每周回顧 科創板第五套標準擴至AI大模型

宏觀.行業

美聯儲新掌門首秀！按兵不動但“鷹”聲四起

6月18日凌晨，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。這是美聯儲連續第四次維持利率不變，上一次降息還要追溯到2025年12月。盡管按兵不動，但“鷹”派信號頻頻傳來。本次美聯儲的政策聲明僅有短短130個字，是2007年以來最簡短的聲明，且措辭出現重大調整，徹底刪除了此前持續半年的“寬松傾向”表述，轉向加息、降息雙向均衡的中性偏鷹立場。凱文·沃什首次以美聯儲主席身份出席新聞發布會。面對記者反復追問下一步是否加息、當前利率是否具有限制性，凱文·沃什多次拒絕提供明確指引，更愿意討論即將進行的改革。

吳清：科創板第五套標準擴至人工智能大模型

6月17日，在2026陸家嘴論壇開幕式上，中國證監會主席吳清表示，科創板將第五套標準適用范圍將擴大至人工智能大模型行業。吳清在論壇上指出，主動擁抱新一輪科技革命和產業變革，持續增強資本市場制度包容性、適應性。持續深化“兩創板”改革。文件明確，擴大科創板第五套標準適用范圍至人工智能大模型領域。落實發展未來產業戰略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領域“硬科技”企業在科創板上市；有序推進深化創業板改革，加大對新型消費和現代服務業的支持力度，更好服務成長型創新創業企業發展。吳清同時表示，將適時發布規范發展資本市場人工智能的指導意見。

5月社會零售總額同比下降0.6%

據國家統計局網站消息，1—5月份，社會消費品零售總額206031億元，同比增長1.4%。其中，除汽車以外的消費品零售額190022億元，增長2.7%。5月份，社會消費品零售總額41090億元，同比下降0.6%。其中，除汽車以外的消費品零售額37781億元，增長1.1%。按消費類型分，1—5月份，商品零售額182543億元，同比增長1.2%；餐飲收入23488億元，增長3.1%。5月份，商品零售額36485億元，同比下降0.7%；餐飲收入4605億元，增長0.6%。

中國貿促會：汽車行業價格戰已令車企“內傷嚴重”
中國國際貿易促進委員會汽車行業委員會會長王俠表示，持續的汽車行業價格戰已導致企業“內傷嚴重”，普遍面臨銷量、營收、利潤三重壓力。他在2026中國汽車重慶論壇上指出，價格戰的邊際效應正在加速衰減，不僅讓企業難以為繼，也讓消費者產生審美疲勞。王俠強調，沒有利潤支撐的銷量只是空洞的數字游戲，而依靠補貼維持的利潤如同沙上之塔，產業的變革應帶來技術創新和跨越式發展，而非陷入惡性競爭的泥潭。

公司

DeepSeek首次融資落地，募集超500億
知情人士透露，備受矚目的DeepSeek首次對外融資已經完成，本次募資額超過500億元人民幣。此輪融資對這家大語言模型開發商的估值超過500億美元。為確保梁文鋒對DeepSeek的絕對控制權，投資者必須將資金投入由DeepSeek首席執行官梁文鋒管理的有限合伙企業，而非DeepSeek本身。此外，所有投資者的股份均被鎖定五年，在此期間不得出售。知情人士稱，唯一例外是國家人工智能產業投資基金，該基金直接投資DeepSeek，不受鎖定期限制，并享有公司投票權。梁文鋒個人在本輪融資中出資200億元人民幣，是本輪融資中最大的一筆，騰訊緊隨其后，投資100億元人民幣。

存儲芯片成本上漲，蘋果宣布計劃上調產品價格

受存儲芯片供應緊張、成本上漲影響，蘋果CEO庫克對外透露公司計劃上調旗下產品售價，以消化成本壓力，同時蘋果準備動用自有現金儲備，增加存儲芯片的供貨供給。受該消息影響，蘋果股價美股盤后漲幅擴大至1%。目前蘋果第二代超薄版iPhone Air已進入高級測試階段，計劃于2027年春季面世，iPhone發布節奏迎來重大調整。

騰訊參投林俊旸AI公司2000萬美元
知情人士透露，騰訊控股已投資由林俊旸創立的新AI實驗室。目前，該AI實驗室已籌集了數億美元，投后估值約為20億美元。知情人士表示，這一輪融資由高榕資本與紅杉中國領導，各投資 1 億美元。完成交易后，林俊旸已經在尋求再籌集一輪資金。投資者對林俊旸的融資項目表現出強烈興趣，主要源于他在阿里期間取得的成就。據公開資料顯示，林俊旸1993年出生，畢業于北京大學，曾任阿里巴巴通義千問大模型負責人。林俊旸研究領域涵蓋自然語言處理與多模態表示學習，曾是阿里巴巴最年輕的P10級技術負責人，是通義千問體系的重要推動者之一。

阿里出價15億美元競購樸樸超市，即時零售優質資產爭奪升溫

在美團以7.17億美元收購叮咚買菜后僅四個月，阿里巴巴提出15億美元報價競購區域性生鮮電商樸樸超市，報價較此前6億美元的競購方案高出一倍多，反映出即時零售賽道對優質資產的爭奪持續升溫。樸樸超市是福建省最大的線上生鮮零售平臺之一，目前阿里、美團、京東、順豐同城均在積極布局即時零售市場，市場范圍已經從生鮮外賣擴展到各類日用品，平臺承諾本地倉庫備貨一小時內送達。阿里原本通過餓了么布局外賣，后續通過淘寶閃購擴展至生鮮及其他日用品配送，本次高價競購體現了阿里加碼即時零售市場的戰略意圖。

字節跳動加量采購國產芯片

據第一財經報道，行業人士稱字節跳動正與天數智芯討論采購至少5萬顆AI芯片，主要用于推理工作。若交易達成，天數智芯將成為華為和寒武紀之后，字節跳動的第三家GPU供應商。華源證券指出，AI大模型迭代、智算中心規?；ㄔO與邊緣智能場景全面滲透，持續推高國內AI算力市場需求。整體來看，國內算力芯片行業呈現頭部企業盈利穩固、二線廠商減虧甚至扭虧提速、梯隊化成長格局清晰的特征。開源證券表示，阿里、騰訊等國內CSP均表示將加大資本開支，下游需求旺盛。并且隨著國產芯片供應的逐步釋放，算力供應局面能得到改善，國產算力迎來新機遇。

基金

5月底公募基金規模39.48萬億元，資金持續流向穩健型固收產品

中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至2026年5月底，我國境內公募基金管理機構共165家，其管理的公募基金資產凈值合計達39.48萬億元，較4月底增加約1228億元，再度刷新歷史紀錄。不過，與4月份單月大增1.83萬億元相比，5月的增長勢頭已有所放緩。在低利率延續、市場風險偏好整體偏謹慎的背景下，資金持續流向穩健型固收產品：貨幣市場基金5月底規模達到16.27萬億元，單月增加約397億元；債券基金5月底規模達到11.67萬億元，單月激增約2741億元。兩類產品合計貢獻了超3100億元的增量，隨著銀行存款利率持續下行，低風險穩健收益類產品成為市場資金的重要替代配置方向。

科技主題基金新發火爆同時出現限購，行業面臨規模與業績平衡難題

過去一年多科技板塊業績彈性凸顯，資金對科技賽道的共識達到歷史峰值，重倉科技的權益基金凈值大幅上漲，批量出現“翻倍基”，賺錢效應帶動新發科技基金火爆，年內爆款頻出，帶有“科技”“智選”等字樣的產品募集情況尤為突出，平安新鑫智選發行規模48.6億元，諾安科技智選發行規模31.88億元，泉果科技領航10天募集17.4億元。在新發火爆的同時，多只績優科技基金啟動限購，行業面臨規模擴張與業績穩定的平衡難題。對于基金公司而言，此前數年權益市場低迷，非貨規模擴張受阻，本次科技行情是難得的擴規模窗口，多數機構不愿錯過，但過大的規模也可能影響基金操作靈活性，對長期業績產生壓力。

2026年新發基金業績分化顯著，科技賽道領跑消費墊底

截至2026年6月14日，年內新發基金業績首尾相差達109個百分點，賽道選擇與建倉時點成為業績分化的核心因素?？萍贾黝}基金成為最大贏家，以半導體、AI算力、消費電子為代表的硬科技賽道表現突出，融通科技臻選A成立不到4個月回報率達到75.69%，匯添富科技領先A回報率57.06%，1-2月成立的科技基金充分把握上半年AI、半導體板塊上漲行情，低位布局獲得超額收益。消費主題基金整體表現疲軟，表現墊底的泰信消費精選C虧損幅度達18.92%，板塊內部也出現明顯分化。

IPO

小紅書據報已聘請投行，籌備香港上市計劃
據路透社援引知情人士消息，中國社交媒體平臺小紅書已聘請高盛和中金公司等投資銀行，協助推進其在香港的首次公開募股（IPO）計劃，最快可能在今年下半年掛牌。目前，IPO的融資規模和最終估值尚未確定，但據報道，小紅書在去年底的私募市場交易中估值最高曾達到500億美元。小紅書成立于2013年，已從生活方式分享平臺發展為年輕人獲取消費和旅游建議的重要入口，月活躍用戶超過4億。若上市成功，此次IPO有望成為近年來香港規模最大的上市項目之一。

本周A股3家IPO上會全部過會，兩家半導體公司合計擬募資135億元

本周（6月15日-6月18日）A股共有3家企業IPO上會，分別為擬科創板IPO的燧原科技、擬創業板IPO的粵芯半導體、擬北交所IPO的富泰和，其中燧原科技、粵芯半導體已經于6月15日完成審核，兩家均順利過會，合計擬募資135億元。燧原科技是國內云端AI芯片領軍企業，本次擬募資60億元，公司自研迭代四代架構五款云端AI芯片，已經構建覆蓋AI芯片、加速卡、智算集群的完整產品體系，萬卡級智算項目已經實現商業化收入；粵芯半導體主營12英寸晶圓代工服務，本次擬募資75億元，資金投向12英寸集成電路模擬特色工藝生產線項目以及多個特色工藝研發項目。目前兩家均已順利過會，等待后續注冊流程。

港股IPO活躍度提升，多家AI、半導體公司啟動上市流程

過去一周（2026.6.8-6.14）港股IPO市場活躍度提升，共有17家公司遞交上市申請，11家公司通過港交所聆訊，4家公司啟動招股，包括琻捷電子、海清智元、星源材質、華健未來，目前無公司完成掛牌。此外A股多家公司啟動赴港IPO籌備，包括新易盛、麥格米特、百洋醫藥、沐曦股份等，市場傳聞小紅書也計劃于月底遞交上市申請，年中港股將迎來一波新股上市高潮，涵蓋PCB光刻設備、通用決策大模型、消費電子、光模塊等多個熱門賽道。