創新藥行情回暖？看懂產業出海邏輯

伴隨著近期創新藥板塊回暖，“出?！痹俅纬蔀榱诵袠I熱詞。從十年前的“跟隨者”，到如今的“引領者”，國產創新藥或已經完成了角色的轉變。

今天就來帶大家理清，產業逆襲背后的底層邏輯！

國產創新藥的逆襲過程

2015年以前，國內醫藥行業以仿制藥為主。

2015年，國務院印發《關于改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》（國發〔2015〕44號），國產創新藥產業正式起步。

早期只能做Me-too（模仿創新），2020年License-out（對外授權）很少，占全球的比例也很低——海外巨頭看不上我們的“配方”。

注1：Me-too（模仿創新）策略，指在已知已驗證的靶點和作用機制上，對藥物分子結構進行修飾改造，從而獲得一個具有獨立知識產權、療效相似的新藥，本質是一種跟隨式、改良式的微創新。

注2：國內企業海外授權交易合同總金額，指中國藥企將自有新藥、技術對外授權給海外企業的全部合作對價總和，該數據直觀反映國產創新藥的全球認可度、出海商業化實力與國內創新研發整體成色。

十年蟄伏，一鳴驚人。2021年以來，國內創新藥量與質顯著提升，License-out金額持續增長，并在2025年迎來爆發。

注：截至2026/6/30，來源醫藥魔方。以上數據僅統計創新藥和技術平臺相關交易，排除中藥、預防性疫苗、仿制藥、改良型新藥和生物類似藥相關交易；交易金額僅統計公開披露的數據。

2015年埋下的種子，正在全球開花。

憑什么能追上？

答案是一場由政策、人才、產業鏈和全球需求共同推動的系統性變革。

政策改革：新藥標準從“中國新”變成“全球新”，臨床試驗審批時間從14個月→30天。

工程師紅利：高素質人才眾多，研發效率領先。

完整產業鏈：從靶點發現到商業化生產，全鏈條自給。

創新藥產業鏈圖譜：

全球需求：海外大藥企核心單品專利批量到期，亟需補充管線，避免收入驟降。

如何布局？

被動底倉：

港股通創新藥醫療ETF富國（159506）

聯接基金 A類020110 C類020111

跟蹤恒生港股通創新藥及醫療保健指數，自帶硬核篩選規則，剔除近兩年研發投入占比墊底20%企業，保證創新“純度”。

主動權益：

富國醫藥創新 A類019916 C類019917

基金經理趙偉、王超，均為醫藥行業出身“內行人”

自產品成立以來，A類份額凈值累計增長60.10%，同期業績比較基準23.54%，超額收益36.56%截至6月底，產品近一年同類排名前20%（56/310），展現出了較強的主動管理能力。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2026/06/30；產品同類排名數據來自晨星，截至2026/06/30。同類類別是指中國開放式基金——行業股票——醫藥。晨星相關數據由MORNINGSTAR版權所有，晨星及其內容供應商對于您使用任何相關資料而作出的任何有關交易、投資決定均不承擔任何責任。過往業績不代表將來表現。基金評價結果基于基金和管理人過往表現綜合判定，并不構成對基金管理人或單只產品的未來投資建議。

富國醫藥創新股票A成立于2024/03/12，業績比較基準為中證滬港深創新藥產業指數收益率*80%+中債綜合全價指數收益率*20%。近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為67.7%(28.14%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：趙偉(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。

操作方式

（任選其一）：

1

打開“小紅書”App，在搜索欄中輸入“富國基金”

2

掃描下方二維碼，跳轉至小紅書

風險提示：市場有風險，投資須謹慎。以上產品由富國基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。富國醫藥創新股票基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國債期貨、股票期權、信用衍生品、科創板股票、港股通標的股票、資產支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險。請投資者關注相關指數基金投資風險，包括但不限于標的指數回報與證券市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離、標的指數變更等特有風險。經富國基金評定，以上基金的風險等級為R4(中高風險)，適合風險承受能力為C4及以上的投資者，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。