上海
航運界網消息，船舶經紀Gibson在其最新的周報中表示，“全球目光都盯著中東危機，而另一股正在緩慢醞釀的供應沖擊在一定程度上卻沒有引起人們的注意。當7月8日俄羅斯宣布在本月剩余時間禁止柴油出口時，全球海運柴油供應驟然大幅收縮，使本就緊張的成品油市場進一步承壓。其結果是，美國和歐洲的柴油煉油利潤率創下歷史新高，而在亞洲煉油利潤率有所上升，但尚未恢復到3月份的峰值”。
根據Gibson的說法，近幾個月來，烏克蘭的遠程“打擊”取得了顯著成效。據報道，無人機襲擊使俄羅斯40%以上的煉油產能癱瘓，其11個最大的煉油廠都至少遭受過一次襲擊。作為全球主要出口國來說，這是一個顯著的逆轉，莫斯科現在將進口燃料以供應本國市場。據悉，莫斯科將從鄰國和更遠的地方獲得了貨源。本次柴油出口禁令或將加速貿易流量已經明顯下降的趨勢。
6月，俄羅斯成品油（CPP）出口量約為75萬桶/日，而整個2025年的平均出口量為125萬桶/天。其中大部分下降來自柴油出口，2025年柴油出口量約為80萬桶/日。6月份只有40萬桶/日。貿易數據顯示，俄羅斯對土耳其、巴西和北非等主要目的地的成品油出口持續下降。
Gibson補充稱，“這些失去的供應不容易被替代。中東局勢再度升級和霍爾木茲海峽附近持續的襲擊阻礙了中東成品油出口的復蘇。此外，伊朗最近聲稱要封鎖‘其他出口走廊’以及胡塞武裝再次參與沖突，增加了曼德海峽通航以及延布煉油和出口業務的潛在中斷風險。延布是柴油和航空燃料的主要替代來源。美國是第二季度全球成品油增量的主要來源，但這次似乎沒有能力填補這一空白。美國煉油廠利用率處于季節性高點，但庫存下降、國內需求強勁以及今年晚些時候的煉油廠維護季節都表明，短期內美國出口成品油將持續降低。如果美國國內價格過高，不排除美國出臺成品油出口限制。緩解可能需要歐洲國家以及日本和韓國進一步釋放戰略庫存，并向市場投放更多的精煉產品，特別是柴油。換言之，考慮到各國庫存耗盡的擔憂，本次釋放規模都可能更小、更有針對性”。
Gibson指出，“目前，俄羅斯禁令只持續一個月。夏末和初秋，俄羅斯國內收割柴油的需求會季節性上升，這增加了禁令延長到7月以后的風險。如果禁令持續時間更長，風險最大的買家，即土耳其、巴西和北非國家，可能很難找到替代來源”。
對成品油輪市場而言，另一個考慮因素是，目前參與俄羅斯成品油貿易的船舶或將試圖重返主流市場。從積極的一面來看，成品油價差波動可能會擴大套利空間，并為運價上漲留有空間，正如第二季度的市場表現。
此外，不確定性來自最近沖突升級導致的霍爾木茲原油貿易量減少，以及亞洲煉油廠是否能夠為8月及以后獲得足夠的原料。
Gibson總結稱，“總體而言，預計全球海運清潔石油產品流量將繼續面臨壓力，全球三大柴油出口國中有兩家實施出口限制，與戰爭開始時相比，各國政府依靠釋放庫存彌補缺口的能力減弱”。
資料、圖源： Gibson
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