特斯拉Q2營(yíng)收超預(yù)期但利潤(rùn)失色 資本開(kāi)支不及目標(biāo)引發(fā)技術(shù)擔(dān)憂

轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

財(cái)聯(lián)社7月23日訊（編輯 趙昊）盡管特斯拉第二季度汽車銷量表現(xiàn)強(qiáng)勁，但利潤(rùn)仍未達(dá)到華爾街預(yù)期。這對(duì)正加速布局機(jī)器人、自動(dòng)駕駛和人工智能等新業(yè)務(wù)的特斯拉而言，無(wú)疑是一次挫折。

周三收盤(pán)后，特斯拉在官網(wǎng)發(fā)布了第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，公司當(dāng)季營(yíng)收錄得282.36億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的257.1億美元，同比上升26%；汽車部門(mén)營(yíng)收為205.16億美元，同比上升23%。

本月早些時(shí)候，特斯拉宣布其第二季度共交付汽車48萬(wàn)余輛，遠(yuǎn)超分析師預(yù)測(cè)。目前，汽車業(yè)務(wù)仍是特斯拉最主要的收入來(lái)源，Robotaxi等新業(yè)務(wù)尚未形成實(shí)質(zhì)性營(yíng)收貢獻(xiàn)。

報(bào)告還顯示，特斯拉第二季度調(diào)整后EBITDA為32.73億美元，同比下降4%，調(diào)整后EBITDA的利潤(rùn)率（Adjusted EBITDA margin）為11.6%，上年同期為15.1%，下降3.53個(gè)百分點(diǎn)。

分析認(rèn)為，特斯拉的利潤(rùn)下滑主要受到汽車平均售價(jià)下降的影響。為了刺激需求，特斯拉推出了多項(xiàng)購(gòu)車優(yōu)惠，同時(shí)停產(chǎn)了售價(jià)較高的Model S和Model X車型。

Tigress Financial Partners分析師Ivan Feinseth表示：“特斯拉創(chuàng)下史上最佳的第二季度銷量，但市場(chǎng)更關(guān)注利潤(rùn)表現(xiàn)。其銷量增長(zhǎng)主要依靠大幅折扣推動(dòng)，因此利潤(rùn)率受到明顯擠壓。”

調(diào)整后，特斯拉第二季度每股收益為0.33美元，市場(chǎng)先前預(yù)期為0.51美元，上年同期為0.40美元。此外，特斯拉時(shí)隔兩年多自由現(xiàn)金流首次轉(zhuǎn)為負(fù)值，為負(fù)的10.92億美元。

埃隆·馬斯克此前曾表示，特斯拉今年資本支出將超過(guò)250億美元，以擴(kuò)大汽車、電池和機(jī)器人產(chǎn)能，最終實(shí)現(xiàn)其描繪的未來(lái)愿景，相關(guān)投資的成本如今正逐步反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中。

第二季度中，特斯拉的資本支出（Capital expenditures）為57.89億美元。按這一節(jié)奏計(jì)算，全年資本支出約為170億美元，明顯低于馬斯克250億美元的目標(biāo)，或在兌現(xiàn)承諾方面面臨壓力。

富蘭克林鄧普頓的AI及數(shù)字資產(chǎn)解決方案主管Max Gokhman表示：“特斯拉是少數(shù)應(yīng)該加大AI投入的公司之一。考慮到未來(lái)幾乎所有業(yè)務(wù)都依賴AI，減少投資令人費(fèi)解。”

財(cái)報(bào)公布后，特斯拉股價(jià)在盤(pán)后交易中一度跌5%。截至周三收盤(pán)，該股年內(nèi)累計(jì)跌幅已達(dá)16.83%。

財(cái)報(bào)還顯示，特斯拉的“汽車監(jiān)管積分”（Automotive regulatory credits）收入明顯下降，第二季度為1.46億美元，去年同期為4.39億美元。

該收入來(lái)源于向排放超標(biāo)的其他汽車制造商出售排放積分，但隨著特朗普政府逐步放棄拜登政府推動(dòng)的清潔能源政策，這部分收入正在萎縮。

財(cái)報(bào)顯示，特斯拉活躍FSD訂閱數(shù)為148萬(wàn)，同比上升56%，延續(xù)了持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的Robotaxi業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)并未披露太多新信息。

Aptus Capital Advisors股票主管兼投資組合經(jīng)理David Wagner表示，其團(tuán)隊(duì)越來(lái)越傾向于跳出傳統(tǒng)電動(dòng)車銷量來(lái)評(píng)估特斯拉，而是將其視為一家現(xiàn)實(shí)世界中的AI和機(jī)器人企業(yè)。

他指出：“特斯拉最終的估值，將取決于FSD商業(yè)化落地、Cybercab專用無(wú)人出租車、Optimus人形機(jī)器人，以及高利潤(rùn)率Megapack儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的執(zhí)行情況。”

（財(cái)聯(lián)社 趙昊）