Mysteel：淡季需求與成本支撐相角力 冷軋板卷困局難破？

概述：進入7月以來，國內(nèi)冷軋板卷市場持續(xù)陷入“漲跌兩難”的僵持格局。一方面，傳統(tǒng)消費淡季疊加高溫多雨天氣，終端需求持續(xù)萎縮，市場交投氛圍清淡；另一方面，原料端雖時有波動，但成本托底效應仍在一定程度上限制著價格的深跌空間。淡季需求疲軟與成本支撐之間的持續(xù)角力，成為當前冷軋市場最大的運行特征，而這一困局短期來看仍難打破。

一、價格僵持 上下兩難

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從價格表現(xiàn)來看，7月冷軋板卷市場整體呈現(xiàn)“陰跌不止、反彈乏力”的態(tài)勢。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，7月17日國內(nèi)1.0mm冷卷價格指數(shù)3746元/噸，較前一交易日持穩(wěn)運行；雖7月15日受期貨翻紅帶動影響，部分市場價格出現(xiàn)小幅上漲，但大多市場價格持穩(wěn)，價格小幅反彈至3746元/噸。截至7月20日，全國冷軋板卷全國均價3746元/噸。從6月末的3756/元噸到當前價位，價格重心整體小幅下移，波動幅度極為有限。

從區(qū)域來看，mysteel最新數(shù)據(jù)顯示上海市場冷軋板卷報價3700-3720元/噸，天津市場3620-3650元/噸，廣州市場3720-3750元/噸。天津市場已成為全國價格洼地，部分時段出現(xiàn)超跌反彈，但成交多有讓利。整體來看，主導城市報價多數(shù)持穩(wěn)，價格波動幾近停滯，當前冷軋市場處于“上有頂、下有底”的格局之中，漲跌空間均有限。

二、需求淡季深化 成交持續(xù)低迷

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

需求端是壓制冷軋價格上行的核心因素。7-8月為傳統(tǒng)鋼材消費淡季，疊加南方梅雨及全國多地高溫天氣，終端需求釋放受到明顯抑制。汽車、家電等冷軋主要下游行業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，采購節(jié)奏明顯放緩。據(jù)業(yè)內(nèi)機構監(jiān)測，2026年8月空調(diào)內(nèi)銷排產(chǎn)同比下滑13%，出口下滑1.2%，整體排產(chǎn)下滑8.5%，延續(xù)了6月以來的下行趨勢。此外，汽車主機廠在7-8月存在高溫假慣例，進一步壓縮了用鋼需求。

從市場反饋來看，終端用戶普遍表示訂單不飽和，無備貨意愿，采購維持“低庫存、短周期”策略，以剛需壓價為主。中間商缺乏串貨積極性，批量補庫始終未見啟動。貿(mào)易商普遍反映，降價對需求的刺激作用極其有限，實際成交集中于低價資源，市場呈現(xiàn)“有價無市”特征。

三、成本端反復角力 托底與塌陷交替

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

成本端是本輪市場角力的另一重要變量，且呈現(xiàn)出明顯的反復與分化特征。冷軋板卷的直接原料為熱軋基料，基料價格的波動更為明顯。7月初，冷軋基料價格尚在3200元/噸來回震蕩；但到7月13日，基料午后成交價格跌破3200元關口至3170元/噸。成本支撐預期不足后，市場看空情緒加重。隨后基料價格又快速反彈，7月15日回升至3220元/噸，但隨后又開始弱勢震蕩，向3200元/噸的關口逼近。

成本價格頻繁波動，在一定程度上也影響著冷軋市場情緒。期貨翻紅、基料反彈時，市場情緒有所修復，但現(xiàn)貨跟漲意愿明顯不足；基料回落時，冷軋價格則面臨更大的下行壓力。成本端階段性抬升更多是情緒層面的修復，而非需求改善驅(qū)動，對冷軋的實際支撐力度有限，當前成本邏輯更多體現(xiàn)為“托底”而非“推漲”。

四、供需錯配加劇

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

在需求端持續(xù)萎縮的同時，供給端卻未見明顯收縮，供需錯配的矛盾持續(xù)加深。據(jù)Mysteel最新數(shù)據(jù)顯示，冷軋板卷開工率82.98%，周環(huán)比持平；鋼廠產(chǎn)能利用率86.61%，周環(huán)比減少0.02%。整體來看，冷軋產(chǎn)能利用率雖出現(xiàn)下行趨勢，但仍顯著高于2024年同期水平。

供應高位運行而需求持續(xù)疲軟，直接導致庫存去化困難。6月中下旬起，冷軋社會庫存由降轉(zhuǎn)增并連續(xù)回升，進入7月冷軋社會庫存雖由增轉(zhuǎn)降，月環(huán)比有小幅下降，但年同比仍處于高位。鋼廠庫存同樣承壓，部分鋼廠接單已出現(xiàn)缺口。“高產(chǎn)”與“高庫”并存，意味著流向終端的資源并未被真正消化。

五、困局難破 角力仍將延續(xù)

展望后市，冷軋板卷市場的困局短期難以打破。從需求端看，7-8月傳統(tǒng)淡季效應仍將持續(xù)，高溫天氣與下游高溫假期將繼續(xù)抑制終端需求釋放。從成本端看，焦煤、焦炭價格震蕩運行，但鐵礦石因受到運費抬升，價格有上行的預期，鋼材成本平臺或進一步出現(xiàn)上移。從供給端看，鋼廠雖有部分產(chǎn)線檢修，但整體減產(chǎn)意愿不強，供給壓力短期難有明顯緩解。

多空因素交織之下，冷軋市場大概率將延續(xù)“成本托底與需求壓制并存”的格局。正如Mysteel月報所判斷，7月冷軋板卷市場缺乏明顯的向上驅(qū)動因素，成本支撐松動與淡季需求疲軟形成共振，價格重心存在進一步下移的可能。當然，若宏觀利好政策出臺或鋼廠加大控產(chǎn)力度，市場也有望迎來階段性企穩(wěn)。但就目前而言，淡季需求與成本支撐的角力仍將繼續(xù)，冷軋板卷的困局尚難破局。

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