震蕩市下的追求穩健之選：富國和信回報今日首發！

7月的A股，有點讓人坐不住。

上證指數在3850點附近反復拉鋸，科技板塊震蕩加劇。債市這邊也不輕松——10年期國債收益率到了1.74%，純債的"肉"越來越薄。

一邊是股票波動變大，一邊是債券收益變薄。很多投資者不禁要問：這樣的市場環境里，股債均衡配置，還有效嗎？

數據來源：Wind，截至2026年7月22日。指數歷史收益不預示未來表現。

回顧歷史不難發現，在A股震蕩時期，搭配合理的股債比例，波動回撤往往較小：比如在2022年、2023年震蕩市，滬深300指數年最大回撤達到了-28.65%、-21.51%，而萬得偏債混合型基金指數的最大回撤僅為-5.52%、-4.15%。

而在A股市場大漲時，股債搭配相比純債的收益也更為可期：比如在2014年到2015年、2019年到2022年的市場上漲期間，萬得偏債混合型基金指數均大幅跑贏中債-綜合財富（總值）指數，股票配置作用明顯，相比純債指數，收益更具彈性。

數據來源：Wind，指數歷史收益不預示未來表現。

由此可見，適當的股債搭配，在震蕩市中爭取起到平滑波動、控制回撤的作用。在此背景下，富國和信回報3個月持有期混合型基金（A類：027874 | C類：027875）今日盛大首發。這只產品的擬任基金經理是量化+固收“雙棲老將”陳斯揚，他在傳統"固收+"的框架之上，深耕量化模型的運用。

為什么關注量化"固收+"？

簡單說，量化"固收+"還是在"固收+"的框架里——大部分倉位投向債券，小部分倉位投向股票、可轉債等彈性資產。但和傳統"固收+"最大的不同在于：在具體的選股、擇券、擇時上，它用量化模型來完成決策輔助，使得投資流程更紀律、更分散、更經得住檢驗。

近年來，在“固收+”整體擴容的浪潮中，量化“固收+”以遠超行業平均的增速異軍突起，成為賽道中最亮眼的細分領域之一。截至2026年一季度末，全市場170只量化固收+策略基金最新規模合計達1352.70億元，已回升并超越前期階段性規模高位。

數據來源：左圖來自國金證券，截至2026年3月31日；右圖來自華泰證券，數據統計區間為2021年12月31日至2026年1月31日。僅代表相關類別產品整體情況，歷史情況不預示其未來表現，也不構成對任何具體基金業績表現的保證或預測。

量化“固收+”的增長，一定程度體現了資金對其過往市場表現的認同。華泰證券研報顯示：近4年來，量化“固收+”憑借紀律性、分散化、風控前置等優勢，展現出更強的適應能力。特別是在下跌市中，量化“固收+”通過全市場選股與動態風險預算，力爭降低單一標的波動對組合的沖擊，回撤控制優勢或更為明顯。

量化“固收+”，力爭更理性、更智能

一

富國和信如何確定資產比例？

在產品設計層面，富國和信回報契約明確，力求穩健為本。在基金合同中明確約定：

債券資產：作為組合基底，力求提供穩定票息收益；

權益類資產（可轉債合并計算）：合計投資比例為基金資產的10%-30%，力求增強收益。

這一比例設計既追求組合的穩健性，又為收益增強留出了靈活空間。在后續的實際執行中，根據歷史數據、市場狀態、風險預算系統化計算最優配比，并紀律性執行，力爭避免風格漂移和追漲殺跌。

注：本基金對股票、存托憑證、股票型基金、混合型基金等權益類資產及可轉換債券、分離交易可轉換債券、可交換債券資產的合計投資比例為基金資產的10%-30%；其中，投資于境內股票和股票型ETF的比例不低于基金資產的10%，投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%；本基金持有其他基金，其市值不超過基金資產凈值的10%。上述內容僅作為了解策略使用，不代表未來組合具體配置，亦不作為任何形式的收益保證。本基金將在法律文件約定的投資范圍內開展組合投資運作，市場有風險，投資需謹慎！

二

富國和信如何挑選具體標的？

在資產比例框架內， 富國和信回報在債券、股票、可轉債三大資產維度上，分別嵌入差異化的輔助策略。

1

債券投資——久期控制下的主動性策略

債券是組合的"壓艙石"。富國和信回報在債券投資上，采用的是久期控制下的主動性投資策略。

具體來說就是：

久期控制：

根據宏觀經濟和金融市場的變化，靈活調整債券組合的整體久期——利率下行時適當拉長久期，利率上行時縮短久期，有效控制資產風險。

期限結構配置：

在長、中、短期債券之間動態調配，從不同期限債券的相對價格變化中捕捉機會。

信用風險控制：

依托行業與公司研究力量，對發債主體的經營和現金流狀況進行評估，從源頭把控信用風險。

跨市場套利 + 相對價值判斷：

利用不同債券市場間的定價差異，以及同類債券的相對估值變化，尋找超額收益機會。

2

股票投資——自下而上精選個股

股票部分，富國和信回報堅持"自下而上"的個股精選策略。

不追逐熱點板塊，不押注單一賽道。通過基本面研究，結合量化分析，在全市場范圍內挑選高性價比的優質個股，分散持倉，力求長期穩健增值。

3

可轉債投資——納入權益類資產統一管理

可轉債兼具"股性"和"債性"，是"固收+"組合中的靈活調節器。

在富國和信回報的策略框架中，可轉債與股票等權益類資產合并管理，統一控制在10%-30%的權益敞口之內。

擬任基金經理陳斯揚：
量化"固收+"的先行者

擬任基金經理 陳斯揚

富國和信回報的擬任基金經理，是富國基金量化+“固收”的代表人物——陳斯揚，他是市場上比較少見的、同時深耕量化與債券投資的雙棲型基金經理。他是武漢大學金融工程學士、英國華威大學金融數學碩士，擁有13年證券從業經歷、8年基金管理經驗。

他自2018年起管理富國興利增強、富國寶利增強、富國豐利增強債券型基金，是公募行業內較早一批將量化方法系統化應用于固收型基金的基金經理之一，目前在管基金規模已超過430億元，且歷史業績亮眼，多數基金排名處于同類前列。

多只產品近一/三年均處于同類前1/4

在管產品過往業績優秀，收益曲線力爭“穩中有進”：

在管債券型產品成立以來表現

數據來源：基金收益、基金業績比較基準來自基金定期報告，截至2026-6-30；基金同類排名相關數據來自銀河證券基金評價中心，截至2026-6-30，同類基金類型為3.2.3 普通債券型基金(二級)(A類)。注1：富國盛利增強債券發起式A成立于2024/03/18，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*80%+中證全指指數收益率*18%+恒生指數收益率(使用估值匯率折算)*2%。近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為6.56%(3.47%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國盛利增強債券發起式C成立于2024/03/18，近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為6.17%(3.47%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國盛利增強債券發起式E成立于2024/10/18，近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為6.52%(3.47%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：陳斯揚(2024/03/18至今)。注2：富國興利增強債券A成立于2017/09/20，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為15.04%(1.5%)，-7.98%(-1.78%)，-2%(0.71%)，10.06%(6.13%)，14.89%(0.3%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國興利增強債券E成立于2024/09/26，近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為14.87%(0.3%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：黃紀亮(2017/09/20-2019/08/02)、王樂樂(2017/10/09-2020/01/10)、陳斯揚(2018/04/02至今)。注3：富國寶利增強債券A成立于2018/02/08，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*90%+滬深300指數收益率*10%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為8.06%(1.5%)，-3.58%(-1.78%)，-0.01%(0.71%)，8.06%(6.13%)，7.38%(0.3%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國寶利增強債券E成立于2024/09/25，近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為7.37%(0.3%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：鐘智倫(2018/02/08-2019/03/19)、陳斯揚(2018/03/19至今)。注4：富國豐利增強債券A成立于2017/09/05，業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*80%+中證500指數收益率*20%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為10.38%(4.86%)，-3.87%(-3.69%)，-0.13%(0.23%)，6.69%(5.77%)，9.97%(4.46%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國豐利增強債券E成立于2024/09/24，近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為9.96%(4.46%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：王保合(2017/09/05-2019/10/16)、陳連權(2017/09/05-2017/11/15)、陳斯揚(2018/03/19至今)。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證，其他基金的歷史業績不代表本基金的業績表現。

想要做好量化“固收+”，不僅得把握股票、債券各類資產，背后投研平臺沉淀的模型搭建、持續更新能力也格外關鍵。富國量化團隊早在 2009 年就組建完成，由李笑薇博士帶隊，匯聚四十多位投研專業人才，核心成員隊伍十分穩定，能穩定支撐策略長線打磨、模型反復測試與跨周期優化。深耕十余年，團隊在指數增強、主動量化、多資產配置方面積攢了充足實戰經驗，這套完善的平臺實力，也是量化“固收+”平穩運作的底氣。

市場震蕩，心態別慌，可以給投資組合找個求穩的“壓艙石”。富國和信回報3個月持有期混合型基金，力爭用量化紀律平滑波動，用股債搭配攻守兼備，震蕩市里爭取“穩”中求進哦~

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本產品由富國基金管理有限公司發行與管理,代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。本基金可以投資于存托憑證、國債期貨、信用衍生品、科創板股票、創業板股票、港股通標的股票、資產支持證券等品種,將面臨相關投資品種和業務的特有風險。本基金可以投資其他基金，本基金對被投資基金的評估具有一定的主觀性，將在基金投資決策中給基金帶來一定的不確定性的風險。本基金最終獲取的回報與直接投資于其他基金獲取的回報存在差異。本基金對每份基金份額設置3個月的最短持有期限，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。經富國基金評定，本基金的風險等級為R3(中風險)，適合風險承受能力為C3及以上的投資者,建議投資者詳閱基金合同等文件,根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日 富國和信回報-

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留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年7月25日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現虧損。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。