存儲(chǔ)芯片價(jià)格Q3將飆升50%，Q4將再漲40%！

6月27日消息，投資銀行杰富瑞（Jefferies）在最新發(fā)布的研報(bào)中發(fā)出嚴(yán)厲警告，全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格的上漲勢(shì)頭遠(yuǎn)未結(jié)束，2026年下半年將出現(xiàn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的價(jià)格跳漲，且供應(yīng)緊張局面可能要到2028年才能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緩解。

根據(jù)杰富瑞與一位內(nèi)存行業(yè)顧問(wèn)舉行的專家電話會(huì)議后，發(fā)布研報(bào)指出，2026年第三季度，DRAM芯片價(jià)格預(yù)計(jì)將環(huán)比暴漲40%至50%，而接下來(lái)的第四季度，價(jià)格將再度環(huán)比上漲30%至40%。這一預(yù)測(cè)遠(yuǎn)高于當(dāng)前市場(chǎng)的普遍共識(shí)。

此前，市場(chǎng)主流預(yù)期為第三季度DRAM漲幅在15%-20%之間，第四季度漲幅則不足30%。杰富瑞對(duì)存儲(chǔ)芯片價(jià)格的漲幅預(yù)測(cè)幾乎翻倍，顯示出其對(duì)供應(yīng)缺口的嚴(yán)峻判斷。

另一家機(jī)構(gòu)Aletheia Capital本月初的預(yù)測(cè)也印證了漲價(jià)趨勢(shì)，但其幅度更為保守，預(yù)計(jì)第三季度DRAM均價(jià)上漲30%，第四季度再漲10%至15%。

杰富瑞認(rèn)為，此輪價(jià)格暴漲的核心驅(qū)動(dòng)力依然是人工智能（AI）產(chǎn)業(yè)的爆炸性需求。大型AI模型訓(xùn)練和推理需要大量高帶寬內(nèi)存（HBM），這從根本上重塑了DRAM的產(chǎn)能配置。

目前全球約50%的存儲(chǔ)產(chǎn)能已被科技巨頭通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議（LTA）鎖定，這一比例未來(lái)可能攀升至70%。三星、SK海力士和美光等主要制造商將優(yōu)先保障AI服務(wù)器客戶的高利潤(rùn)訂單，導(dǎo)致個(gè)人電腦、筆記本電腦、智能手機(jī)等消費(fèi)電子產(chǎn)品的內(nèi)存供應(yīng)受到嚴(yán)重?cái)D壓。

杰富瑞預(yù)計(jì)，若排除中國(guó)廠商的影響，今年全球存儲(chǔ)芯片的供給量?jī)H增長(zhǎng)7%至8%，DRAM與NAND每月將出現(xiàn)15萬(wàn)至20萬(wàn)片的產(chǎn)能缺口。

杰富瑞的預(yù)測(cè)還顯示，這輪存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲將具有極強(qiáng)的持續(xù)性，2027年全年，存儲(chǔ)芯片的平均售價(jià)（ASP）同比仍將維持40%至45%的漲幅。

市場(chǎng)期盼的“救世主”——中國(guó)存儲(chǔ)芯片廠商的擴(kuò)產(chǎn)，但在杰富瑞看來(lái)短期內(nèi)難以發(fā)揮作用。報(bào)告明確指出，中國(guó)DRAM和NAND廠商在2026至2027年期間對(duì)全球市場(chǎng)不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅，“廉價(jià)中國(guó)存儲(chǔ)芯片”的說(shuō)法被證明是一個(gè)誤解。盡管長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)（CXMT）和長(zhǎng)江存儲(chǔ)（YMTC）等企業(yè)在積極擴(kuò)張，但其技術(shù)仍存代差，且產(chǎn)品主要供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯。

杰富瑞預(yù)計(jì)，真正的緩解信號(hào)可能要等到2028年。屆時(shí)隨著全球新增產(chǎn)能的逐步釋放（約帶來(lái)15%-20%的供應(yīng)增長(zhǎng)），以及AI需求可能出現(xiàn)的放緩，存儲(chǔ)芯片平均售價(jià)才可能出現(xiàn)15%至20%的同比下降。

值得一提的是，杰富瑞在其報(bào)告中提出了一個(gè)更為深遠(yuǎn)的觀點(diǎn)，認(rèn)為AI已永久性地改變了存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)模式。傳統(tǒng)上被視為強(qiáng)周期性的存儲(chǔ)行業(yè)，其“繁榮-蕭條”周期可能正被AI驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)所取代。AI服務(wù)器所需的DRAM量是傳統(tǒng)服務(wù)器的數(shù)倍，且制造商在擴(kuò)產(chǎn)上表現(xiàn)出前所未有的自律性，優(yōu)先保證利潤(rùn)而非市場(chǎng)份額。因此，杰富瑞認(rèn)為，DRAM制造商應(yīng)獲得比以往更高的估值倍數(shù)。

綜合來(lái)看，杰富瑞的這份報(bào)告描繪了一幅未來(lái)兩年存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)高企的圖景。對(duì)于消費(fèi)者和企業(yè)而言，這意味著內(nèi)存、SSD及各類包含存儲(chǔ)部件的電子產(chǎn)品，其價(jià)格壓力將在2026年和2027年持續(xù)傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)。

編輯：芯智訊-林子