上海
財聯社7月22日訊（編輯 齊靈）雖然全球領先的生命科學企業普遍對自身前景持樂觀態度，但資本市場并未完全認同。企業給出的業績指引與分析師共識之間，正在出現越來越明顯的偏差。
據全球會計與咨詢機構安永發布的白皮書估計，隨著核心營收驅動產品的市場獨占期相繼屆滿，全球大型醫藥企業僅靠內生增長已難以彌補專利懸崖帶來的收入損失，預計全球前25大生物制藥企業到2028年將面臨1000億美元的增長缺口，到2032年，潛在增長缺口將超過3,700億美元。
相當多分析師對這些領先醫藥企業的增長潛力表達了不滿。據安永調查，對于全球前25家制藥企業，超過50%的分析師預測對其現有藥物研發管線質量持中性或負面看法；超過40%的分析師對這些企業執行并購及合作的能力持負面看法。
在投資機構持續壓力下，這些大型醫藥企業必須向市場證明，其有能力建立可信的內生性增長及外延式增長策略。
而這些藥企財力普遍十分雄厚，截至2025年，全球生命科學行業可用于并購及合作交易的資金能力約為2.1萬億美元，這樣，收購與合作順理成章地成為這些跨國藥企彌補潛在業務成長缺口的有效手段，
這一行業趨勢也就能很好解釋為何最近兩年全球生命科學行業的并購與合并交易量快速增長。
2025年全年，全球生命科學行業并購完成額達2,400億美元，較前一年增長81%，其中生物制藥并購支出增長65%，醫療科技增長116%。當年，生物制藥企業簽訂了多筆金額達數十億美元級別的合作授權交易，標的技術涵蓋雙特異性/多特異性抗體、基因治療、新型分子膠降解劑，以及許多其他具有長期潛力、長期價值的治療模式與作用機制。
在這一行業大趨勢下，中國藥企的研發成果受到歐美大型藥企的高度關注。自2024年起，中國藥企的對外授權規模與數量徹底超越產品引進，中國正式成為創新藥的凈出口國。
今年1至6月，中國創新藥對外授權交易總額約1100億美元，達2025年全年總額的八成，再創歷史新高。
最新統計顯示，截至6月30日，我國創新藥對外授權共81筆，交易總額約1100億美元，達2025全年對外授權交易總額的80%。統計顯示，今年上半年，我國創新藥對外授權交易，涉及腫瘤、代謝、免疫和神經等10個治療領域。
安永中國生命科學與醫療健康行業聯席主管合伙人吳曉穎指出，中國創新已經進入全球藥企的常態化掃描范圍。2025年，全球生物制藥行業每3美元合作交易潛在金額中，就有超過1美元與中國企業相關。全球買方關注中國，已經延伸到更早期的資產、更豐富的技術平臺和更多樣的合作方式。
她指出，對中國企業來說，被全球市場注意到將會逐漸成為基礎條件，但真正拉開差距的在于資產的差異化程度、數據成熟度、全球開發可行性，以及企業能否與合作方穩定推進項目。
“我們預期，在機會增多以后，優質資產之間的競爭也會更加直接，單靠研發速度很難長期保持優勢。”
（財聯社）
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