上半年交卷119.5萬輛，長安直面5道難題：超越奇瑞吉利，殺回TOP3

盡管上半年的銷量看起來不錯，但對于新央企長安來說，現(xiàn)在談不上到了開香檳的時候。

首先，就6月市場成績來說長安在自主TOP5中的排名為第四名。從上半年的成績來看，長安汽車2026年上半年共交付新車1,195,600輛，其中海外交付402,000輛，同比增長35.1%，新能源交付456,000輛，同比增長5.2%。這個成績低于比亞迪、吉利和奇瑞這三家。

其中比亞迪今年上半年累計銷量仍然呈下滑趨勢，為180,511輛，同比下降15.72%。但是比亞迪在6月恢復(fù)到月銷40萬輛，后續(xù)銷量基本會保持在這水平。其次，吉利6月銷量為240,799輛，同比增長2%；今年上半年累計銷量為1,422,958輛，同比增長1%。而奇瑞在上半年完成135萬輛的銷量，整體增長7.7%。因此長安要反超，也挺有挑戰(zhàn)性。

從年度目標(biāo)完成率來看長安也屬于第二梯隊。在五家車企中，吉利、奇瑞完成率超過了40%。而長安在今年的目標(biāo)完成率是36.23%。后續(xù)要完成330萬的年度銷售目標(biāo)，則意味著在接下來的6個月中其要完成210.5萬輛的銷量，月均銷量需要達(dá)到35萬輛。對于長安來說，在當(dāng)下的市場環(huán)境中，要達(dá)到月銷30萬+的水平，確實挑戰(zhàn)不小。

其次，從資本市場來看，截至7月7日，長安汽車股價下跌了40.39%（wind數(shù)據(jù)）。在TOP的車企中，這是跌幅最高的兩家之一。其中長城汽車（港股下跌40.97%，A股下跌31.46%)，奇瑞汽車（港股下跌16.29%）、比亞迪（A股下跌11.73%），吉利汽車（港股上漲10.16%）。

如果從業(yè)績上來看，長安汽車2026年一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入327億元，同比下滑4.26%；受匯兌損益影響，歸母凈利潤3.5億元，同比下滑74.09%。這個盈利規(guī)模和跌幅，在五家車企中也是排在末尾。當(dāng)然，車企的上半年財報還沒有發(fā)布，但對于作為曾經(jīng)的“自主第一”來說，長安不論是對“第四”這個位置還是當(dāng)下其他方面，顯然都是不滿意。特別是作為新央企，長安也必須要拿出新面貌，新成績。

在這些表面的數(shù)據(jù)之后，還有一些挑戰(zhàn)隱藏在其中。第一，長安的銷量結(jié)構(gòu)中，高端產(chǎn)品占比較少，產(chǎn)品集中在15萬以下的市場中。今年上半年，長安暢銷車包括啟源Q05、啟源A06、深藍(lán)S05、深藍(lán)L06、長安CS75 PLUS、長安X5 PLUS、逸動等。而15萬以上的產(chǎn)品占比較低，深藍(lán)和阿維塔在15萬以上的市場中銷量有待提高，是影響長安利潤和品牌成長的關(guān)鍵。

其次，新能源增長速度有待提升。長安上半年新能源累計銷量為45.6萬輛，同比增長4.2%。而目前，以零跑為代表的部分新勢力，新能源月銷量達(dá)到9萬輛以上。在燃油車市場萎縮的情況下，各大汽車集團(tuán)都要正視這些新勢力帶來的沖擊。對于長安而言，加快對新市場的搶占也是必然。

第三，品牌溢價水平有待提升。從上市車企公司的2025年綜合毛利率數(shù)據(jù)來看，2025年長安汽車在其中的表現(xiàn)屬于中規(guī)中矩。具體來看，2025年賽力斯最高，為28.21%；其次是長城為18.04%；第三是比亞迪為17.74%；吉利為16.6%；長安為15.54%；奇瑞為13.8%；上汽為10.1%；廣汽為-1.33%。由于高端車型和熱銷車型（月銷量大于1萬，約4款）的產(chǎn)品占比少，長安汽車的成本控制和溢價沒有充分展現(xiàn)，影響了其毛利表現(xiàn)。

正是如此，在今年4月長安果斷開啟了新一輪的整合與改革。其中，作為標(biāo)志性事件的是：推動深藍(lán)與阿維塔進(jìn)行整合，其次完成阿維塔的上市。

今年4月21日，在長安汽車集團(tuán)全球戰(zhàn)略發(fā)布會后的溝通會上，長安汽車董事長朱華榮表示，將對阿維塔和深藍(lán)兩個品牌進(jìn)行戰(zhàn)略性整合。此次整合的目標(biāo)有三個：

在市場上，整合之后深藍(lán)和阿維塔到2030年形成150萬輛級的規(guī)模，其中阿維塔目標(biāo)50萬輛，深藍(lán)汽車100萬輛。其次，在品牌對深藍(lán)和阿維塔整合之后是要形成“中高端品牌”。這意味著深藍(lán)的價格帶將不會下探，而要維持在中端品牌之上。目前深藍(lán)最便宜的車型是深藍(lán)S05，該車的價格在10萬-15萬之間。第三，整合以后，效率會進(jìn)一步提升，這意味著在成本等板塊會有更好的控制。

在整合形式上，深藍(lán)和阿維塔繼續(xù)保持獨立，整合在后端進(jìn)行。在效果上，阿維塔的高管此前曾對此有過比較詳細(xì)的成本核算——在整合之后，公用資源成本目標(biāo)降本20%–30%。但該公司高層預(yù)計，軟硬件綜合降本20%-30%還是較為保守的，相信執(zhí)行落地后，最終效益提升有很大機會超過30%。這有助于阿維塔和深藍(lán)降本，實現(xiàn)進(jìn)一步扭虧。

朱華榮表示，深藍(lán)和阿維塔的整合預(yù)計今年年底完成整合。預(yù)計在今年中報發(fā)布時，長安可能披露此次整合的進(jìn)展。這非常令人期待。

其次，是阿維塔的IPO項目。阿維塔的獨立上市對長安而言，意義重大。在完成上市之后，其可變成 “控股型高價值資產(chǎn)”，長安報表壓力顯著減輕；同時完成高端電動資本化、股權(quán)價值重估，實現(xiàn)風(fēng)險隔離與資源聚焦，并且其所打造的“CHN 模式”也從單純的技術(shù)聯(lián)盟升級為資本技術(shù)聯(lián)盟。

此外，其所募集的資金，用于研發(fā)、產(chǎn)能、渠道，不用長安出資，放大集團(tuán)整體杠桿與發(fā)展速度。更為重要的是，這將改善市場對長安“傳統(tǒng)車企” 的刻板印象，提升新能源估值溢價，帶動母公司股價重估。目前，阿維塔已經(jīng)二次提交申請，從上市節(jié)奏來看，如后續(xù)的材料扎實回應(yīng)相關(guān)問詢，則6個月內(nèi)可過聆訊，進(jìn)入上市最后環(huán)節(jié)。

這兩點決定了長安目前正處于其一個階段性的發(fā)展低谷之中。參照吉利汽車改革之后的體系能力迸發(fā)，這意味著長安后續(xù)有同樣的機會迎來紅利期。吉利在2024年整合了極氪和領(lǐng)克之后，其品牌、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步完善。從市場、業(yè)績再到資本市場表現(xiàn)一路飆升。吉利是今年上半年股價唯一上漲的車企，這種表現(xiàn)也給了長安推動深度整合的期待和信心。

相比于其他幾家，吉利的最大優(yōu)勢是低中高品牌陣營完善且發(fā)展均衡。中低端市場有吉利（含銀河）撐起基本盤；腰部有領(lǐng)克支撐；頂部則在極氪在9X和8X雙車合力下，實現(xiàn)了量價齊升。作為對比，長安同樣有長安V字標(biāo)+啟源作為基本盤，而深藍(lán)支撐腰部，頂部則是阿維塔的產(chǎn)品。在商用車還有長安凱程。整體來看，其架構(gòu)方向已經(jīng)明確，核心是在產(chǎn)品和品牌上進(jìn)一步完成市場的塑造。

就長安來看，其作為老牌的自主品牌強者，具有“技術(shù)自研深、品牌矩陣全、制造 / 品質(zhì)穩(wěn)、資本運作活、全球化起步早”五大優(yōu)勢。在油車市場、新能源市場和出口市場，長安的表現(xiàn)都可圈可點。在燃油車方面，長安的HEV技術(shù)已經(jīng)展現(xiàn)出了極強的競爭力，其2L級別的油耗，將成為在補貼取消之后，市場的新增長點所在。

在新能源品牌方，長安將推出啟源Q06、阿維塔 07L等多款煥新產(chǎn)品，下半年的看點不少。

與此同時，長安汽車將推動“海納百川”戰(zhàn)略，推動全球化縱深突破。長安汽車方面表示，今年將從以國內(nèi)為主+輻射海外，轉(zhuǎn)向全球一體化布局。年內(nèi)，第四代逸動、啟源全新Q05、深藍(lán)S09、阿維塔06等多款產(chǎn)品將在海外各區(qū)域上市，覆蓋歐洲、東南亞、中東非洲、中南美洲等市場。通過燃油穩(wěn)基盤，新能源尋增長，以及發(fā)力海外市場，這就是長安今年的策略所在。

因此，今年的業(yè)績表現(xiàn)將是長安在啟動之后的新起點，隨著整合與改革的完成，其也將進(jìn)入發(fā)展新周期，展現(xiàn)新央企的全新實力。短期來看，其目標(biāo)是穩(wěn)自主定前三，長期則是回歸第一，成為央國企發(fā)展的新標(biāo)桿。