北京
“AI產業正從‘模型能力競爭’進入‘終端運行與應用落地’階段。”華泰證券最新研報判斷，隨著大模型多模態能力成熟，AI已具備“看、聽、理解”現實世界的能力。在各類終端形態中，AI眼鏡憑借第一視角感知、低行為成本、低打擾接入和全天候佩戴屬性，有望成為AI Agent進入物理世界的高頻入口。這并非單一硬件創新，而是AI生產力向真實場景滲透的關鍵載體，將推動人機交互從“主動搜索”走向“所見即所得”的被動式智能服務。
當AI開始真正進入眼鏡和物理環境，底層算力的負載也在快速攀升。算力新基建的超節點密集涌現，讓液冷技術的關注度持續升溫。不過，從A股液冷產業鏈公司披露的2026年半年度業績預告來看，行業正呈現“技術熱”與“業績分化”并存的局面。冷板式液冷零部件供應商的業績兌現明顯，而浸沒式液冷及數據中心運營配套環節仍處于投入爬坡期。
冷板式液冷環節多家企業上半年凈利潤大幅增長。金富科技預計凈利潤9000萬元至1億元，同比增長81.41%至101.57%；飛榮達預計凈利潤2.4億元至2.6億元，同比增長44.5%至56.54%。相比之下，涉足液冷但主業承壓或配套業務仍在投入期的企業，業績表現偏弱。飛龍股份預計上半年凈利潤6800萬元至8000萬元，同比下降61.98%至67.69%；佳力圖則預計續虧6300萬元至7500萬元。
一邊是AI眼鏡和Agent帶來的終端想象，一邊是液冷環節冷熱不均的業績現狀。業內人士指出，AI向物理世界大規模滲透，離不開算力底座的真實支撐，而當前液冷賽道已經進入“能交付、能兌現”的分化階段，真正吃下訂單的企業開始顯現商業價值。
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