周末密集釋放多重信號！下周A股將迎關(guān)鍵窗口！

本周前四個交易日，受外部多重不確定性壓制，科技板塊延續(xù)回調(diào)態(tài)勢，指數(shù)層面整體承壓。

不過，周五行情出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)變。微軟、亞馬遜相繼披露超預(yù)期財報，尤其云業(yè)務(wù)維持較快增速，AI領(lǐng)域大規(guī)模資本開支正逐步進(jìn)入業(yè)績兌現(xiàn)期，推動兩家科技巨頭股價大幅上行。

與此同時，美聯(lián)儲、英國央行及日本央行先后宣布維持現(xiàn)行利率不變，美國核心PCE通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期放緩，疊加二季度GDP增速顯著不及預(yù)期，進(jìn)一步弱化市場對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂。海外流動性壓力階段性地得到緩解，科技板塊在超跌之后迎來大幅反彈，A股科技板塊也隨之回升。下周，內(nèi)外多重因素交織，市場或?qū)⒉饺腙P(guān)鍵節(jié)點。

從周末消息面看，海外地緣政治方面，美國和以色列最初釋放出準(zhǔn)備最快于本周末對伊朗境內(nèi)能源相關(guān)目標(biāo)實施軍事打擊的強硬信號，但事態(tài)隨后出現(xiàn)戲劇性轉(zhuǎn)折，美國總統(tǒng)表示，若雙方能迅速達(dá)成協(xié)議框架，則同意取消對伊朗的打擊計劃。盡管緊張局勢暫時降溫，中東地區(qū)不確定性依然高懸。

宏觀政策層面，有報道稱美聯(lián)儲主席沃什正考慮削減聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）每年定期議息會議的次數(shù)。當(dāng)前“每年八次、約每六周一次”的會議安排自1981年沿用至今，若該提議最終落地，將打破延續(xù)四十余年的慣例。新的會議頻次方案或?qū)⒃?月中旬的下次議息會議前敲定。這一潛在調(diào)整若付諸實施，將重塑美聯(lián)儲與市場溝通的頻率及方式，并可能影響其調(diào)控經(jīng)濟(jì)的靈活性以及市場對政策路徑的預(yù)期錨定，從而對全球金融市場運行產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

匯率市場方面，美國與日本近三十年來首次通過直接買入日元的方式聯(lián)合干預(yù)匯市。7月31日，日本政府和日本央行連續(xù)第二日入場操作，買入日元以支撐本幣匯率；美國財政部則通知多家主要銀行，針對可能出現(xiàn)的日元買入型匯市干預(yù)做好資金與清算準(zhǔn)備。美方此番罕見地配合日本穩(wěn)定日元匯率，其背后考量在于防止日本市場失控進(jìn)而引發(fā)美債市場大幅波動，畢竟日本是美國國債最大的海外持有方之一。

產(chǎn)業(yè)層面，美國云服務(wù)巨頭谷歌、微軟、亞馬遜及Meta承諾，未來幾年將在人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域合計投入近2.4萬億美元，有望提振硬件板塊情緒。

國內(nèi)方面，政策發(fā)力信號明確。國家發(fā)改委表示，下半年將協(xié)同推進(jìn)109項重大工程和“六張網(wǎng)”基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)，并抓緊研究制定擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案，旨在以更大力度、更實舉措有效擴(kuò)大國內(nèi)需求。從表述來看，下半年財政與產(chǎn)業(yè)政策的配合力度有望提升，相關(guān)投資及消費復(fù)蘇領(lǐng)域有望獲得更多政策支撐。

市場層面，據(jù)悉多家券商近期陸續(xù)收到交易所通知，托管機房內(nèi)的交易行情接入方式將統(tǒng)一由傳統(tǒng)的局域網(wǎng)切換為廣域網(wǎng)，原有局域網(wǎng)交易線路已于7月31日晚間正式關(guān)閉。這一調(diào)整或?qū)α炕灰撞呗援a(chǎn)生顯著影響：廣域網(wǎng)傳輸延遲相對增加，高頻套利策略的空間或被壓縮，從而有助于減少市場過度波動、提升交易公平性，中長期看有望增強普通投資者信心。

此外，證監(jiān)會對多家券商集中采取出具警示函或立案調(diào)查的措施，監(jiān)管層對券商業(yè)務(wù)合規(guī)性保持高壓態(tài)勢，短期可能對部分券商形成擾動，但從長遠(yuǎn)看有利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展、凈化市場生態(tài)。

產(chǎn)業(yè)層面，國產(chǎn)AI模型與應(yīng)用端在周末迎來多項突破。DeepSeek-V4-Flash正式版API已上線公測，其Agent能力較預(yù)覽版大幅增強，基準(zhǔn)測試成績顯著提升，且官方表示DeepSeek-V4-Pro正式版也將盡快發(fā)布。與此同時，MiniMax正式發(fā)布首款開源多模態(tài)生成模型H3，該模型支持2K分辨率直出及最長15秒的音畫內(nèi)容生成，在Artificial Analysis視頻編輯能力榜單中高居全球第一；其視頻生成定價降至0.8元/秒，僅為同類旗艦?zāi)Ｐ偷娜种唬瑑r格優(yōu)勢有望大幅降低商業(yè)化落地門檻，推動AI內(nèi)容創(chuàng)作應(yīng)用加速滲透。字節(jié)跳動推出新一代視頻創(chuàng)作模型Seedance 2.5，可單次生成30秒高質(zhì)量視頻片段，并支持多輪延長編輯，進(jìn)一步豐富AI視頻生成的產(chǎn)品矩陣。相關(guān)進(jìn)展有望加速AI應(yīng)用端商業(yè)化拓展，或?qū)ο嚓P(guān)板塊形成催化。

存儲芯片領(lǐng)域，消息稱國內(nèi)存儲龍頭長鑫存儲的LPDDR6產(chǎn)品已接近研發(fā)驗證尾聲，有望在2026年下半年正式發(fā)布并實現(xiàn)量產(chǎn)導(dǎo)入。國內(nèi)在DRAM領(lǐng)域的技術(shù)突破進(jìn)一步加速，有望縮小與國際領(lǐng)先大廠之間的代際差距，增強國產(chǎn)存儲芯片在全球供應(yīng)鏈中的競爭力。

人形機器人領(lǐng)域即將迎來里程碑事件。國內(nèi)人形機器人龍頭企業(yè)宇樹科技已獲準(zhǔn)于8月正式登陸科創(chuàng)板，擬發(fā)行4044.6434萬股，占發(fā)行后總股本10%，申購日定于8月10日，將成為A股市場人形機器人第一股，或?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈形成主題催化效應(yīng)。

綜合而言，本周前半段海外利率決議與科技巨頭財報等不確定因素基本落地，市場情緒得到初步修復(fù)；周末地緣政治雖有反復(fù)但暫未惡化，制度變革與產(chǎn)業(yè)端形成多重催化，或可積極關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)方向的配置機會。

注：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員高政揚。

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編輯：胡偉