韓國，買爆覆銅板

2026年5月初，韓國媒體爆出重磅消息，韓國首都圈的一家印刷電路板（PCB）制造商向兩家中國覆銅板廠商下達價值100億韓元（約合人民幣5000萬元+）的預購訂單，是正常月用量的5倍以上！

該公司CEO更是坦言，此舉完全是出于對斷供的恐懼?！拔覀兿麓髥问且驗閾母层~板會缺貨，可如今連到貨時間都無法確定。我入行超過20年，還是第一次可能會因為這種原材料的短缺而被迫停產。”

很多人可能還沒有意識到，韓國部分PCB企業開始恐慌性搶購覆銅板（CCL）訂單，已經成為一種趨勢。

而這種趨勢背后，已經不再是普通意義上的缺貨了，而是產業鏈開始出現明顯卡脖子跡象。它甚至有可能成為影響整個AI產業鏈進程的大事，就好比存儲、光纖對行業的影響。

市場，到現在其實都還沒有完全意識到，這輪覆銅板供需的緊張，可能比大家想象中的還要嚴重。

首先，覆銅板的交貨周期比大家想象的還要長。

智通財經消息顯示，部分高端覆銅板交貨周期，已經從過去的2-4周，延長至6周，甚至6周以上，部分高端材料甚至出現提前鎖單、超額備貨現象。

其次，覆銅板的漲價更加夸張，更具韌性。

根據韓國關稅廳數據，2026年3月韓國覆銅板的進口均價同比上漲74.5%，創下2000年以來新高。

大家想到了市場可能會緊張，但是沒有想到居然會這么緊張。

很多人在AI產業大周期里，只看到了GPU、CPU芯片，存儲芯片，光纖、光模塊，卻忽略了一個最底層、最不起眼，但又無法繞開的材料，就是覆銅板。而它，很可能正在復制當年光纖的超級漲價邏輯。

不過當下，很多非電子行業的人，可能壓根沒聽過覆銅板。

但是，沒關系。

大家可以簡單地把PCB想象成是電子產品里的高速公路。至于，芯片、存儲、光模塊等都需要這條高速公路來連接。

而覆銅板就是這條高速公路的地基。沒有覆銅板，就做不出PCB。

現在的問題是，AI時代，對PCB的需求，正在爆炸式增長。AI服務器、交換機、光模塊、液冷等等，都對PCB提出了更高的標準。就好比在要求更寬、更長、更厚、更結實的高速公路來承載更大的流量。

于是，下游PCB廠開始瘋狂擴產。可是PCB擴產以后，又出現了新問題。

PCB擴產速度，遠遠快于上游覆銅板擴產速度。

這就好比，全國突然開始瘋狂修高速公路，但是發現水泥廠根本來不及生產水泥。地基水泥就會在這個時候，變得很緊俏。

現在的覆銅板，其實就有點這個意思。

根據一些產業的信息，目前覆銅板的擴產規劃，并沒有跟上PCB快速擴產的規模。更麻煩的是，覆銅板的建廠周期，比PCB還長。

因為它涉及樹脂、銅箔、電子布等復雜工藝的材料，以及高端精密的機械設備。所以，很多東西，不是有錢就能立刻擴產。

概括一下，AI產業的高速發展，使得產業對覆銅板用量是傳統服務器的3-5倍，高端高速PCB需求爆發式增長，PCB企業開始瘋狂擴產。但是，覆銅板卻受制于原材料和技術，成了瓶頸。

結果就是，覆銅板供需出現緊張，價格只能不斷上漲。

實際上，這一輪覆銅板漲價，已經持續很久了。只是很多人還沒有關注而已。

比如，全球龍頭之一的建滔積層板，從去年到現在，已經連續多輪提價。

來源：建滔積層板

近期4月28日，建滔集團旗下廣東建滔積層板銷售有限公司正式發布漲價通知，宣布即日起對全系FR-4覆銅板及PP半固化片價格上調10%。

這是建滔4月內第二次，也是2026年年內第三次提價，三次累計漲幅超40%，十分驚人。

國內外產業里的其他巨頭也紛紛跟進漲價，臺耀4月25日起高端CCL漲幅達20%—40%，臺光電、聯茂Q2起高階材料漲價10%，日本三菱瓦斯4月1日起高端CCL漲價30%，松下5月起全系列漲價15%—30%。

而國內廠商，生益科技、南亞新材、金安國紀等產品同步跟漲10%—15%。

對此，山西證券研究所給出一個結論，考慮到此次由AI驅動的超級周期具備很強的持續性，未來3-5年內仍將處于高速增長期，進而為高端覆銅板提供了持續強勁的需求，預計覆銅板供需緊張格局將維持到2027年甚至更久。

覆銅板的漲價趨勢，有點兒光纖產品漲價初期的苗頭了。

2025到2026年，光纖因需求緊缺，產品價格暴漲四五倍甚至更多，而行業龍頭企業的市值一年多翻超10倍。

而覆銅板如果從去年開始算起，假如一張板子原本大約100元，那么經過連續多輪漲價之后，現在可能已經來到200元以上。

并且，還在漲。

請注意，假如接下來行業繼續每次提價10%，如果提7次。那么，一張原本100元的板子，可能就要漲到400元以上了，恰恰是對應光纖產品的四五倍漲幅。

有人會問，覆銅板，為什么不趕緊擴產，趁機大賺特賺一筆？

因為真的沒辦法迅速大規模擴產！覆銅板的擴產周期長，往往需要18-36個月，而且下游PCB擴產速度和規模遠大于上游，就導致了供需持續的緊張。

另外，如果只是覆銅板自己缺，其實還沒那么嚴重。更麻煩的是，覆銅板的上游也在一起緊缺。它的上游，銅箔、電子布（玻璃纖維布）、樹脂等，也在卡脖子。

接下來一個個地簡要解釋下邏輯。

電子布，從高端蔓延到普通，全線緊張。

2025年高端AI用薄布（如1080）開始緊缺，2026年開始普通電子布也全面告急。很多廠商把產能轉向利潤更高的AI高端布，導致傳統布缺口擴大。企業庫存普遍較低，甚至是生產多少，拉走多少。

上海證券時報4月16日提到，宏和科技全資子公司黃石宏和銷售處表示，公司還有不到10天的貨量，缺得非常嚴重，每個月漲價漲得很厲害。

來源：上海證券報

銅箔，高端銅箔短期擴產難度極大。

高端銅箔，一箔難求已經逐漸成為常態。它不僅僅受益于國內儲能需求大爆發，而且還受制于核心設備多被海外壟斷，設備訂單排隊久，缺設備，就會缺產能。

高端樹脂也是同樣的邏輯，高端的緊缺，普通的過剩，產業內部的細分格局呈現出啞鈴狀，一頭緊缺，另一頭過剩。

總而言之，從PCB，到覆銅板，再到電子布，到銅箔，整個產業鏈，都在層層緊缺。

市場現在很多人，還是習慣用傳統的思維看待覆銅板產業，覺得產品漲一漲價格，很快就結束了。但問題在于，AI基礎設施建設，很可能并不是短周期，而是才剛剛拉開長周期的帷幕。

所以，產業周期、漲價趨勢可能要遠比大多數人認為的還要瘋狂，就像存儲美光、三星、海力士已經徹底沖向了天際。

但說到這里，也必須提醒風險。

因為現在整個AI硬件產業的市場預期已經非常高。而高預期，本身就意味著波動會加大。

不過，大家需要注意的是，如果將來有一天產業出現了擠泡沫，不等于泡沫破裂。

很多人容易把這兩個概念混為一談。真正的泡沫破裂，是沒有需求，純靠講故事。最后發現，根本沒人買單。

但現在AI產業鏈的問題是，它確實有真實需求，而且需求還在持續增長。所以未來即便出現調整，很多時候更可能是，估值回調、情緒降溫。

而不一定意味著產業邏輯徹底結束。

覆銅板漲價潮背后，既要保持樂觀，也要保持清醒，如此才能穿越周期！

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