(wù)上都沒(méi)把同行卷死，建立穩(wěn)定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和供養(yǎng)其他業(yè)務(wù)的現(xiàn)金奶牛，已經(jīng)開(kāi)始瘋狂多元化擴(kuò)張，違背基本的商業(yè)發(fā)展規(guī)律，注定不可能在經(jīng)營(yíng)上取得成功。

當(dāng)然，走上了資本運(yùn)作之路的追覓不需要在經(jīng)營(yíng)上取得成功。雖然俞浩在宣傳中將自己包裝成一位熱心鉆研技術(shù)的理工男，但和他在資本游戲上的造詣相比，再高的理工素養(yǎng)也相形見(jiàn)絀。追覓生態(tài)成立了200多個(gè)事業(yè)部，955家子公司，放話聲稱“每個(gè)事業(yè)部對(duì)標(biāo)一家上市公司”。

綜合網(wǎng)上的報(bào)道和追覓內(nèi)部員工爆料，追覓的權(quán)力結(jié)構(gòu)相當(dāng)集中，通過(guò)復(fù)雜的股權(quán)安排，子公司在法律風(fēng)險(xiǎn)上和俞浩直接控制的核心企業(yè)隔離，但后者在事業(yè)部資金調(diào)配方面擁有極強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，乃至確保俞浩本人既可以繞過(guò)董事會(huì)等公司治理架構(gòu)直接控制企業(yè)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)在未來(lái)的資本擴(kuò)張中獲得不被稀釋的增值紅利。

所以追覓生態(tài)的事業(yè)部表現(xiàn)出一種收放自如的“波粒二象性”：它們從一開(kāi)始就為吸引外部融資而設(shè)計(jì)，且（至少在當(dāng)前階段）必須依賴外部融資維持現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)，這時(shí)就講獨(dú)立上市的故事，追覓母體扮演一個(gè)“孵化者”的角色；但到了實(shí)際經(jīng)營(yíng)乃至未來(lái)分享紅利，就要改唱一曲忠誠(chéng)的贊歌，緊緊圍繞俞浩個(gè)人意志，變成一個(gè)不可分割的整體。事業(yè)部融到的資金到底真被投入了研發(fā)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張，還是兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)進(jìn)了核心圈層公司的賬戶，外界很難知曉。

一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)投/私募（VC/PE)的邏輯是“賭”，即使投資高風(fēng)險(xiǎn)的初創(chuàng)企業(yè)十賭九輸，但贏的那一個(gè)往往能帶來(lái)百倍千倍的回報(bào)。追覓逆練這套投資邏輯，瘋狂成立新公司、講新的故事，賭有沒(méi)有投資人來(lái)投，一個(gè)大融資項(xiàng)目投下來(lái)，核心圈層公司就能回收其他十幾甚至幾十個(gè)事業(yè)部無(wú)法落地的成本。

這就是為什么俞浩必須在微博上不斷制造話題，在專業(yè)展會(huì)上一擲千金承包大量展位，不斷描繪美好到瘋狂的前景。互聯(lián)網(wǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)時(shí)，各大平臺(tái)起碼還是融資燒錢(qián)做實(shí)體業(yè)務(wù)，而追覓融資燒錢(qián)是為了繼續(xù)做“融資”這項(xiàng)虛擬世界的“主營(yíng)業(yè)務(wù)”，往好聽(tīng)了說(shuō)是空手套白狼，往難聽(tīng)了說(shuō)是龐氏騙局。

地方國(guó)資是愿者上鉤還是愿打愿挨？

追覓模式的悖論是，它必須吸引大量關(guān)注才能保持講故事的可持續(xù)性，但也必然帶來(lái)更多研究的目光和質(zhì)疑的聲音，讓故事很難繼續(xù)編下去。終于，在多方面審視和質(zhì)疑的目光中，追覓宣布全面收縮，專注主營(yíng)業(yè)務(wù)。然而還有很大的疑問(wèn)沒(méi)有得到解答，即地方國(guó)資參與追覓生態(tài)的規(guī)模如何？參與項(xiàng)目前景如何？是否存在重大投資風(fēng)險(xiǎn)？

從公開(kāi)信息看，追覓和地方國(guó)資設(shè)置了20多家私募基金或投資機(jī)構(gòu)，主要集中在東部發(fā)達(dá)地市，也正因?yàn)槊闇?zhǔn)了這些不差錢(qián)的地市，涉及地方投資額規(guī)模都不小。

這里有必要普及一些大背景。招商引資對(duì)地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、獲得收入（擴(kuò)大稅基和抬高地價(jià)）乃至官員升遷的重要性自不必多說(shuō)，而長(zhǎng)期以來(lái)地方招商的最主要工具就是真金白銀的補(bǔ)貼。從直接撥款/稅收優(yōu)惠到低息貸款，從土地劃撥（或低價(jià)出讓）到水電氣費(fèi)優(yōu)惠，從破例落戶到人才安置費(fèi)，后來(lái)甚至出現(xiàn)了代建廠房、拎包開(kāi)業(yè)等形式的補(bǔ)貼。

在資本稀缺的時(shí)期，這種“百億補(bǔ)貼”行為對(duì)招引企業(yè)、發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)造就業(yè)發(fā)揮了積極作用，但始終與官商勾結(jié)、政企糾紛相伴相隨。08年金融危機(jī)后，我國(guó)資本稀缺、生產(chǎn)短缺的局面逐步緩解，補(bǔ)貼式招商的負(fù)面影響超過(guò)了積極作用。大量的財(cái)政資源被投入生產(chǎn)端，直接推動(dòng)了產(chǎn)能過(guò)剩，同時(shí)擾亂了優(yōu)勝劣汰的秩序，大量低效企業(yè)不僅沒(méi)有退出，反而拿著地方政府補(bǔ)貼活的滋潤(rùn)。

這兩年不僅企業(yè)間在內(nèi)卷，地方政府招商引資也越來(lái)越卷，補(bǔ)貼力度越來(lái)越大，相互挖角存量企業(yè)，本來(lái)為了增加財(cái)政收入進(jìn)行的招商引資，結(jié)果算下賬來(lái)企業(yè)在10年內(nèi)都不用給地方貢獻(xiàn)一分錢(qián)。靠專業(yè)騙補(bǔ)為生的企業(yè)越來(lái)越多，膽子越來(lái)越大，很多地方引進(jìn)的明星項(xiàng)目，最后都被證實(shí)從一開(kāi)始就打著吃補(bǔ)貼的主意，很多園區(qū)、產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目爛尾，財(cái)政資金直接打了水漂。

說(shuō)些不好聽(tīng)的，東部發(fā)達(dá)地區(qū)喜歡把自己的發(fā)達(dá)歸因到營(yíng)商環(huán)境好、產(chǎn)業(yè)配套全甚至是文化先進(jìn)上，前兩個(gè)因素固然是企業(yè)選擇投資的重要考量，但什么都比不上真金白銀的直接刺激。財(cái)政富余的地區(qū)能拿出更多錢(qián)補(bǔ)貼企業(yè)，企業(yè)自然頌“營(yíng)商環(huán)境”之聲不絕。某些發(fā)達(dá)地區(qū)沒(méi)少挖欠發(fā)達(dá)地區(qū)的“獨(dú)苗”企業(yè)，被內(nèi)陸地區(qū)挖走一兩家就大失風(fēng)度，利用地方媒體優(yōu)勢(shì)造出什么“反向招商”新名詞輿論霸凌內(nèi)陸地區(qū)。

在龍蝦這種技術(shù)的商業(yè)落地前景、可持續(xù)性乃至安全性都不明朗時(shí)，一窩蜂地出臺(tái)補(bǔ)貼政策，既不合規(guī)也不負(fù)責(zé)任

為此，國(guó)家多次發(fā)文規(guī)范地方政府招商引資行為，但在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)蒸蒸日上的年代，執(zhí)法力度很低。直到2024年公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例及相關(guān)配套措施出臺(tái)，才硬化了禁止違規(guī)補(bǔ)貼的規(guī)定。

但地方對(duì)經(jīng)濟(jì)、財(cái)政收入和就業(yè)等的守土有責(zé)并未改變，傳統(tǒng)補(bǔ)貼手段不能用了，無(wú)數(shù)變種手段立刻應(yīng)運(yùn)而生，國(guó)資投資基金就是一例。國(guó)資投資基金最早受到關(guān)注是合肥押寶京東方等企業(yè)成功，但彼時(shí)多數(shù)地方政府還不敢玩這么高風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)投資。

自從傳統(tǒng)補(bǔ)貼手段被禁，各地立刻爭(zhēng)先恐后成立國(guó)資投資基金，以股權(quán)投資的名義附帶返投要求（即到自己的轄區(qū)內(nèi)創(chuàng)造投資和就業(yè)），甚至一些三保困難的縣級(jí)政府都要搞，一些地方能有十幾支投資基金，令人瞠目結(jié)舌。

前面說(shuō)到，投資基金的本質(zhì)是賭，需要老辣的眼光判斷行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，極強(qiáng)的資本運(yùn)作能力和被投公司博弈（甚至要指導(dǎo)被投資公司走出好的發(fā)展曲線），充足的容錯(cuò)空間分散風(fēng)險(xiǎn)，即便如此也是十投九空。

這種運(yùn)作邏輯追求的是金融回報(bào)，根本上和地方政府追求可靠穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、財(cái)政收入數(shù)據(jù)是相悖的。合肥能押寶成功，除了當(dāng)?shù)貨Q策眼光水平、決心力度和相關(guān)人才與智庫(kù)儲(chǔ)備外，一個(gè)重要因素也是近水樓臺(tái)承接長(zhǎng)三角的產(chǎn)業(yè)和人才溢出。即便如此，也不可能保證每筆投資都能成功。所以在這些前提條件下，合肥模式目前就還很難說(shuō)形成了國(guó)資基金的可復(fù)制優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于多數(shù)地方來(lái)說(shuō)（甚至包括不少發(fā)達(dá)地市），體制內(nèi)根本就沒(méi)有這樣的科技和金融投資人才儲(chǔ)備，投資失敗也很難分清是利益輸送了還是正常的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資只適合不承擔(dān)太多屬地責(zé)任的金融資本來(lái)做，如果要解決缺少投早投小投硬科技的耐心資本問(wèn)題，就該規(guī)范資本市場(chǎng)運(yùn)作，讓國(guó)有金融資本有能力，讓私人金融資本有規(guī)矩；如果要解決地方經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展問(wèn)題，就要真真切切從營(yíng)商環(huán)境、勞動(dòng)環(huán)境入手，打造一批適應(yīng)新形勢(shì)的工具箱。

即使要做國(guó)資風(fēng)投基金，也只能是國(guó)家以及少數(shù)有充足人才基礎(chǔ)的省級(jí)政府可以做，現(xiàn)在大多數(shù)地市及以下的國(guó)資基金已經(jīng)淪為純粹的變相補(bǔ)貼工具。

追覓抓住了這些重重糾結(jié)的矛盾，打造了一個(gè)完美的適配地方國(guó)資的標(biāo)的。地方要高成長(zhǎng)，我上到CEO下到事業(yè)部負(fù)責(zé)人，一起把公司發(fā)展前景吹到天上去；

地方還希望盡量壓低風(fēng)險(xiǎn)，我給地方推一個(gè)背靠大樹(shù)的獨(dú)立“事業(yè)部”，用已經(jīng)盈利的主業(yè)母公司做背書(shū)、給兜底；

地方不會(huì)寫(xiě)企業(yè)發(fā)展?jié)摿φ撟C，我把“新質(zhì)生產(chǎn)力”元素拉滿，參加各種權(quán)威展會(huì)等，幫你形成可量化、有說(shuō)服力的素材；

地方要在轄區(qū)內(nèi)創(chuàng)造政績(jī)數(shù)據(jù)，我不用你提返投要求（因?yàn)閲?guó)家開(kāi)始收緊對(duì)要求返投的管理），主動(dòng)“依托當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈配套體系”發(fā)展，獨(dú)立子公司還能把數(shù)據(jù)算在你們當(dāng)?shù)亍?/p>

網(wǎng)上形容追覓“崩老頭”并非全無(wú)道理，因?yàn)樗哪Ｊ酵耆珱_著地方國(guó)資的痛點(diǎn)和爽點(diǎn)招呼，無(wú)怪乎能夠頻頻與地方國(guó)資牽手成功。

必須從根本上消除地方政府亂招商沖動(dòng)

如果說(shuō)地方國(guó)資一點(diǎn)沒(méi)看出來(lái)追覓模式背后的風(fēng)險(xiǎn)，那是絕不可能的。然而地方主官的考核壓力會(huì)傳導(dǎo)為國(guó)資基金負(fù)責(zé)人的KPI壓力，帶著鐐銬跳舞限制了可投資標(biāo)的的選擇范圍。這時(shí)追覓募資團(tuán)隊(duì)拋來(lái)如此誘人的橄欖枝，相關(guān)負(fù)責(zé)人就只能先解決火燒眉毛的KPI問(wèn)題，后面的風(fēng)險(xiǎn)和盈虧，只能后面再說(shuō)了。

今年4月，河南爆出引進(jìn)外省資金上報(bào)78億，實(shí)際只有1億，成為政績(jī)觀偏差的典型，引發(fā)全網(wǎng)討伐。實(shí)際上，這件事背后的基層乃至中層執(zhí)行者都相當(dāng)?shù)脑?/strong>在領(lǐng)導(dǎo)的壓力下，在上級(jí)部門(mén)對(duì)數(shù)據(jù)的頻繁調(diào)度下，他們能有什么其他辦法呢？與其甩鍋給經(jīng)辦干部，不如去問(wèn)問(wèn)為什么“引進(jìn)外省資金”是KPI呢（當(dāng)然到了市里就會(huì)變成“引進(jìn)外市資金”）？無(wú)非還是地方內(nèi)卷、互挖墻腳那一套發(fā)展模式在作祟。

欠發(fā)達(dá)地區(qū)有欠發(fā)達(dá)地區(qū)的土辦法，發(fā)達(dá)地區(qū)有發(fā)達(dá)地區(qū)的高大上，最終都指向?qū)Φ胤桨l(fā)展經(jīng)濟(jì)績(jī)效的考核導(dǎo)向上。這是體制機(jī)制設(shè)計(jì)不適應(yīng)當(dāng)前發(fā)展階段的系統(tǒng)性問(wèn)題，不從根源上解決，拿再多執(zhí)行者樹(shù)典型也沒(méi)用。

時(shí)至今日，我們的一些經(jīng)濟(jì)管理體制仍然有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的孑遺，其中就包括對(duì)生產(chǎn)側(cè)的重視。我們的體制非常擅長(zhǎng)抓生產(chǎn)，特別是大項(xiàng)目生產(chǎn)，這是我們實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)超越的重要依托。

但當(dāng)我們走到全球科技前沿，在很多領(lǐng)域不能再摸著歐美技術(shù)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)過(guò)河；當(dāng)我們從短缺經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)剩經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)不是享受、民生不是花錢(qián)，而是發(fā)展經(jīng)濟(jì)必須打破的瓶頸，這套過(guò)度側(cè)重生產(chǎn)的體制的短板已經(jīng)越發(fā)暴露出來(lái)。

就以地方政府考核為例，我國(guó)對(duì)地方經(jīng)濟(jì)考核的主要指標(biāo)也落在生產(chǎn)端，比如工業(yè)增加值、投資、出口等等，而消費(fèi)、民生指標(biāo)要么是數(shù)據(jù)質(zhì)量不高，要么是考核權(quán)重不高，造成了地方政府擅長(zhǎng)抓項(xiàng)目、擴(kuò)生產(chǎn)、補(bǔ)企業(yè)，卻不擅長(zhǎng)優(yōu)環(huán)境、促消費(fèi)、惠民生的政策工具箱。

統(tǒng)計(jì)機(jī)制在其中推波助瀾。經(jīng)濟(jì)學(xué)101告訴我們，GDP恒等式?jīng)Q定了生產(chǎn)、收入和支出永遠(yuǎn)相等，即“各部門(mén)增加值（生產(chǎn)法）=消費(fèi)+投資+政府支出+凈出口（支出法）=勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（收入法）”。然而在實(shí)操中并非如此。

如果對(duì)復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)實(shí)務(wù)做一個(gè)粗暴的簡(jiǎn)化，我國(guó)是先核算增加值，再以此為基準(zhǔn)核算支出法GDP，收入法GDP的存在感更低。增加值也不是真的看企業(yè)創(chuàng)造了多少收入利潤(rùn)（總投入-總產(chǎn)出），很多行業(yè)的增加值計(jì)算本質(zhì)是生產(chǎn)量×增加值率（連金融增加值都曾經(jīng)是由存貸款余額增速和股票交易量決定的），也就是說(shuō)生產(chǎn)量越大，GDP越高。

推導(dǎo)下去，就是生產(chǎn)量越大，地方官員的經(jīng)濟(jì)發(fā)展政績(jī)?cè)胶谩Ｋ灾钡浇裉欤鞯卣闹饕乃既匀皇乔Х桨儆?jì)擴(kuò)大轄區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)。擴(kuò)生產(chǎn)就要補(bǔ)貼企業(yè)，越能生產(chǎn)的企業(yè)越是好企業(yè)，至于生產(chǎn)的代價(jià)，低工資、低效無(wú)效投資、債務(wù)、安全生產(chǎn)、民生投入缺口等等都要給擴(kuò)大生產(chǎn)讓位（如果不是生態(tài)考核抓的嚴(yán)，10多年前的嚴(yán)重生態(tài)破壞依然會(huì)持續(xù)）。

現(xiàn)在早已不是生產(chǎn)什么都有需求的短缺時(shí)代，生產(chǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)“驚險(xiǎn)一躍”的垃圾的企業(yè)只是在浪費(fèi)社會(huì)資源。對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)應(yīng)該是為員工創(chuàng)造了多少收入、為國(guó)家創(chuàng)造了多少稅收、為自己創(chuàng)造了多少利潤(rùn)——沒(méi)錯(cuò)，就是收入法核算GDP的思路。在收入法核算下，追覓這種拿到補(bǔ)貼萬(wàn)事大吉的假裝生產(chǎn)企業(yè)必然會(huì)顯露原型。

改良GDP核算方法，是糾正唯生產(chǎn)論政績(jī)觀偏差的第一步。還有大量其他的制度需要改革，比如重點(diǎn)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收的增值稅，高度偏向企業(yè)的初次分配和再分配制度，地方監(jiān)管自己最大GDP和稅收來(lái)源的市場(chǎng)監(jiān)管制度等等。

過(guò)去20多年，地方政府對(duì)企業(yè)的各類補(bǔ)貼總規(guī)模究竟幾何，績(jī)效如何，難以定量計(jì)算評(píng)說(shuō)。這輪地方國(guó)資基金熱潮的變味，國(guó)家警覺(jué)得早、采取的行動(dòng)長(zhǎng)牙帶刺。就在俞浩被封的同一日，證監(jiān)會(huì)公開(kāi)發(fā)布國(guó)辦意見(jiàn)，“嚴(yán)控新設(shè)政府投資基金，縣區(qū)原則上不得新設(shè)”，這固然是巧合，也不失為信號(hào)。

當(dāng)然，不僅要治標(biāo)還必須治本，從根本上改變唯生產(chǎn)論的思想觀念和政策體系，在未來(lái)幾年把成千上萬(wàn)億盲目補(bǔ)貼企業(yè)、低效無(wú)效投資的資金投入到民生建設(shè)和提振收入上，以需求擴(kuò)張推動(dòng)供需在更高水平實(shí)現(xiàn)平衡，這才是讓科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)更加可持續(xù)，讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展更有內(nèi)生動(dòng)力的最終思路。

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