四川
每經評論員 易啟江
近日，全球AI存儲霸主SK海力士重啟了中國大連NAND閃存生產基地2號工廠的建設，新產線規劃月投片5萬片成熟制程晶圓，預計2027年上半年量產，投產后將使大連基地整體產能提升50%。
市場普遍將此次擴產解讀為搶抓AI（人工智能）存儲漲價紅利、深耕中國龐大市場的常規布局，甚至將其視為國產存儲賽道的短期利空。
實際上，在同時面臨中國市場“長江存儲NAND（非易失性存儲器）賽道份額持續侵蝕、長鑫科技DRAM（動態隨機存取存儲器）賽道全面崛起”的雙線擠壓下，即使如SK海力士這樣的全球AI存儲霸主，也會不寒而栗。所以，若結合全球產業格局變遷來看，也可以將SK海力士這次項目重啟視為一種“防守自救”，而非對“中國存儲雙雄”單向形成利空。
將其解讀為“防守自救”并非沒有依據。這不僅源于國產替代的加速，更是因為中國存儲賽道技術迭代、產能釋放，以及存儲廠商對諸如騰訊、字節跳動等核心客戶的綁定，形成三重閉環，使國際巨頭不得不加強應對。
而“弱者逆襲、強弱反轉”的案例，亦是屢見不鮮。當下國產存儲雙雄的追趕態勢，與近年來消費電子行業華為等國產品牌逆襲三星等外資巨頭的邏輯高度契合。當前霸主并不等于永久優勢，值得霸主敬畏的，不一定是更強的王者，而是持續迭代、快速成長、步步緊逼的追趕者。
從DRAM賽道來看，長鑫科技的盈利質變，已沖擊到SK海力士的核心營收底盤。據長鑫科技招股書數據，2026年一季度，由于全球DRAM產品供不應求，公司營收達508億元，同比大漲719.13%，歸母凈利潤247.62億元，同比大漲1688.3%；2026年上半年公司預計營收1100億元至1200億元，歸母凈利潤500億元至570億元，同比大增2244.03%~2544.19%，業績呈現指數級爆發態勢。
對SK海力士而言，DRAM業務貢獻其超70%的總營收，是企業最核心的利潤基本盤。據Yole統計，2024年中國DRAM市場規模達250億美元，占全球市場比重超四分之一，需求龐大但長期高度依賴進口，國產替代空間廣闊。目前長鑫已深度綁定騰訊、字節跳動、華為、小米、聯想等國內頭部云廠商與終端品牌，鎖定長期大額供貨訂單。這類高毛利、高穩定性的核心客戶，也是SK海力士在華營收的基石，若客戶份額持續流失，將直接造成其營收結構性縮水。
在NAND賽道，長江存儲的追趕勢頭同樣迅猛，持續分流行業存量份額，精準對標SK海力士大連成熟產線。據市場研究機構Counterpoint季度數據，2025年長江存儲全球NAND市占率實現連續攀升：一季度8%、二季度9%、三季度10%、四季度升至11%。2025年四季度全球市場份額中，三星27%、SK海力士23%、鎧俠13%、美光13%、閃迪13%，長江存儲份額已逼近二線外資巨頭，與SK海力士的差距持續收窄。
消費電子國產手機強勢突圍的歷史，正在存儲行業重演，不能不讓SK海力士等霸主恐懼。縱觀產業變遷，外資獨霸存儲市場、國產廠商單向追趕的時代已然褪色。盡管中外技術差距仍客觀存在，但中國存儲產業已徹底告別邊緣賽道，在成熟制程賽道，擁有與國際巨頭同臺競技的硬核實力。SK海力士重啟大連產能，恰恰印證，在持續進化的國產追趕者面前，即便是全球行業霸主，也必須敬畏對手。
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