5個(gè)華為前員工賣(mài)行車(chē)記錄儀，年入4.8億

01、年入4.8億，利潤(rùn)率比車(chē)企高

2013年，幾個(gè)華為前員工離職創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了盯盯拍。如今，這家主營(yíng)行車(chē)記錄儀的公司已開(kāi)始沖刺IPO。近日，盯盯拍向港交所遞交了主板上市申請(qǐng)。

行車(chē)記錄儀夾在消費(fèi)電子和汽車(chē)電子之間，存在感較弱，買(mǎi)賣(mài)車(chē)的時(shí)候通常被當(dāng)作贈(zèng)品。在這個(gè)存在感不是很強(qiáng)的賽道，盯盯拍營(yíng)收規(guī)模也不算大。

不過(guò)，盯盯拍的利潤(rùn)率，要比當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)的利潤(rùn)率高。車(chē)圈常有人調(diào)侃：“賣(mài)車(chē)遠(yuǎn)不如賣(mài)電池。”看了盯盯拍的招股書(shū)后，或許還可以加一句：“賣(mài)車(chē)不如賣(mài)行車(chē)記錄儀。”

2013年在深圳成立的盯盯拍，是一家專(zhuān)精于車(chē)載智慧影像設(shè)備，以及支援該等產(chǎn)品的硬件、軟件及算法技術(shù)。

盯盯拍的核心產(chǎn)品就是行車(chē)記錄儀，其他產(chǎn)品組合還包含配套車(chē)載產(chǎn)品，例如4G云盒、車(chē)載智慧屏及車(chē)載周邊設(shè)備，該等產(chǎn)品可延伸或強(qiáng)化核心產(chǎn)品的使用功能。此外，盯盯拍還向汽車(chē)制造商供應(yīng)定制行車(chē)記錄儀、后視鏡、車(chē)載智慧屏，以及其印刷電路板組件（PCBA），該等產(chǎn)品以第三方品牌供應(yīng)（第三方品牌產(chǎn)品）。

從2023年至2025年，盯盯拍營(yíng)收分別為3.94億元、3.52億元、4.76億元；年內(nèi)溢利分別為1862.9萬(wàn)元、2299.9萬(wàn)元、3661.1萬(wàn)元。

其中，2023年至2025年，盯盯拍來(lái)自行車(chē)記錄儀的收入占比從2023年的69.3%升至2024年的73.8%，2025年進(jìn)一步升至79.2%；來(lái)自其他業(yè)務(wù)的收入占比從30.7%降至26.2%后進(jìn)一步降至20.8%。

▲圖源/盯盯拍官網(wǎng)

盯盯拍的營(yíng)收規(guī)模雖然不大，但是，其在行業(yè)也屬于頭部。

在招股書(shū)中，盯盯拍援引弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)稱(chēng)，以2025年出貨量計(jì)，其于全球無(wú)屏車(chē)載智慧影像設(shè)備市場(chǎng)中排名第一，市場(chǎng)份額為7%；于全球車(chē)載智慧影像設(shè)備市場(chǎng)中排名第二，市場(chǎng)份額為4.9%。

可見(jiàn)，這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈且市場(chǎng)分散。

從盈利能力來(lái)看，2023年至2025年，盯盯拍的毛利率分別為36.4%、38.0%、38.2%，銷(xiāo)售凈利率依次為4.7%、6.5%、7.7%。其中，行車(chē)記錄儀業(yè)務(wù)的毛利率高于公司整體水平，2025年為39.5%。

不到8%的凈利率，結(jié)合2025年盯盯拍的產(chǎn)品平均售價(jià)158.6元，意味著其每賣(mài)一臺(tái)行車(chē)記錄儀，最后平均只凈賺12.2元，盈利能力略顯脆弱。

不過(guò)，這樣的盈利能力與當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)比起來(lái)，還是要好一些。有數(shù)據(jù)顯示，2025年我國(guó)汽車(chē)行業(yè)利潤(rùn)率為4.1%，2026年第一季度降至3.2%，為近十年最低。

以2025年盈利的長(zhǎng)城汽車(chē)為例，毛利率為18%，凈利率為4.4%。長(zhǎng)城汽車(chē)業(yè)績(jī)還算比較好的，車(chē)圈還有很多車(chē)企2025年是虧損狀態(tài)，如蔚來(lái)、小鵬、廣汽、北汽藍(lán)谷。相比之下，盯盯拍營(yíng)收規(guī)模雖小，但毛利率、凈利率均高于長(zhǎng)城汽車(chē)。

盯盯拍的利潤(rùn)率從2023年至2025年處于上升趨勢(shì)。這跟其海外業(yè)務(wù)收入占比不斷提升有關(guān)。

從2023年至2025年，盯盯拍來(lái)自中國(guó)的收入持續(xù)下滑，收入占比由2023年的78.2%一路下滑至2025年的44.6%。盯盯拍稱(chēng)，其中的原因有三：盯盯拍策略性縮減中國(guó)低毛利第三方品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；策略性重心轉(zhuǎn)移，將重點(diǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向海外。

于是，海外市場(chǎng)變得越來(lái)越重要。

2025年，盯盯拍海外市場(chǎng)收入為2.63億元，幾乎是翻倍增長(zhǎng)，收入占比躍升至55.4%。其中，亞洲市場(chǎng)（不包括中國(guó)）2025年的收入占比達(dá)43.3%，成為其海外擴(kuò)張的核心引擎。在海外市場(chǎng)，盯盯拍的高毛利產(chǎn)品銷(xiāo)量在增長(zhǎng)。

02、核心人員均出自華為

港股招股書(shū)披露的信息顯示，盯盯拍的四位執(zhí)行董事全部擁有多年華為工作履歷。

作為創(chuàng)始人，47歲羅勇目前為盯盯拍的執(zhí)行董事、董事會(huì)主席兼總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)制定盯盯拍的整體發(fā)展策略及監(jiān)督公司的營(yíng)運(yùn)。

羅勇分別于2001年6月及2004年3月獲得桂林電子工業(yè)學(xué)院（現(xiàn)稱(chēng)桂林電子科技大學(xué)）通信工程學(xué)士學(xué)位及電路與系統(tǒng)碩士學(xué)位。畢業(yè)后，他進(jìn)入華為工作，從2004年3月至2012年3月任職于華為技術(shù)有限公司，2012年5月至2013年5月任職于深圳市海思半導(dǎo)體有限公司。

根據(jù)盯盯拍此前的介紹，羅勇曾是海思圖像團(tuán)隊(duì)創(chuàng)始人，歷任深圳市海思半導(dǎo)體有限公司芯片與架構(gòu)設(shè)計(jì)系統(tǒng)工程師、攝像機(jī)芯片產(chǎn)品經(jīng)理。

招股書(shū)顯示，羅勇通過(guò)直接及間接的形式合計(jì)持有盯盯拍已發(fā)行股本的43.72%，為盯盯拍實(shí)際控制人。

與羅勇同歲的喻運(yùn)輝，為盯盯拍的執(zhí)行董事兼研發(fā)副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新。自2004年底起，喻運(yùn)輝于華為技術(shù)有限公司任職約8年，其間主要負(fù)責(zé)無(wú)線(xiàn)產(chǎn)品線(xiàn)和視訊產(chǎn)品線(xiàn)的研發(fā)工作，曾主導(dǎo)華為第一款窄縫智真開(kāi)發(fā)工作，任職期間獲得4次華為“金牌團(tuán)隊(duì)成員”和多次“總裁獎(jiǎng)”。

另一位執(zhí)行董事王凱，44歲，目前還兼任盯盯拍供應(yīng)鏈副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的供應(yīng)鏈管理。2007年5月至2013年5月，王凱任職于華為終端有限公司，其間主要負(fù)責(zé)華為終端公司視訊產(chǎn)品線(xiàn)、底層軟件驅(qū)動(dòng)開(kāi)發(fā)SE的研發(fā)工作，曾主導(dǎo)華為終端公司第一款高清視頻攝像機(jī)的軟件開(kāi)發(fā)。

此外，盯盯拍的前任董事余熙平，同樣是華為出身。出生于1980年的余熙平，2004年9月至2013年5月年供職于深圳市華為技術(shù)有限公司，2013年7月起擔(dān)任盯盯拍董事，負(fù)責(zé)App及服務(wù)器軟件開(kāi)發(fā)。

羅勇、喻運(yùn)輝、王凱、余熙平都是盯盯拍2013年成立時(shí)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員，均出自“華為系”。

在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，盯盯拍的實(shí)際控制人就是羅勇、喻運(yùn)輝、余熙平、王凱。2025年，經(jīng)過(guò)一波股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)辔跗酵顺觯辉偈嵌⒍⑴牡墓蓶|，且不再是公司董事。2019年，另一位“華為系”出身的郭孝剛，加入了盯盯拍。

2019年加入盯盯拍的郭孝剛，目前為盯盯拍執(zhí)行董事兼職工代表董事，主要負(fù)責(zé)監(jiān)督盯盯拍的日常管理。在2007年5月至2016年7月期間，郭孝剛?cè)温氂谌A為技術(shù)有限公司，離職前擔(dān)任資深財(cái)經(jīng)經(jīng)理。

從盯盯拍創(chuàng)始階段的羅勇、喻運(yùn)輝、余熙平、王凱“四人組”，再到公司創(chuàng)立6年后郭孝剛的加入及2025年余熙平退出后形成的“新四人組”，歷經(jīng)十余年發(fā)展，盡管團(tuán)隊(duì)有人員迭代，但核心管理層依然為清一色的華為班底。

從深圳的“華為系”創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，到?jīng)_刺港股的車(chē)載影像頭部企業(yè)，盯盯拍走出了一條“細(xì)分賽道+技術(shù)驅(qū)動(dòng)+海外突圍”的成長(zhǎng)路徑。如今，他們又要帶領(lǐng)盯盯拍沖刺IPO了。

（作者 | 張向陽(yáng)，編輯 | 吳躍，圖片來(lái)源 | 視覺(jué)中國(guó)，本內(nèi)容轉(zhuǎn)載自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）