翻看海外“路線圖”，國內地產板塊走到哪一步了？

近期A股市場有些顛簸，主要寬基指數紛紛進入調整模式。不過，有一個被忽視了多年的板塊，卻在這輪震蕩中顯出韌性，并走出了一小波行情。沒錯，就是地產板塊。

富二也注意到，最近無論是茶余飯后還是投資圈交流，身邊討論房地產話題的聲音也明顯多了起來。而從基本面來看，行業的確正在釋放一些積極的信號。當前，市場更關心的是，地產板塊，是不是正在醞釀一場反轉行情？

地產基本面顯出企穩跡象

富二先帶大家看看行業層面的數據。

中指研究院近期發布的數據顯示，2026年上半年中國百城新建住宅價格累計上漲0.59%。雖然二手住宅價格累計仍跌了2.90%，但核心城市率先出現積極信號，例如深圳二手房價6月環比轉漲，上海二手房價連續四個月環比上漲。

成交端也有亮點，上半年百強房企銷售總額達1.59萬億元，同比降幅已連續四個月收窄。一線城市表現尤其突出，二季度新房成交面積同比轉正至12.2%，較一季度大幅提升30個百分點。

與此同時，二手房市場更是本輪修復的主力軍。根據公開數據，2026年上半年北京市二手住宅網簽量約9.36萬套，同比增長5.7%，為2021年以來同期最高水平。上半年上海二手房累計網簽成交超14.7萬套，同比增長12%，也為近五年來同期最高。上半年深圳二手房共成交3.39萬套，較2025年上半年同比上漲5%。

數據來源：北京市住建委官網，上海房產交易中心官網，深圳市房地產中介協會，央視網

更關鍵的是，支撐房價止跌的底層邏輯正在強化。國信證券研報就提到，6月住宅租金出現反季節走強，延續了5月開始的上漲趨勢，并且這種上行趨勢還廣泛存在于不同能級的城市，其認為租金走強并非來自于季節性，而是出現了真實的改善。中信證券近期也作出判斷，2026年下半年有望迎來房地產市場的長周期底部。

從供需關系看，庫存壓力也在緩解。截至6月末，北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、成都和武漢8個重點城市的二手房掛牌量為123萬套，較2025年12月末減少9萬套；與去年6月同期相比，掛牌量降幅更是達19%，供需關系持續優化。

注：來源于《二手房成為成交主力 核心城市帶頭回暖》，經濟觀察網，2026-07-17

然而，與基本面邊際改善形成鮮明對比的是，地產板塊經過數月的深度調整，估值已跌至了歷史低位。板塊估值與基本面表現呈現的“底背離”，或許是反轉的前奏。

或可以參照海外經驗

地產反轉是否有海外的經驗能做對照呢？申銀萬國發布了一份最新的研究報告，系統復盤了日本和美國房地產危機后的修復路徑。

先把結論說一下——日本和美國的基本路徑為：核心城市房價底部確立，領先全國數年；而龍頭房企股價，又領先核心城市房價率先啟動。

傳導路徑再直觀一些：房企龍頭股價底→核心城市房價底→全國房價底。

具體來看下，先以日本東京為例，根據國際清算銀行數據，日本全國房價自1991年3月達峰后持續下行，至2009年4月才探底。而在2004年1月即已見底，此后至2007年9月累計上漲23%。東京房價見底時間領先全國約5年，原因在于人口持續向東京都集中。

房企股價則更有前瞻性，日本兩家地產龍頭公司股價底部均出現在2003年4月，又領先東京房價底部約9個月。此后至2007年5月，兩家公司股價漲幅分別達509%和448%，同期日經225指數漲幅為128%。

美國全國房價自2007年2月達峰，至2012年2月探底，較高點回撤26%。在申銀萬國跟蹤的20個大中城市中，以舊金山、洛杉磯為首的6個城市在2009年上半年即率先見底，領先全國約3年。以美國四大房地產開發商其中一家為例，其股價底部出現在2009年1月，領先舊金山房價底部3至4個月。此后至2010年4月，該公司股價漲幅151%，大幅領先同期標普500的61%漲幅。

布局地產，這只基金值得關注

在這個節點上，若您對地產反轉行情有所期待，富國金融地產行業混合（A類：006652，C類011124）值得關注一下。這只基金成立于2018年12月27日，由基金經理董浩管理。從最新持倉來看，截至二季度末，基金前十大重倉以華潤置地、濱江集團、綠城中國、招商蛇口、保利發展等優質房企為主，同時配置了華潤萬象生活、貝殼-W等地產鏈相關標的。這個配置思路，跟當前市場“聚焦核心城市優質房企”的策略，可以說是相當契合了。

基金經理董浩在定期報告里也說了，當前樓市量價調整已至尾聲，2026至2027年有望實現企穩修復。一方面優質公司通過自身經營策略調整，把握市場結構性機會,已經度過行業下行斜率相對最陡峭的階段,2026年行業或有望實現銷售規模與盈利增長；另一方面,同樣存在一部分行業代表公司,因為歷史壓力釋放節奏因素,目前被悲觀定價。相當一部分地產及產業鏈相關公司經營狀態好于2024年和2025年，對應修復至合理定價的空間更大。

注：觀點及重倉股相關數據來自基金定期報告，截至2026/6/30。觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。以上個股僅為列示，不作為任何個股推薦或投資建議。市場有風險，投資須謹慎。本基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國債期貨、港股通標的股票、資產支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險。本產品由富國基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。經富國基金評定，本基金的風險等級為R4(中高風險)，適合風險承受能力為C4及以上的投資者，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

最后，富二還想說，地產的反轉或許不會一蹴而就，但當估值與基本面出現較大背離的時候，往往也正是值得認真審視的時刻。對于關注地產板塊機會的客官來說，富國金融地產行業混合提供了一個聚焦優質地產龍頭的配置工具，不妨保持關注。

-# 日富一日 房地產-

各位客官，您對地產板塊未來的行情怎么看？國內地產行業企穩了嗎？歡迎在評論區留言討論~

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年8月1日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。