凈利大增26.6%！但ASML內(nèi)心卻很慌，中國(guó)不買了，收入只占14%了

近期光刻機(jī)巨頭ASML公布了2026年二季度財(cái)報(bào)，整體數(shù)據(jù)十分亮眼，各項(xiàng)核心指標(biāo)全面跑贏預(yù)期，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的行業(yè)龍頭實(shí)力。

數(shù)據(jù)顯示，ASML二季度總營(yíng)收達(dá)到93.3億歐元，同比上漲21.3%，環(huán)比提升6%，不僅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，也突破了公司此前的業(yè)績(jī)指引。

盈利層面同樣表現(xiàn)出色，本季度公司毛利率高達(dá)54%，凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)26.6%，賺錢能力持續(xù)穩(wěn)居行業(yè)頂端。

設(shè)備銷量也穩(wěn)步提升，二季度全新光刻機(jī)售出86臺(tái)，二手設(shè)備成交5臺(tái)，合計(jì)出貨91臺(tái)，相比上一季度的79臺(tái)，新增12臺(tái)，出貨量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。單看賬面數(shù)據(jù)，ASML當(dāng)下的發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。

但亮眼的業(yè)績(jī)背后，ASML卻暗藏隱憂，絲毫不敢放松，核心問題就出在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的巨大變化上。

最關(guān)鍵的信號(hào)是，中國(guó)大陸市場(chǎng)的營(yíng)收占比再度下滑，從一季度的19%降至二季度的14%，創(chuàng)下近幾年新低，這也是讓ASML倍感焦慮的核心原因。

對(duì)比全球市場(chǎng)占比就能清晰看出格局反轉(zhuǎn)。目前韓國(guó)是ASML第一大市場(chǎng)，營(yíng)收占比高達(dá)43%，中國(guó)臺(tái)灣緊隨其后占比30%，兩大地區(qū)合計(jì)拿走73%的營(yíng)收。

曾經(jīng)增長(zhǎng)潛力最大的中國(guó)大陸市場(chǎng)，如今份額持續(xù)萎縮，持續(xù)脫離ASML的營(yíng)收基本盤。

這組數(shù)據(jù)直觀說明，中國(guó)大陸對(duì)ASML光刻機(jī)的進(jìn)口需求正在持續(xù)降溫。要知道，全球芯片產(chǎn)業(yè)未來最大的增量市場(chǎng)就在中國(guó)，國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)能長(zhǎng)期保持高速擴(kuò)張，未來多年依舊是全球產(chǎn)能增長(zhǎng)的核心主力，本應(yīng)是ASML最核心的增量市場(chǎng)。

如今采購量持續(xù)減少，意味著這塊超大蛋糕，正在慢慢和ASML無關(guān)。

需求下滑的背后，是國(guó)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的雙重突破。一方面，國(guó)產(chǎn)DUV光刻機(jī)持續(xù)迭代成熟，能夠滿足國(guó)內(nèi)大部分成熟制程芯片的生產(chǎn)需求；另一方面，多重曝光、工藝優(yōu)化等技術(shù)手段，進(jìn)一步降低了國(guó)內(nèi)對(duì)高端光刻機(jī)的依賴，讓國(guó)內(nèi)芯片生產(chǎn)逐步擺脫海外設(shè)備制約。長(zhǎng)期來看，國(guó)產(chǎn)EUV光刻機(jī)的研發(fā)突破，更是懸在ASML頭上的最大變數(shù)。

除此之外，高端EUV光刻機(jī)的市場(chǎng)熱度也不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)兩個(gè)季度ASML的EUV出貨量穩(wěn)定在16臺(tái)，沒有出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，全新的High NA EUV更是遇冷。

目前僅有英特爾、三星少量下單，臺(tái)積電早已明確，1.4nm制程之前，無需采購新款高端EUV，現(xiàn)有設(shè)備完全夠用，高端新機(jī)的市場(chǎng)需求十分有限。

綜合來看，ASML當(dāng)下的業(yè)績(jī)暴漲，更多依賴韓臺(tái)兩地的存量訂單支撐，并不具備長(zhǎng)期持續(xù)性。一邊是中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)萎縮、自主技術(shù)不斷突破，一邊是高端新機(jī)需求乏力，增量空間收窄。

看似風(fēng)光的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)下，是市場(chǎng)格局的悄然變革。也正因如此，即便業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，ASML依舊充滿危機(jī)感，一旦國(guó)產(chǎn)高端光刻機(jī)實(shí)現(xiàn)突破，整個(gè)全球光刻設(shè)備的行業(yè)格局，或?qū)⒂瓉韽氐最嵏病?/p>