上海
航運界網消息，受東北亞液化天然氣現貨價格走高、國內需求不及預期影響，國內LNG采購商結束長達三個月的觀望，重新開展商業化轉口操作，外銷收益優于內銷。
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內需不及預期
標普全球大宗商品（S&P Global Commodity Insights）旗下Platts平臺航運數據顯示，今年7月已至少完成兩船LNG轉口交易，市場預計后續還將有更多轉口操作落地。
具體來說，7月2日，LNG運輸船“Maran Gas Posidonia”號從中國海油濱海LNG接收站裝載約6.77萬噸LNG，于7月10日在日本知多接收站完成卸載，這是自今年4月轉口活動暫停以來，中國大陸首例由市場驅動的LNG轉口操作。另外，“Mu Lan”號于7月15日在海南完成裝船，7月22日離港。航運數據顯示，該船的最終目的地尚未確認，市場消息稱目的地大概率是泰國。
今年4月起，受中東地緣沖突擾動霍爾木茲海峽航運、中東LNG供給不確定性上升影響，國內出于保供考量暫停LNG轉口。而在轉口暫停前，中國單月LNG轉口量曾創下12船的歷史紀錄。
據了解，此前市場擔憂卡塔爾LNG出口受阻，國內采購商4月和5月積極入市鎖定夏季氣源；6月末美伊達成諒解備忘錄后，LNG價格回落，進口商繼續增購現貨。海關數據顯示，6月中國LNG進口量連續第二個月上漲，環比上升16.8%，同比上升8.3%，達到568萬噸。
然而，國內需求增速未能跟上進口增長步伐。業內人士指出，盡管國家能源局表示夏季高溫及經濟增長推動電力負荷創下新高，但燃氣發電需求仍然疲軟。據消息人士稱，華南地區燃氣電廠普遍僅能維持邊際盈利水平運行，華東部分電廠甚至難以保持較高利用率。
業內貿易商坦言，不少企業提前囤貨備戰夏季，終端用氣需求卻不及預期，發電用氣拉動乏力。
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轉口經濟性改善
市場參與者表示，近期將進口LNG銷往國內市場的經濟性已顯著惡化。
據交易商測算，4月至5月采購的船貨到岸成本約在16-17美元/百萬英熱單位，按當前匯率和LNG轉換系數折算，約合人民幣6,000-6,300元/噸。上海石油天然氣交易中心數據顯示，7月國內東部和南部沿海接收站的LNG槽車出站均價約為5,923元/噸，部分進口貨物內銷幾乎無利可圖，每噸甚至面臨100–400元的虧損。
對比之下，普氏日韓指數（Platts JKM）7月7日突破17美元/百萬英熱單位，7月21日對9月交付貨物的JKM估價更是達到21.602美元/百萬英熱單位，7月JKM的月度均價為18.783美元/百萬英熱單位。境外現貨價格走強，為轉口貿易重新打開了跨區套利空間。
國內外價差持續擴大，促使進口商選擇將富余氣源外銷。貿易商測算，7月到港貨物轉售海外現貨，相較國內銷售，每百萬英熱單位理論可獲得超 3 美元利潤。
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有望涌現更多轉口貨
市場人士表示，近期轉口貨詢盤明顯增多，國內石油企業正持續挖掘轉口機會，面向東亞、東南亞尋找買家。
一位交易商稱：“東北亞和東南亞都有問詢。國內供應充足，本地售價偏低，而轉口利潤很有吸引力。”
市場人士認為，“Mu Lan”號船貨大概率運往泰國以滿足即期需求，該批貨物原本是美國Plaquemine出口的LNG，后被臨時改道。泰國國家石油公司（PTT）已于7月16日部分授標了8月和9月船貨的招標，并于7月22日再次發布9月上旬交付的新招標，這為中國的轉口貨物提供了即期需求窗口。
一位北京的消息人士補充說：“除泰國外，部分貨物也可轉口至東北亞。”該人士同時表示，東北亞買家正積極尋求第四季度船貨，但目前獲取價格有吸引力的供應仍較困難。
最新兩船轉口操作表明，經歷了中東危機期間以保障國內供給為優先的階段后，中國買家正重新將LNG轉口作為資產組合優化工具。這可能意味著中國或將重新成為亞太LNG市場重要的轉口貨源供給方。
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