曲寅軍接棒董事長(zhǎng)，建信基金萬(wàn)億厚家底與權(quán)益短板

萬(wàn)億公募大廠迎來(lái)了新董事長(zhǎng)！

近日，建信基金發(fā)布公告稱，公司原董事長(zhǎng)生柳榮因年齡退休原因離任董事長(zhǎng)職務(wù)，由曲寅軍接棒擔(dān)任公司新任董事長(zhǎng)，任職日期從2026年5月25日開始。

公開資料顯示，建信基金成立于2005年9月，距今成立20多年，是國(guó)內(nèi)首批銀行系公募機(jī)構(gòu)之一。2023年2月，任職8個(gè)月時(shí)間的建信基金原董事長(zhǎng)劉軍，因股東另有工作安排，離任董事長(zhǎng)，隨后在同年的9月，生柳榮被任命為新董事長(zhǎng)。

生柳榮在建設(shè)銀行工作多年，曾擔(dān)任建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官。直到2026年5月25日離任，生柳榮擔(dān)任建信基金董事長(zhǎng)近3年時(shí)間。

曲寅軍同樣來(lái)自建設(shè)銀行體系內(nèi)部，并且還是建信基金的元老級(jí)人物，參與過(guò)建信基金的籌備工作等。這次回歸建信基金，也被市場(chǎng)看作是建信基金新的出發(fā)和關(guān)鍵布局。

觀察建信基金發(fā)展，在生柳榮擔(dān)任董事長(zhǎng)期間，建信基金穩(wěn)固了固收基本盤的優(yōu)勢(shì)，規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，截至2026年一季度末，建信基金公募規(guī)模突破萬(wàn)億大關(guān)，為曲寅軍接棒后的管理發(fā)展打下基礎(chǔ)。

不過(guò)，盡管建信基金規(guī)模突破了萬(wàn)億，成為銀行系公募規(guī)模最大的公司，但是細(xì)究之下，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不均衡，存在固收“一家獨(dú)大”的情況，權(quán)益規(guī)模占比較小，盈利能力增長(zhǎng)乏力的挑戰(zhàn)等。

因此，曲寅軍接手的建信基金不只是一份萬(wàn)億家底，同樣也是一系列深層挑戰(zhàn)。

元老回歸，曲寅軍接棒董事長(zhǎng)

2023年9月，建信基金發(fā)布公告，公司原總裁張軍紅不再代履行董事長(zhǎng)職責(zé)，任命生柳榮為新任董事長(zhǎng)。生柳榮長(zhǎng)期任職于建設(shè)銀行系統(tǒng)，曾先后在中國(guó)建設(shè)銀行廈門分行、總行金融市場(chǎng)部、資產(chǎn)負(fù)債管理部等部門擔(dān)任主要負(fù)責(zé)人，2011年開始擔(dān)任建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官。

直至2026年5月離任董事長(zhǎng)，生柳榮在建信基金任職近三年時(shí)間。

實(shí)際上，據(jù)媒體報(bào)道，2026年4月1日，中國(guó)建設(shè)銀行曾發(fā)布公告稱，生柳榮因年齡原因正式辭去該行首席財(cái)務(wù)官職務(wù)，并不再擔(dān)任建設(shè)銀行及其控股子公司的任何職務(wù)。曲寅軍將接任建信基金董事長(zhǎng)一職的事宜，彼時(shí)已進(jìn)入監(jiān)管審核流程。這次公告發(fā)布后，人事變動(dòng)的靴子終于落地。

生柳榮擔(dān)任建信基金董事長(zhǎng)近三年時(shí)間，建信基金公募管理規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，在2026年一季度末，建信基金躍升萬(wàn)億規(guī)模公募大廠，生柳榮為曲寅軍接手管理打開了新的起點(diǎn)。

此次接替生柳榮的曲寅軍也是建設(shè)銀行體系內(nèi)的老將，他的履歷與建信基金淵源深厚，可以說(shuō)是建信基金的“元老人物”。

公開資料顯示，曲寅軍1999年7月加入建設(shè)銀行，先后在總行審計(jì)部、重組改制辦公室、行長(zhǎng)辦公室等部門任職。2005年，曲寅軍參與建信基金的籌備，建信基金開業(yè)后，他先后任職董秘、綜合管理部總監(jiān)、投資管理部副總監(jiān)、專戶投資部總監(jiān)、建信基金首席戰(zhàn)略官等。此后，曲寅軍調(diào)任建信股權(quán)投資公司副董事長(zhǎng)、總裁，建行總行金融同業(yè)部總經(jīng)理等職務(wù)。

2026年3月，曲寅軍回歸建信基金擔(dān)任黨委書記，隨后在5月份出任新董事長(zhǎng)。據(jù)媒體報(bào)道，有市場(chǎng)人士表示，這種“體系內(nèi)循環(huán)、多崗位歷練”的履歷，正是銀行系公募選拔核心高管的典型邏輯——既熟悉股東資源，又深諳公司痛點(diǎn)，能快速推動(dòng)戰(zhàn)略落地。

從曲寅軍接棒成為董事長(zhǎng)的時(shí)刻來(lái)看，恰逢建信基金邁入萬(wàn)億規(guī)模的時(shí)刻，這或許不是一次普通的人事交接，而是銀行系公募龍頭突破發(fā)展瓶頸的關(guān)鍵布局。

邁上萬(wàn)億臺(tái)階，權(quán)益短板有待補(bǔ)強(qiáng)

2005年，銀行設(shè)立公募試點(diǎn)開始啟動(dòng)，當(dāng)年交通銀行、工商銀行、建設(shè)銀行三家銀行控股的首批銀行系公募基金成立，分別是交銀施羅德基金、工銀瑞信基金，以及建信基金。

經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，首批成立的銀行系公募機(jī)構(gòu)都不斷壯大發(fā)展，成為了中國(guó)公募行業(yè)重要支撐力量。特別是建信基金，背靠建設(shè)銀行大股東的渠道優(yōu)勢(shì)等，穩(wěn)定發(fā)展成為了銀行系公募中的“大哥”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，建信銀行公募管理總規(guī)模達(dá)10268.06億元，在公募市場(chǎng)規(guī)模排在第11位，成為了銀行系公募中第一家規(guī)模突破萬(wàn)億的機(jī)構(gòu)。

不過(guò)觀察建信基金發(fā)展過(guò)程和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盡管規(guī)模突破萬(wàn)億，但是建信基金存在著嚴(yán)重“偏科“：”固收重，權(quán)益輕“。

建信基金背靠建設(shè)銀行，獲得了無(wú)與倫比的渠道、客戶和品牌信用優(yōu)勢(shì)。建信基金將建設(shè)銀行龐大的零售客戶和機(jī)構(gòu)客戶資源轉(zhuǎn)化為管理規(guī)模，站穩(wěn)了腳跟。 銀行客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，這使得建信基金將業(yè)務(wù)重心放在了以貨幣基金和債券基金為主的固收市場(chǎng)，固收市場(chǎng)成為公司的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)了規(guī)模的增長(zhǎng)，也逐漸形成了依賴。

”固收重，權(quán)益輕“的現(xiàn)象是銀行系公募的通病，不過(guò)在建信基金身上十分明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，建信基金的股票型產(chǎn)品規(guī)模為211.37億元，混合型產(chǎn)品規(guī)模為152.42億元，債券型產(chǎn)品規(guī)模為1422.84億元，貨幣型產(chǎn)品規(guī)模為8164.01億元。債券型產(chǎn)品和貨幣型產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)占比超過(guò)90%。

以債券型和貨幣型產(chǎn)品為主的固收產(chǎn)品長(zhǎng)期占比超90%，雖然支撐了龐大的規(guī)模，但是結(jié)構(gòu)不平衡，這導(dǎo)致了公司業(yè)績(jī)的盈利模式較為單一，特別是在資本市場(chǎng)較強(qiáng)，市場(chǎng)倡導(dǎo)發(fā)展權(quán)益投資的時(shí)候，相對(duì)顯現(xiàn)疲態(tài)。

對(duì)比同一年成立的其他兩家銀行系公募公司，工銀瑞信基金和交銀施羅德基金的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模都比建信基金高，其中工銀瑞信基金規(guī)模超過(guò)1800億。對(duì)比盈利能力，2025年，建信基金的歸母凈利潤(rùn)為8.69億元，交銀施羅德基金的歸母凈利潤(rùn)為7.65億元，而工銀瑞信基金的歸母凈利潤(rùn)高達(dá)30.07億元，遠(yuǎn)超過(guò)建信基金和交銀施羅德基金。

隨著公募市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，近年來(lái)建信基金也在謀劃改變，試圖來(lái)突破困境，補(bǔ)全權(quán)益的短板。

建信基金對(duì)管理層進(jìn)行了調(diào)整，2024年12月建信基金原總裁張軍紅離任后，建信基金任命謝海玉為新總裁，謝海玉在股權(quán)投資和市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗(yàn)。今年5月，建信基金又任命元老人物曲寅軍擔(dān)任新董事長(zhǎng)。從建信基金高管人事安排來(lái)看，向市場(chǎng)傳遞了要補(bǔ)全權(quán)益投資領(lǐng)域的短板。

在產(chǎn)品規(guī)劃方面，建信基金也有大動(dòng)作。2025年以來(lái)，ETF為代表的被動(dòng)投資火熱，建信基金也借助ETF產(chǎn)品發(fā)力權(quán)益類投資。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年圍繞著創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板投資，建信基金發(fā)行了多只ETF產(chǎn)品，2025年末ETF產(chǎn)品規(guī)模同比增長(zhǎng)40多億，2026年一季度末，建信基金ETF產(chǎn)品規(guī)模突破200億。

曲寅軍的回歸，可以說(shuō)被寄予厚望，股東層面也希望建信基金站在萬(wàn)億規(guī)模的新起點(diǎn)進(jìn)一步提升發(fā)展。曲寅軍接棒的建信基金是一個(gè)萬(wàn)億的龐大機(jī)構(gòu)的高起點(diǎn)，同時(shí)也要面對(duì)新發(fā)展下的權(quán)益領(lǐng)域新課題。

曲寅軍能否答好這場(chǎng)新課題？我們將保持關(guān)注！