四川
最近跌了大半年的醫(yī)藥股，在科技股動蕩時(shí)期，又開始慢慢逆勢走強(qiáng)，甚至像藥明這些創(chuàng)新藥龍頭，還創(chuàng)出新高。
不過，也并非每只醫(yī)藥股，都能如此強(qiáng)勢。
比如，
這家醫(yī)藥，15年的高點(diǎn)，連跌三年，從30.93跌到了2.55這種極端低價(jià)，然后這還沒完，接下來八年時(shí)間里，仍然并未上漲，反而繼續(xù)持續(xù)橫盤至今。實(shí)在是有點(diǎn)狠啊。
而在橫盤期間，今年一季度，卻有三家國際頂流外資，集體新進(jìn)前十。
高盛新進(jìn)367萬股；巴克萊171萬股；J.P摩根140萬股。
那么，這家醫(yī)藥到底有何優(yōu)勢亮點(diǎn)，能夠吸引三家頂流外資集體重倉呢。
首先，公司主要從事心腦血管和骨科領(lǐng)域方面中成藥，
其中，心腦血管藥物營收占比69%，毛利率高達(dá)83%，利潤占比接近8成。
骨科藥物營收占比22%，毛利率也有57%，利潤占比近2成。這兩項(xiàng)是公司的核心利潤來源。
公司的核心產(chǎn)品線包括沃華心可舒片、骨疏康膠囊/顆粒、荷丹片/膠囊、腦血疏口服液，這四大獨(dú)家醫(yī)保產(chǎn)品在各自治療領(lǐng)域具有較高的市場份額和品牌影響力。
其中，腦血疏口服液在2025上半年中國城市公立、城市社區(qū)、縣級公立、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生中成藥腦血管疾病用藥內(nèi)服溶液劑銷售金額更是排名第一。
那么，公司的實(shí)際財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況如何呢，
從公司的收益性來看，
經(jīng)過19、20年的高增長之后，公司經(jīng)歷了四年的利潤回調(diào)期，直到去年才重回增長。
今年一季度，利潤大增60%，二季度業(yè)績繼續(xù)預(yù)增45%-79%，有延續(xù)增長之勢。
而從公司的營收成長性來看，就平平無奇了，
從2020年至今，幾乎是一條直線，最近五年?duì)I收不增反降。
好在公司經(jīng)營現(xiàn)金流，還表現(xiàn)出色，
2014年至今，已經(jīng)連續(xù)12年正向流入，表明公司的產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域，確實(shí)處于優(yōu)勢地位，競爭力強(qiáng)。
這家公司就是沃華醫(yī)藥，之所以，摩根、高盛、巴克萊集體重倉，
一方面，是因?yàn)楣竟蓛r(jià)經(jīng)過三年大跌，八年橫盤之后，處于低位低價(jià)。
另一方面，公司主營產(chǎn)品，在細(xì)分領(lǐng)域具有競爭優(yōu)勢，有業(yè)績反轉(zhuǎn)預(yù)期。
不過，從公司營收來看，目前公司穩(wěn)健有余，成長不足，產(chǎn)品天花板已現(xiàn)，目前利潤也只是上下波動，何時(shí)能夠再創(chuàng)新高，仍存明顯不確定性。
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