LPR連續14個月維持不變 銀行凈息差整體趨穩

中經記者 慈玉鵬 北京報道

近日公開數據顯示，貸款市場報價利率（LPR）維持不變?！吨袊洜I報》記者采訪了解到，當前宏觀政策保持較強定力，銀行凈息差走勢也趨穩，LPR年內大概率持穩。

LPR年內大概率持穩

2026年7月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布信息顯示，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。近期政策利率持穩、貸款利率延續低位，7月LPR報價維持不變。

東方金誠首席經濟學家王青表示，年初以來LPR報價保持穩定，背后是一季度宏觀經濟起步有力，疊加近期出口繼續高增，以高技術制造業為代表的新質生產力領域加速發展，這意味著盡管二季度國內投資、消費勢頭轉弱，GDP增速有所下行，但當前宏觀政策保持較強定力。總體上看，近期貨幣政策仍處于觀察期，是7月政策利率和LPR報價未作調整的根本原因。

從經濟基本面看，目前仍有較強支撐。數據顯示，6月出口超預期增長，前6個月的出口當月同比增速中，有5個月在10%及以上。同時，民生銀行首席經濟學家溫彬表示，6月制造業和服務業PMI回升至榮枯線上方，制造業的生產經營活動預期和服務業的業務活動預期均有改善；6月PPI同比增速繼續提升，二季度GDP平減指數達到1.6%，意味著我國正式告別了長達12個季度的平減指數負增長階段；高技術產業對工業生產的支撐仍強，統計局方面表示，新動能對經濟增長的直接貢獻超過40%，還在保持非常好的發展態勢。

從走勢看，溫彬認為，未來央行將增強政策前瞻性、靈活性和針對性，LPR根據政策利率相機抉擇。7月15日新聞發布會上，央行強調將“根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好貨幣政策實施的力度、節奏和時機，加大逆周期和跨周期調節力度”。目前看，政策利率年內持穩的概率較大，但若下半年出現外需明顯轉弱或經濟失速風險，則可能啟動降息，使得LPR跟隨下調。

銀行凈息差企穩

值得注意的是，目前銀行凈息差趨穩，但銀行仍面臨壓力，商業銀行降低LPR報價的動力不足。

溫彬表示，6月企業和個人住房新發放貸款利率分別維持在3.0%和3.1%，7月資金和存單利率雖有所回落，但仍高于4—5月水平，資負兩端對凈息差仍處于擠壓狀態。商業銀行在政策利率未降、凈息差承壓狀態未改的情況下，主動降低LPR報價的動力不足。

從銀行凈息差走勢分析，一位地方銀行從業人士告訴記者，未來銀行凈息差仍存在小幅收窄空間，但下行壓力已明顯減弱，邊際企穩信號逐步顯現。值得關注的是，部分銀行凈息差已率先企穩甚至小幅回升，國有大行表現尤為突出，六大行一季度凈息差環比基本持平，其中3家實現正增長。在行業持續承壓背景下，這一企穩跡象難能可貴。

不過，行業凈息差全面反轉仍需時日，上述地方銀行從業人士表示，凈息差短期難以實現趨勢性回升。資產端貸款利率仍處于低位，負債端存款成本優化節奏緩慢，疊加市場競爭加劇，凈息差修復將是緩慢且溫和的過程，這也是影響LPR走勢的重要因素之一。

（編輯：張漫游 審核：何莎莎 校對：張國剛）