天津
當地時間7月22日，特斯拉發布的2026年第二季度財報顯示，公司本季度總營收達282.36億美元，同比增長26%，創下近三年最高增速；全球交付量超48萬輛，同比增長25%，過去12個月累計營收首次突破1000億美元。然而，利潤端數據表現疲軟，調整后每股收益0.33美元，同比下降18%；毛利率為16.8%，運營利潤同比下滑57%至3.98億美元。
財報發布后，市場對“增收不增利”的業績作出反應，特斯拉股價盤后一度跌超5%。
營收規模突破千億，盈利能力短期承壓
從營收端看，特斯拉本季度的增長主要得益于汽車交付量的強勁表現。美洲、亞太及歐洲市場的交付量均實現環比增長，上海超級工廠上半年交付量同比增長28.4%，Model Y繼續蟬聯多國銷冠。服務與其他業務營收同比增長50%，盈利能力創下紀錄，成為營收端的重要補充，推動公司年度累計營收規模邁過千億美元門檻。
然而，利潤端的表現則顯示出明顯的壓力。本季度毛利率為16.8%，低于市場預期的19.4%；運營利潤僅為3.98億美元，同比大幅下降57%，運營利潤率降至約1.4%。調整后每股收益為0.33美元，同比下降18%，遠低于分析師預期。
利潤下滑的原因涉及多方面：汽車業務面臨價格競爭與產品結構調整，擠壓了單車利潤空間；同時，公司在人工智能、自動駕駛及制造能力等長期項目上的投入顯著增加。此外，自由現金流出現負值，主要源于資本支出的翻倍增長。
對于這種高投入狀態，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在財報電話會上表示：“我們正在大規模擴建先進基礎設施的制造能力，我們相信這將是史上規模最大的一次?！惫竟芾韺用鞔_指出，特斯拉正處于“規模最大、最令人振奮的投資階段”，資本支出在未來兩到三年內將持續增長，這客觀上造成了短期財務數據的承壓。
人工智能與機器人業務成戰略重心
盡管短期財務數據面臨波動，但特斯拉在人工智能與機器人領域的布局進展顯著，已成為公司戰略轉型的核心方向。
在自動駕駛方面，輔助駕駛全球付費用戶已達148萬，北美市場新車選裝率超過半數。特斯拉賽博無人駕駛電動車Cybercab已在得州超級工廠投產，標志著其自動駕駛業務從軟件服務向實體運營邁出關鍵一步。目前，無人駕駛網約車服務已覆蓋美國7個城市，累計服務里程達60萬公里，且未發生重大事故，驗證了其“純視覺”方案在特定場景下的可行性。
在人形機器人Optimus的量產進程上，馬斯克坦言挑戰巨大。他在電話會上指出：“Optimus是公司最難實現規?；慨a的產品。”他進一步解釋稱：“人形機器人幾乎所有部件全新、無現成供應鏈，大量環節只能在公司內部完成?！蹦壳埃璏odel S/X生產線已轉型為機器人專用生產線，規劃年產能100萬臺，得州超級工廠的第二條產線也在籌備中，長期設計年產能目標高達1000萬臺。
此外，公司持續加碼算力基礎設施。得州本地算力規模上半年增長一倍，下一代AI5推理處理器設計已完成。馬斯克將AI5芯片稱為“目前邊緣計算領域最出色的AI推理芯片”，并透露已為AI6的設計工作積攢了強勁勢頭。公司正試圖通過構建涵蓋芯片設計、制造與能源供給的全產業鏈能力，以支撐未來業務的非線性增長。
結語
綜上所述，特斯拉本季度的財務表現呈現出營收擴張與利潤收縮并存的態勢。這種結構反映了公司在現有汽車業務面臨行業競爭壓力的背景下，正將資源向人工智能、自動駕駛及機器人等未來領域傾斜。雖然短期內高額的資本支出拖累了現金流與利潤表現，但公司在技術落地與基礎設施建設上的進展，表明其試圖通過長期投入構建新的競爭壁壘。
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