Tims天好中國宣布換帥！新CEO曾在雀巢、飛鶴擔任重要職務，能否帶領公司走出虧損泥潭？

本文為食品內參原創

作者丨李歡歡 編審丨橘子??????????????????????????????????

今日晚間，連鎖咖啡品牌Tims天好中國披露2026年第一季度財報之際，同步官宣了公司換帥的消息。

根據公告，張國華將接替盧永臣擔任Tims天好中國公司首席執行官，該任命自2026年6月15日起生效。與此同時，盧永臣將卸任首席執行官一職，轉任集團主席。而公司現任集團主席Peter Yu（余征坤）將卸任該職務，但繼續擔任公司董事。

Tims天好中國表示，換帥是公司推進繼任規劃進程的一部分。據其介紹，張國華擁有20多年領導中國大型消費品企業的經驗。加入Tims天好中國之前，張國華曾擔任家電企業蘇泊爾的CEO、飛鶴乳業的執行董事；更早之前，他還在雀巢長期任職，擔任過雀巢大中華區董事長兼首席執行官、惠氏營養品全球總裁等重要職務；在雀巢之前，他還在可口可樂、寶潔等公司擔任高級管理崗位。

可以看出，與盧永臣CFO出身、以資本運作和財務管控見長，張國華的市場實戰經驗更豐富，先后在多家中外頭部快消品企業擔任過重要職位，甚至是操盤手，總體來看，是一位既有外資企業履歷、又懂中國市場的快消“老兵”。而當下的Tims天好中國，急需一位這樣的操盤手。

同步發布的財報顯示，Tims天好中國業績仍處在下滑通道。

2026年一季度，公司實現總營收2.567億元，較上年同期的3.007億元下滑14.6%；公司自營門店收入為2.072億元，同比下降18.7%；系統銷售額（包含自營與加盟門店的總商品交易額）為3.229億元，同比下降14.2%。

與此同時，Tims天好中國的門店總數出現凈減少。財報顯示，2026年一季度，公司凈關閉門店21家，其中包括凈關閉5家現點現制（MTO）門店和16家非MTO門店（含7家Tims Express）。截至2026年3月31日，Tims天好中國全國門店數為1026家，其中自營門店541家，加盟店485家，與2025年底的1047家相比減少21家。

收入下滑的同時，盈利端也不容樂觀。一季度，雖然經營虧損從上年同期的8530萬元收窄至7230萬元，但凈虧損卻從上年同期的5890萬元擴大至1.093億元，增幅約85.6%。凈虧損擴大的主要原因是可轉債公允價值變動從去年同期的收益2950萬元轉為損失3260萬元。若剔除可轉債公允價值變動、資產減值等非現金項目，調整后凈虧損反而從6940萬元收窄至6560萬元，略有改善。

持續虧損、自身造血能力嚴重不足，是Tims天好中國一直未能攻克的難題。

歷年財報顯示，自2022年9月上市至2026年一季度，公司已經累計凈虧損超25億元。這使得公司長期處于資金鏈緊張、高負債的緊繃狀態，多次通過銀行借款、融資等外部輸血的方式來緩解債務壓力。

今日晚間，與換帥、一季報同步宣布的，還有一項總計5500萬美元的可轉債融資計劃。公告顯示，Tims天好中國已與母公司RBI子公司Tim Hortons Restaurants International GmbH簽署最終協議，擬新增發行優先有擔保可轉換債券，本金總額最高為5500萬美元，將分四期進行。首期1580萬美元計劃于2026年第三季度發行，最后一期預計于2027年第一季度完成。部分募集資金將用于進一步拓展門店網絡，同時滿足公司及其子公司的營運資金及運營開支需求。

值得注意的是，該融資以分批次、掛鉤業績里程碑的方式落地。公告指出，每期發行的前提是需滿足慣例交割條件，并特別提及“若干業務業績里程碑條件”及中國監管部門的必要批準。這意味著母公司在注資時，對Tims中國設置了明確的業績掛鉤指標。

很顯然，這將對張國華領導的管理層提出更高的要求。從過往履歷來看，張國華并非“救火隊長”型CEO。但眼下，接任Tims天好中國CEO一職之后，這位快消老兵必須直面三大挑戰。

其一，能否扭轉自營門店的經營頹勢。財報顯示，2026年一季度，Tims天好中國自營門店收入同比下降18.7%，同店銷售額下滑12.4%，客單價下降7.5%，訂單量下降11.2%。自營門店貢獻利潤率已降至1.8%，哪些門店可以通過運營改善扭虧，哪些應該果斷關閉，新管理層必須迅速做出選擇。

其二，能否讓咖啡+暖食的故事跑通。盧永臣在任時已明確將咖啡+暖食作為差異化核心，但從數據看，這一策略尚未轉化為同店銷售的改善。一季度訂單量和客單價雙雙下滑，說明消費者對“暖食”的認知和消費習慣仍未養成。如何讓消費者在9.9元咖啡的包圍中，愿意為“咖啡+暖食”多付幾塊錢，這是一個挑戰。

其三，則是總部輸血支持下的對賭壓力。新增5500萬美元可轉債分期發行，每期都與“若干業務業績里程碑條件”掛鉤。這意味著母公司RBI并非無底線“輸血”，而是設置了明確的對賭指標。這既是對管理層的激勵，也是風險約束，意味著如果張國華團隊未能達成階段性目標，后續資金可能暫停甚至終止。

綜上來看，張國華面臨的壓力不小。但對Tims天好中國來說，不破不立，與其一直深陷虧損泥潭，不如放手一搏。