亨通光電，半年猛漲2000億

“5萬元成本，一個多月時間，賺了接近2.7萬元。”提起投資亨通光電，北京的鄧先生難掩興奮。“這是我股市投資多年以來，賺得最猛的一次。”

持倉信息顯示，鄧先生于5月7日購買了700股亨通光電股票，成本價71.9元，買入后，亨通光電大部分交易日以飄紅收盤，6月17日收盤價來到111元，鄧先生浮盈金額達27358元。

作為光纖領域最近的“當紅炸子雞”，亨通光電將“AI東風”轉化為上漲的股價。截至6月17日，公司年內累計上漲348%，對應市值從年初的609億元，驟增至2738億元。如此凌厲的漲勢，令眾多押中它的投資者直呼“過癮”。

▲ 亨通光電股價走勢情況

極具誘惑的賺錢效應下，2026年一季度，在總股本基本未變的前提下，亨通光電股東戶數較上個季度增加6.27萬戶至22.23萬戶，創近幾年新高。與此同時，戶均持股數量由1.55萬股降至1.11萬股，戶均持股市值則由38.22萬元升至58.42萬元。

01、江蘇父子，乘上AI東風

如果把時鐘撥回到2025年12月中旬，亨通光電股價不過20元上下。進入2026年以后，該數字一路上揚，30元、50元、70元……并終于在6月9日成功躋身“百元股”。

人們不禁好奇，這中間發生了什么？

答案要從亨通光電的起家與核心業務布局說起。公司創始人崔根良1958年出生于江蘇吳江，說到那里的產業，人們最常提起的就是 “兩根絲” ：一根是傳承千年的 “白絲”——絲綢紡織，另一根是代表現代科技的 “黑絲”——光通信（光纖光纜）。

崔根良與這“兩根絲”有著不解之緣。20世紀80年代初，他以通訊兵的身份從部隊復員后投身商海，先后將家鄉瀕臨倒閉的鄉鎮服裝廠、乳膠手套廠扭虧為盈。

不過，兩次成功的經歷并沒有讓崔根良安于現狀，或許是通訊兵經歷給了他強于身邊人的敏感力，在全國電纜光纜尚處于起步期的1991年，在一無資金、二無技術、三無人才的背景下，崔根良卻在吳江大膽創辦了一家通信電纜廠。

經過歷時四年的死磕，崔根良竟然帶領廠子做到了通信電纜全國銷量第一。2003年，廠子的光纜產銷量躍居國內第二，名為“亨通光電”的主體成功在上海證券交易所上市。

上市當年，公司營收只有5.59億元，凈利潤3656萬元。但隨著客戶積累和業務范圍的擴大，公司營收于2014年突破100億元，2021年突破400億元，2025年更是來到668.55億元，同期歸母凈利潤26.80億元，較上市當年增長了70多倍。

2026年，AI大潮來臨，全球生產方式被重塑，科技格局被重寫，從芯片算力、光模塊到大模型，上市公司書寫的財富傳奇層出不窮，身處其中的亨通光電也不例外。

與傳統數據中心相比，AI算力集群對光纖這一傳輸介質的需求是爆發性的。數據顯示，一個超大規模智算中心的光纖需求量是傳統數據中心的5～10倍。面對突如其來的需求暴增，原有的供給端根本跟不上，供需失衡的缺口被瞬間放大，這推動光纖價格加速上漲。

不久前，央視財經報道稱，高端光纖預制棒出現“一棒難求”的現象，價格漲幅將近550%。

與此同時，Wind數據顯示，CPO（共封裝光學，可理解為實現光纖與芯片間高效互聯的關鍵技術）指數從去年年底的8000多點，漲到如今的19000多點。

前述賺麻了的鄧先生，正是在CPO概念瘋漲時，關注到亨通光電的。據他研究，國內有四大光纖光纜廠商：湖北的長飛光纖、烽火通信，江蘇的亨通光電、中天科技。其中，“亨通光電集光纖概念、光通信模塊概念、CPO概念等多概念于一身，在這輪行情中沖得最猛”。

財務數據顯示，2025年第四季度和2026年第一季度，公司營收規模均在170億元以上，但歸母凈利潤卻從3.04億元上升到11.05億元，主要是光通信市場需求增長、價格上漲等原因所致。用董秘王僚俊的話說，當前公司全線設備滿負荷運轉，在手訂單已排至2027年。

目前，崔根良與兒子崔巍合計持有亨通光電27.93%的股份，按市值增長幅度計算，二人所持亨通光電市值，在不到半年內暴漲近600億元。

02、布局第二增長曲線

亨通光電能有今天的成就，離不開崔根良的前瞻性判斷。事實上，剛上市時，崔根良的一個決定就曾遭到公司很多人的反對。當時，我國制造光纖的核心原材料“光纖預制棒”始終被卡脖子，毫無市場定價權。

崔根良也從業內專家口中得知，中國從20世紀70年代就開始研究光棒，投入不菲卻始終沒能拿下。但他誓要破局，團隊以3年研發、6億元投資為代價，硬生生造出了屬于中國人自己的光纖預制棒。

崔根良這一開創行業先河之舉，為亨通光電日后的擴產、擴張打下了重要基礎。一個典型的節點是2016年，公司股價迎來了上市后的第一波大漲。背后的驅動力很簡單——4G網絡建設和光纖到戶加速推進，運營商大規模采購放量，將整個光通信行業推入高景氣周期。

然而，萬物皆有周期性，2019年光通信退潮，亨通光電利潤、股價同步回落，公司苦心建立起來的自研壁壘作用減弱，令人意外的是，就在此時，崔根良亮出另外一個家底。

原來，在陸地通信的基礎上，崔根良于2015年悄然瞄向海洋通信業務，并在光通信業務陷入低谷時，完成對華為海洋的控股。華為海洋曾是華為旗下從事海纜業務的主體，收購時，它已經是全球第四大海底電纜工程商，全球市場份額占比超過10%。

海洋業務的貢獻在業績端體現得淋漓盡致，2018年至2020年，在亨通光電“光通信”相關收入分別增長10.56%、-29.68%和-11.61%的情況下，公司海洋能源與通信收入卻逆勢增長126.90%、90.01%和47.76%，展現出超強戰斗力。

2025年，亨通光電起家的智能電網收入為248億元，海洋能源與通信收入則以57億元的收入水平，小幅反超了光通信收入的56億元，且海洋能源與通信33.68%的毛利率水平也優于智能電網的13.02%和光通信的27.53%。

中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥對《財經天下》表示，當前全球海上風電、海洋油氣開發等海洋工程的投資規模持續擴大，亨通光電在海纜領域的布局很早，技術儲備充足，業務毛利率高，這在很大程度上支撐了公司股價上漲。

從市場風格上看，“2026年以來資金更傾向于配置業績確定性高、估值相對合理的硬科技制造企業，亨通光電既擁有傳統業務，又有海纜、海洋工程這類成長型業務，恰好契合了當前資金的偏好”。

對比長飛光纖、烽火通信和中天科技另外三家對手，亨通光電的差異化也比較明顯。袁帥稱，“長飛光纖的核心優勢在光纖預制棒等上游材料，整體業務更偏向光通信領域，烽火通信則更側重通信系統設備和解決方案，對運營商的依賴度相對較高，中天科技雖然也布局了海纜業務，但板塊之間的協同性不如亨通光電”。

截至2025年年底，亨通光電透露，公司正在排隊的海底電纜、海洋工程及陸纜產品等能源互聯領域在手訂單金額高達200億元，海洋通信業務相關在手訂單金額約70億元，這增加了市場對它未來業績的想象空間。

03、將手握4家上市公司

眼下，崔氏父子還有更大野心。

5月29日，亨通光電發布公告稱，擬將其控股子公司亨通華海分拆至科創板上市，亨通華海即華為海洋被收購后，更換的新名字。

公告顯示，亨通華海開展的核心業務及主要盈利來源為海洋通信業務。一直以來，亨通華海的業務就是為全球客戶提供超大容量、高可靠性、高靈活性的端到端海底光纜通信系統解決方案。

從母公司亨通光電業績報表中剝離出來后，亨通華海2025年獨立完成的營收是27.17億元，凈利潤3.65億元。該業績放到2700億元市值的亨通光電中，體量并不突出。

但亨通光電的真正意義，不在體量，而在戰略意義。

“通過拆分，可使亨通光電和亨通華海的主營結構更加清晰，發展側重點更加明確，亨通光電將繼續深耕光通信、智能電網、海洋能源領域，發揮主業優勢；亨通華海則專注于海洋通信業務，將依托上交所科創板平臺獨立融資，增強獨立性與專業性、研發能力和市場開拓能力，提升核心競爭力。”公告寫道。

一個細節是，在推動亨通華海分拆上市這件事上，亨通光電早有動作。董事會在2023年3月便通過了分拆上市的相關議案，同年年底，亨通華海已進行上市輔導，但由于自身業務調整，上市事宜被暫緩。時隔兩年半時間，亨通華海再次啟動上市，成功與否還是未知。

一旦上市成功，崔氏父子將收獲第四家A股上市公司，除了亨通光電，另外兩家上市公司分別為亨通股份（電解銅箔、生物獸藥公司）、盟固利（鋰電池正極材料供應商），如果說亨通光電是“自家孩子”，那么亨通股份和盟固利分別為崔根良通過司法拍賣和收購獲得。截至6月17日，三家已上市公司的市值合計為3105億元。

幾十年前，從再傳統不過的電纜為起點，幾十年后，這對江蘇父子一躍站上了AI算力與海洋經濟交匯的風口。至于未來能飛多高，取決于AI算力需求能否持續超預期，以及海洋業務在手訂單的轉化節奏能否如期兌現。

（作者 | 陳大壯，編輯 | 朗明，圖片來源 | 視覺中國，本內容轉載自財經天下WEEKLY）