北京
美國那些占據超市貨架中央位置的最大食品公司，正陷入一場爭取消費者的苦戰。通用磨坊與卡夫亨氏們紛紛降價、加大營銷，甚至在它們最經典的產品線里注入蛋白質——從Cheerios麥圈到Goldfish小魚餅干。這些動作的指向很明確：把正在流失的顧客重新拽回超加工食品的過道里。
但《華爾街日報》的一份最新報告指出了一個殘酷的現實：收效甚微。消費者正加速背離“大食品”品牌的產品，轉向生鮮食品與配料表更干凈的選項。那些高熱量、深度加工的商品，正在購物車里被系統性地忽略。
這一轉向背后，有一支關鍵的推動力量：GLP-1類減肥藥。該報道指出，美國成年人中目前超過10%正在使用這類藥物，且占比仍在持續攀升。當藥物能夠從生理層面抑制對高熱量零食的渴望，大型食品公司建立在糖、脂肪和碳水之上的經典配方，第一次在需求端遭遇了來自藥理的直接削減。
然而，公司管理層對外仍將問題歸于“壓力重重的消費者”，并承諾市場會好轉。《華爾街日報》引述的數據卻講述了全然不同的故事：這些企業的規模正在收縮，且并未拿出可行的修復計劃。大食品板塊的股票，相較整體市場的折價幅度，已擴大到至少二十年來的最深水位。
K型經濟的分化，正在從高端與低端兩個方向同時擠壓傳統食品巨頭。收入更高的消費者，健康意識顯著增強，在消費上出現明顯的升級趨勢，偏好轉向小品牌和高端選項。這一端，巨頭們失去的是利潤最豐厚的那部分客群。
而在另一端，低收入家庭正在精打細算每一美元的開支，將更多的購物預算轉向更便宜的門店自有品牌。美國自有品牌制造商協會的數據顯示，如今自有品牌已占據全美雜貨店市場24%的份額。兩端同時失血，讓處于中間地帶的大品牌陷入腹背受敵的境地。
與此同時，整個市場的增長底座也在動搖。美國普查局的數據顯示，從2024年中至2025年中，全美人口僅增長約180萬人，增幅約0.5%，人口增速已放緩至爬行狀態。法國巴黎銀行股票研究主管馬克斯·甘波特對《華爾街日報》給出了一個直白的判斷：“這一集團在整個歷史上曾擁有的優勢，如今已不復存在。”
大食品公司正付出比過去高得多的努力，卻僅僅為了維持原地不動。以通用磨坊為例，該公司哪怕降價會傷及利潤也在所不惜，只求消費者不會徹底轉身離開。即便如此，它仍預期未來一年的銷售表現頂多持平。同賽道其他玩家的處境也難言樂觀。
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