四川
近日，市場情緒又經歷了一番過山車，就在大家被“美聯儲要加息”的傳聞弄得人心惶惶時，風向突然變了。
根據最新數據，交易員對美聯儲7月加息的概率預期，已從之前的50%暴跌至15%，關鍵原因，是剛公布的美國CPI數據出現了2020年以來的首次環比負增長。
這印證了之前的判斷：國際油價近期大幅下跌，美國通脹數據自然會好看，美聯儲不再加息，對股市意味著什么？
簡單說，不加息，炒股可能是九死一生，但如果加息，那就是十死無生。
這個邏輯，對全球股市都適用，同一天，美聯儲主席在國會接受質詢，面對一群虎視眈眈的反對黨議員，他的發言必須滴水不漏。
他一方面承認通脹超預期下降，另一方面又強調“不能盲目樂觀”，美聯儲還有很多工作要做，有分析指出，他這次講話并未暗示利率走向，也沒有談及高通脹持續的標準。
只要油價能維持低位，通脹自然回落，他隨時可以改口，但油價會怎么走，目前變數很大，相關決策的風格又回來了，他一邊警告對某些地區的襲擊將持續，另一邊又突然宣布撤銷此前的一項收費計劃。
局勢復雜，讓一些地區國家處境尷尬，回到市場，近日又是科技股調整、傳統行業反彈的行情。
其中，醫藥等行業的反彈幅度已經相當可觀，月初時曾提到，這次傳統資產的反彈跟之前不太一樣，部分板塊漲一兩個月、幅度達到百分之十幾二十，是完全有可能的，這是幾個月來第一次覺得這類資產能支棱一下。
背后的原因很多，比如國內機構半年報后的暫時性調倉換股，再比如外部的一些壓力等，但這并不意味著資金完全從科技股轉向傳統板塊，大家還是要做好配置，不要太激進。
近日，相關部門公布了一系列經濟和金融數據，恐怕并不支持消費會持續回升的樂觀結論，具體來看，6月的M2和M1均小幅回落，且M1回落更明顯，兩者剪刀差再次走闊。
M2包含了居民的定期存款，M1則是準備投資或消費的現金，這意味著，居民投資和消費的意愿仍然比較低迷，社會融資方面，上半年同比少增2.02萬億元，6月末增量較上月回落0.3個百分點。
最引人注意的是，住戶貸款凈減少，貸款消費的人越來越少；但企業債卻大幅同比多增，很多企業不再貸款，轉而選擇發債。
但這很可能不是經濟向好、企業擴產的表現，數據顯示，發新債的企業中，60%是為了替換舊債，30%是為了囤錢避險。
有觀點認為，企業扎堆發債是因為利率低，而利率低則是因為“資產荒”——投什么都不賺錢還有風險，于是資金在國債等安全資產上抱團，把利率買下去了，這恰恰是消費偏弱的表現。
近日，央行還有一個大動作，開展了一筆大規模的買斷式逆回購，向市場輸送流動性，這讓很多人擔心長期資金“吸血”的問題可以稍微放寬心了，簡單科普一下，央行向市場注入流動性，并不是直接讓資金流入股市。
近期某大型融資規模為600億，而央行單是加量部分就達5000億，明顯不是一個量級，央行放水和股市的關系是這樣的：認購新股的資金主要從銀行間市場“抽水”。
如果這個池子里的水少了，機構可能需要賣出股票、債券來籌錢，從而對股市形成壓力，不過，銀行間市場缺錢、利率抬升，對股票市場主要還是情緒上的影響，并非真的缺那么多錢，央行的政策需要兼顧多方，但它的任何動向，都足以讓市場參與者屏住呼吸。
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