日元貶值下的資產(chǎn)狂歡：誰買走了北海道的雪？

進(jìn)入6月，日本政府決定暫時(shí)擱置針對(duì)外國人購房的限制措施。

在日元長期貶值的語境下，日本房地產(chǎn)對(duì)外資而言，幾乎等同于貨架上的“打折商品”。而在眾多買家中，“中國資本”是一個(gè)繞不開的關(guān)鍵詞。

這股資金究竟流向了何方？近日，日本媒體將鏡頭對(duì)準(zhǔn)了北海道二世古（Niseko）——這個(gè)被譽(yù)為世界頂級(jí)滑雪度假區(qū)的地方。

一座小鎮(zhèn)與百萬游客的反差

北海道二世古滑雪區(qū)附近的俱知安町，是一個(gè)常住人口僅1.4萬的小鎮(zhèn)。然而，這里每年要迎接的游客數(shù)量，卻高達(dá)160萬人次。

冬天的二世古，是滑雪愛好者的麥加。但在當(dāng)?shù)鼐用裱壑校@幅圖景遠(yuǎn)比旅游宣傳片要復(fù)雜。

一位當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)從業(yè)者坦言：“房價(jià)和租金都被推高了。”他回憶，10年前，一套適合家庭居住的兩居室，月租僅需5萬到6萬日元；而如今，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)翻了一倍多，達(dá)到12萬至13萬日元以上。

“很多本地年輕人覺得，與其在這里掙扎，不如搬去札幌，那里的生活成本反而更低。”

超市里的15萬日元紅酒

走在俱知安町的街道上，你能直觀地感受到這種“國際化”的撕裂感。

傍晚時(shí)分，走進(jìn)當(dāng)?shù)匾患掖笮统校嗣裆匦杵罚浖苌虾杖粩[放著和牛牛排、白鱘魚子醬和生海膽。酒類專區(qū)里，甚至陳列著售價(jià)高達(dá)15萬日元一瓶的澳大利亞葡萄酒。

一位居民告訴記者，每到冬季，會(huì)有數(shù)千名外國人涌入這里打工，擔(dān)任滑雪教練或向?qū)В招狡毡槟苓_(dá)到5萬至6萬日元。這已然成為了二世古的常態(tài)。

從“生活方式”到“投資回報(bào)”

為什么是二世古？

除了“世界頂級(jí)粉雪”的天然稟賦，資本的邏輯往往更為現(xiàn)實(shí)。隨著日本國內(nèi)滑雪人口的萎縮，海外市場迅速補(bǔ)位。短短十幾年間，俱知安町核心區(qū)域的土地和建筑，大量易主為外國資本。

數(shù)據(jù)顯示，2025年JR俱知安站附近的商用地價(jià)，已是10年前的8倍。

當(dāng)?shù)刈h員佐藤英俊觀察到了這種變化：“以前外國人買房是為了改造度假屋，享受生活。但現(xiàn)在，以中國資本為主的亞洲資金，目標(biāo)明確——投資賺錢。”

在他看來，那些高級(jí)公寓更像是一種金融產(chǎn)品。投資者關(guān)心的不再是居住體驗(yàn)，而是未來的投資回報(bào)率。

繁榮背后的隱憂

資本的大規(guī)模涌入，也帶來了副作用。

當(dāng)?shù)厍白h員田中義人指出了一個(gè)現(xiàn)象：一些大型項(xiàng)目采用“基金模式”開發(fā)，僅憑效果圖就開始預(yù)售，用銷售款反哺建設(shè)。一旦資金鏈斷裂，工程就會(huì)爛尾。而復(fù)雜的SPC（特殊目的公司）架構(gòu)，讓真正的投資人隱匿在幕后，追責(zé)變得異常困難。

更極端的案例發(fā)生在羊蹄山腳下。開發(fā)商未經(jīng)許可，擅自砍伐了近4公頃森林修建道路。直到有人用無人機(jī)拍下現(xiàn)場，并在社交媒體上引發(fā)輿論關(guān)注后，政府才介入叫停。至今，那片工地仍留有大量廢棄的工程機(jī)械，像一道未愈的傷疤。

尾聲：從“來生活”到“來炒房”

一位資深地產(chǎn)人士總結(jié)道，二世古的氣質(zhì)變了。

過去，人們來這里是為了“生活”；現(xiàn)在，更多的人是為了“回報(bào)率”。不久前，他還接待了一位計(jì)劃投資20億日元的外國富豪，對(duì)方的期望是年化收益3%。

日元貶值是催化劑，但也加速了資產(chǎn)的重新定價(jià)。對(duì)于在日華人乃至所有關(guān)注日本樓市的人來說，二世古的故事或許只是一個(gè)縮影。它提醒我們，當(dāng)熱錢退去，留下的究竟是繁榮的基礎(chǔ)設(shè)施，還是高不可攀的生活成本，仍需時(shí)間來檢驗(yàn)。

而對(duì)于那個(gè)只有1.4萬人的小鎮(zhèn)來說，如何在資本的狂歡中保持自己的呼吸，將是接下來最艱難的課題。

(本文基于日本媒體采訪整理，旨在客觀呈現(xiàn)市場動(dòng)態(tài)，不構(gòu)成任何投資建議。)

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