浙江
這幾天日元突然發(fā)瘋，一路暴力拉升。
上周五以來(lái)，日元兌美元狂飆4.5%，創(chuàng)下了三個(gè)月新高。
做空日元的資金睡了一覺(jué)，利潤(rùn)和保證金一起沒(méi)了…
到底發(fā)生了什么呢？
上周四，日本政府入場(chǎng)大舉買(mǎi)入日元，干預(yù)規(guī)模590億美元；
隨后美國(guó)財(cái)政部也下場(chǎng)，通過(guò)高盛和摩根士丹利賣(mài)出歐元、買(mǎi)入日元，涉及金額50億至100億美元。
這也是近30年來(lái)罕見(jiàn)的聯(lián)手買(mǎi)入日元。
市場(chǎng)以為新的廣場(chǎng)協(xié)議來(lái)了，嚇得也紛紛拋售美債回補(bǔ)日元，套息交易一度重挫。
為什么兩個(gè)國(guó)家現(xiàn)在突然集體搶救日元？
因?yàn)槿赵缫呀?jīng)不是正常貶值，而是快要貶出事故了。
高市繼承安倍衣缽，堅(jiān)持減稅、擴(kuò)大財(cái)政支出，同時(shí)對(duì)日本央行加息并不積極，結(jié)果日元一路跌到近40年低位，
這導(dǎo)致日本進(jìn)口的能源、食品和進(jìn)口商品越來(lái)越貴，弱日元原本是為了刺激出口，最后卻變成了向日本老百姓征收“進(jìn)口稅”。
而且隨著日元貶值，日元全球套息交易越來(lái)越猖獗，一度成為全球最大的“提款機(jī)”：
人話說(shuō)就是，借低息日元，換成美元，再去買(mǎi)美股、美債和各種高收益資產(chǎn)。
但背后潛在的風(fēng)險(xiǎn)也不斷積聚，2024年8月那次日元套利平倉(cāng)，就曾引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)劇烈震蕩，日經(jīng)指數(shù)創(chuàng)下1987年以來(lái)最大單日跌幅。
現(xiàn)在美國(guó)之所以愿意幫日本一起穩(wěn)日元，就是因?yàn)槿毡臼侨蜃畲竺纻钟姓撸毡揪热赵荒苜u(mài)出大量美債來(lái)兌現(xiàn)，這會(huì)導(dǎo)致美債收益率飆升。
所以美國(guó)一起幫忙買(mǎi)日元，就是讓日本少拋售美債，甚至考慮出政策讓日本拿美債去抵押借美元，而不是直接把美債砸到市場(chǎng)上。
人話說(shuō)就是：
日本救日元，是為了控制輸入性通脹；美國(guó)幫日本救日元，是為了別讓日本救匯率時(shí)，順手把美債和全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一起掀了。
但單靠干預(yù)，能讓日元從此進(jìn)入大牛市嗎？
恐怕也沒(méi)這么容易。
目前日本政策利率只有1%，依然明顯低于美國(guó)；高市政府又在繼續(xù)減稅和擴(kuò)張財(cái)政，沃什也不降息。
只要美日利差沒(méi)有持續(xù)收窄，干預(yù)最多改變貶值的速度，很難永久改變方向。
最后，日經(jīng)225指數(shù)這波高位回調(diào)了10%，主要是受里面科技股崩盤(pán)的影響，但其實(shí)科技成分較少的東證沒(méi)怎么跌，我自己場(chǎng)內(nèi)ETF的日本倉(cāng)位也是東證，大概有8%左右。
今天日本相關(guān)ETF走勢(shì)很詭異，你看日經(jīng)指數(shù)大跌，但國(guó)內(nèi)日經(jīng)225ETF卻在上漲，背后就是日元匯率兌人民幣升值的原因在作祟了，千萬(wàn)別以為是ETF拉升溢價(jià)了哈。
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