北京
受中國市場和中東戰事“雙殺”，寶馬正面臨嚴峻的宏觀與市場壓力。
當地時間6月16日，德國汽車制造商寶馬集團緊急召開投資者電話會議，大幅下調全年經營預期，汽車業務EBIT利潤率由此前4%-6%直接下修至1%-3%，全年整車交付由“持平去年”修正為小幅下滑，集團稅前利潤預期從“溫和下滑”調整為降幅超15%。按照新的業績指引，意味著寶馬集團2026年營業利潤預期將減少30億歐元（約合人民幣235億元）。
受此影響，次日歐洲股市開盤后寶馬股價直線跳水，一度暴跌超11%。除寶馬外，佛瑞亞、法雷奧、雷諾以及在巴黎上市的斯泰蘭蒂斯等法國汽車股亦全線走弱，梅賽德斯-奔馳股價一度大跌超5%。
有分析人士指出，寶馬此次業績下調幅度遠超預期。而德意志銀行分析師警告稱，在新的戰略調整計劃公布之前，寶馬股價將持續低迷。過去兩年，寶馬發布了三次盈利預警，這無疑對其在汽車行業的“穩健之師”形象造成了沖擊。
對于此次下調26年業績預期，寶馬集團管理層在會議中直言“中國及亞太市場持續惡化是本次指引下調的核心誘因。”
結合2026年一季度財報數據不難看出，曾經作為寶馬全球第一大單一市場的中國已成為拖累集團業績的最大短板，傳統豪華燃油品牌的市場紅利正在快速消退。
財報顯示，2026年一季度寶馬全球交付新車56.58萬輛，同比下滑3.5%；其中中國市場交付14.4萬輛，同比大跌10%，下滑幅度顯著高于歐洲市場3%的正向增長，與美國市場穩健表現形成鮮明分化。要知道，巔峰時期中國市場貢獻寶馬超33%全球銷量，如今占比收縮至25.5%，市場權重持續走低。
進入二季度后，行業下行壓力進一步放大，乘聯會持續下調2026年國內乘用車全年銷量預測，從年初預期持平，一路修正至全年下滑14.3%，1-5月國內乘用車累計銷量同比大跌19.4%，行業大盤持續走弱直接傳導至寶馬終端銷量，1至5月寶馬在華累計銷量同比下滑17.6%，市場頹勢遠超企業年初預判。
其中，本土高端新能源品牌全方位擠壓是寶馬在華銷量、利潤雙下滑的核心誘因。30萬至60萬元區間本是寶馬核心利潤陣地，如今理想、蔚來、極氪、小米等自主品牌依托智能化、大空間、高配置的產品優勢，持續搶占豪華消費客群。
為穩住市場份額，寶馬在2026年開年對31款車型開啟官方降價，旗艦純電i7終端優惠最高超30萬元，大范圍價格戰直接稀釋單車毛利，陷入“降價難增量、走量不賺錢”的惡性循環。
對此，寶馬管理層在電話會議中坦言，“我們無法脫離中國激烈的競爭環境獨立經營，必須持續平衡銷量、終端成交價與經銷商盈利，利潤空間被持續壓縮。”
除此之外，電動化轉型節奏嚴重滯后進一步放大寶馬的競爭劣勢。2025年國內新能源乘用車全年滲透率預計突破54%，而2026年單月零售滲透率多次突破60%，新能源汽車已成為市場消費主流，但寶馬在華新能源滲透率不足10%，與行業均值存在巨大差距。
現階段寶馬國內走量主力仍為燃油車型，純電產品市場認可度不足；與此同時，電動平臺研發、第六代動力電池產線建設、工廠改造持續產生高額資本開支，大量投入卻無法依靠新能源銷量形成規模效應攤薄成本，持續吞噬整車板塊利潤。反觀歐洲市場，新款iX3依托低成本新一代電池形成利潤率支撐，但歐美市場增量規模有限，完全無法對沖中國、亞太區域銷量下滑帶來的利潤缺口。
除中國市場這一核心誘因之外，還有地緣沖突帶來的市場不確定性，削弱全球高端消費者購車意愿，亞太市場受中國價格戰外溢影響，4-5月整體銷量出現雙位數下滑。疊加全球各國貿易保護、關稅壁壘持續抬升出口成本，多重利空共振下寶馬預判二季度集團利潤、自由現金流將同比顯著下滑。
此次業績指引大幅下修，釋放出明確行業信號：單純依靠品牌、底盤質感的傳統豪華燃油溢價時代已經弱化，德系豪華品牌必須加速本土化電動轉型、落地精細化降本改革。對于寶馬而言，2026年全年盈利中樞低位運行已成定局，中國市場能否依靠新世代純電車型扭轉銷量、毛利雙下滑局面，將直接決定集團2027年盈利修復空間。若電動化產品無法快速補齊競爭力，持續的價格戰與份額流失將長期壓制寶馬全球業績表現。
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