北京
Stellar（XLM）與XRP的競爭，正從跨境支付的老戰場，全面轉向一個規模可能膨脹至5.5萬億美元的新賽道：現實世界資產代幣化。
這兩條由Jed McCaleb先后創造的公鏈，如今的核心敘事不再是哪家轉賬更快更便宜，而是誰能搶到更多國債、股票等傳統金融資產上鏈的份額。目前令牌化資產的總規模約為350億美元，而到2030年，這一數字預測將暴增至5.5萬億美元。這就是未來五年評判兩種代幣價值的決定性舞臺。
Stellar的底牌非常直接：監管級合規工具的原生集成。其基礎賬本層直接內置了各類合規功能，資管巨頭無需像在其他公鏈上那樣自己另行部署定制化的智能合約代碼。這種便利性讓富蘭克林鄧普頓在2021年就選擇在Stellar上推出了美國首個注冊的令牌化共同基金，目前該網絡上托管的相關資產已超過6.5億美元。
合規工具包的吸引力直接反映在鏈上數據上。目前Stellar上可交易的令牌化資產總價值已接近30億美元，相較2025年初增長了近10倍。而更大的催化劑來自關鍵基礎設施層的信任投票。掌管著超過114萬億美元美國證券的存管信托與結算公司（DTCC），在2026年5月選定Stellar作為首個公共區塊鏈，用以承載代幣化的羅素1000指數成分股、主流指數ETF及國債，并計劃在2027年上半年全面鋪開。即便最終只能引入那114萬億資本中的極小一部分，其帶來的增量資金也足以讓Stellar的基礎資產規模和代幣價格產生劇烈波動。
不過，從目前的機構布局來看，盡管XRP Ledger（XRPL）上現有的令牌化資產規模較小，但其后勁可能更具壓迫感。XRPL的令牌化資產總額攀升到了3.23億美元，自今年初以來增加了近1億美元。
增長的引擎并非鏈上特性，而是Ripple激進的機構層級并購與基礎設施建設。Ripple斥資12億美元收購了主經紀商Hidden Road，并將其更名為Ripple Prime。這一動作讓Ripple成為首家擁有并運營全球多資產主經紀商業務的加密貨幣公司，其打通的是機構級別的融資渠道，這一點是Stellar非營利性質的贊助方無法匹配的雄厚資源。此外，這還不包括Ripple針對加密托管公司等其他業務線的近期收購，其構建的全棧式機構服務能力，正在為未來幾年的資產上鏈狂潮鋪設專屬的輸送管道。
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