北京
文/樂居財經 張丹
8月6日，愛麗家居復牌。
開盤即漲停，股價收于24.79元。這是7月21日以來的第10個漲停板，累計漲幅135.77%。
一家上半年預虧的公司，半個月內股價翻了一倍多。
更特別的是，公司在復牌公告里反復強調一件事：這個價有點太超過了。
317倍市盈率
連續9個交易日漲停之后，愛麗家居的靜態市盈率達到317.90倍。
同行業的靜態市盈率是26.80倍，相差逾10倍。
公司自己的說法是：“相關指標已嚴重偏離公司基本面，顯著高于行業整體估值水平。”還提醒股價“隨時存在快速下跌的風險”。
話說到這個份上，在A股不多見。
另一個值得關注的數據是股本結構。公司總股本約2.42億股，控股股東及其一致行動人持有73.27%，真正在外流通的股份不到27%。盤子小，股價容易大起大落。7月31日停牌前最后一天，按外部流通盤計算的換手率達到30.89%。
上半年預虧
股價漲了一倍多，上半年基本面未見明顯改善。
7月14日，愛麗家居預告上半年歸母凈利潤虧損3450萬至4050萬元，上年同期為盈利2811萬元。
其在回復交易所問詢時解釋了原因：國際貿易環境變化、關稅政策調整、美國工廠產能爬坡、墨西哥新公司籌建費用、匯兌損失增加。
外部不利因素疊加，導致上半年出現了公司上市以來少見的虧損。基本面沒有好轉，股價卻翻倍了，市場追逐的是一個預期，跨界收購的想象空間。
潛在風險
7月20日，愛麗家居宣布擬以不超過6.5億元收購歐康諾，一家做存儲測試設備的公司。同時，控股股東要把20%股份轉讓給歐康諾實控人。
“買公司+引老板”的組合方案，給市場提供了故事。但復牌公告中，公司把風險列得很細。
存儲測試設備行業與下游客戶資本開支強相關，客戶擴產它就好，收縮它就差，周期性明顯。這個賽道的市場空間和工程化壁壘不大，日美企業占據主導，國內競爭對手也在切入。歐康諾整體規模偏小，持續增長面臨挑戰。
關鍵零部件可能漲價、研發投入效果不確定、前五大客戶占比偏高，這些都是現實問題。
而且這筆交易目前只簽了意向協議，審計評估還沒完成，正式協議尚未簽署，最終能否落地仍不確定。
從地板跨界到芯片測試，轉型方向確實讓人眼前一亮。但10連板之后，股價與基本面之間的差距連公司自己都承認了。熱鬧歸熱鬧，后續怎么走，還得看基本面能否跟上。
相關公司：愛麗家居sh603221
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