【汽車人】車企二季報(bào)爆雷，雙股跌停帶崩整車板塊

整車板塊兩大個(gè)股跌停，多家車企二季度業(yè)績(jī)預(yù)虧，汽車行業(yè)深層發(fā)展矛盾全面暴露。

作者丨張健

7月13日，A股汽車板塊大跌4.22%，市場(chǎng)被空頭情緒席卷。賽力斯開盤即放量跌停，眾泰汽車同步封死跌停，直接帶垮了整個(gè)汽車板塊。

當(dāng)日收盤，廣汽集團(tuán)、江淮汽車、北汽藍(lán)谷、金龍汽車等跌幅超6%，長(zhǎng)安汽車、比亞迪等頭部個(gè)股也出現(xiàn)不小回落。盤面走出這樣的極端行情，反映出市場(chǎng)對(duì)車企二季度業(yè)績(jī)的悲觀預(yù)期。

汽車板塊大跌的導(dǎo)火索，是賽力斯日前發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，該業(yè)績(jī)預(yù)告可以認(rèn)為是行業(yè)盈利拐點(diǎn)的一個(gè)標(biāo)志性信號(hào)。賽力斯2026年上半年預(yù)計(jì)虧損15億至18億元，而去年同期歸母凈利潤(rùn)高達(dá)29.41億元，直接從大額盈利轉(zhuǎn)為巨額虧損，扣非虧損更是達(dá)到22億至25億元。

拆分季度數(shù)據(jù)，賽力斯一季度尚且實(shí)現(xiàn)盈利7.54億元，二季度直接巨虧22.54億至25.54億元，核心造車主體問界汽車是虧損主力，二季度經(jīng)營(yíng)虧損近20億元，一季度盈利完全被吞噬。

眾泰汽車的跌停，則是因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查所致。

從經(jīng)營(yíng)基本面看，眾泰汽車早已岌岌可危，連續(xù)七年累計(jì)虧損超250億元，整車產(chǎn)線近乎停滯，主營(yíng)收入僅剩零部件加工業(yè)務(wù)。2026年一季度，其營(yíng)收同比下滑24.29%，依舊處于凈虧損狀態(tài)，直接觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示；疊加本次立案調(diào)查帶來的合規(guī)隱患，股價(jià)承壓大跌。

空頭肆虐整車股，賽力斯只是導(dǎo)火索。結(jié)合已披露的車企半年業(yè)績(jī)預(yù)告來看，投資者對(duì)整車板塊二季度的盈利預(yù)期，已經(jīng)跌到了冰點(diǎn)。

2026年初，新能源汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠大幅退坡，各地購(gòu)車補(bǔ)貼政策同步收緊，疊加此前兩年車企依托補(bǔ)貼提前透支大量購(gòu)車需求，導(dǎo)致一季度產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟。

多數(shù)機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)投資者判斷，一季度下行僅為短期調(diào)整，二、三季度汽車消費(fèi)有望迎來修復(fù)回暖。但二季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出來后，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，行情回暖并未出現(xiàn)。

多重利空因素疊加，使得二季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)相較一季度進(jìn)一步走弱。

其一，原材料成本居高不下，碳酸鋰價(jià)格回升，加上車用存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，新能源車硬件成本大幅上漲。

其二，持續(xù)多年的價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，新車更新?lián)Q代速度變快，老款庫(kù)存車只能大幅折價(jià)，企業(yè)還要計(jì)提資產(chǎn)減值，進(jìn)一步侵蝕賬面盈利。

其三，國(guó)內(nèi)乘用車需求持續(xù)疲軟，很多車企寄希望于高端車型獲取利潤(rùn)，但賽力斯的二季報(bào)打破了這個(gè)“幻想”。

從盤面表現(xiàn)來看，幾乎沒有車企能完全躲過板塊恐慌情緒的拖累。已經(jīng)披露業(yè)績(jī)預(yù)告的車企集體預(yù)虧，廣汽集團(tuán)、江淮汽車、賽力斯、眾泰汽車均出現(xiàn)不同程度的利潤(rùn)滑坡。這令投資者意識(shí)到，二季度利潤(rùn)滑坡不是個(gè)例，而是整車制造端普遍面臨的壓力。

下游車企日子難過，上游電池龍頭寧德時(shí)代卻交出了大幅增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。寧王剛剛發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)告，2026年上半年歸母凈利潤(rùn)同比上漲95%至110%，利潤(rùn)幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍，超過了400億元，其毛利率持續(xù)保持高位。

A股整車板塊股價(jià)漲跌，只是行業(yè)調(diào)整最直觀的外在表現(xiàn)。電池廠商收益豐厚，整車企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)收縮，長(zhǎng)期維持這樣的產(chǎn)業(yè)格局并不健康。車企依靠降價(jià)換銷量的模式很難長(zhǎng)久，整個(gè)行業(yè)已經(jīng)陷入典型的囚徒困境。

若行業(yè)始終無法跳出低價(jià)內(nèi)卷的競(jìng)爭(zhēng)邏輯，將難以建立穩(wěn)定健康的良性發(fā)展生態(tài)。【版權(quán)聲明】本文系《汽車人》原創(chuàng)，出版方所有，未經(jīng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載或部分復(fù)制，違者必究。