湖北
斑馬消費 陳曉京
2026年上半年，統一企業中國經營表現喜人，日前交出一份向好的中期成績單。
上半年實現總收入173.21億元，權益持有人應占溢利14.02億元，同比分別增長1.4%和9.0%，整體毛利率提升0.7個百分點。
在亮眼的數據之下，公司食品和飲品兩大業務明顯分化——食品業務依靠差異化單品打開增長空間，而作為收入基本盤的飲品業務呈現微降，除奶茶之外，其余品類全線走弱。
統一食品走強、飲品疲軟的局面并非短期現象，而是長期產品迭代緩慢、品類錯失發展窗口、渠道相對薄弱等多重因素，所導致的必然結果。
逆勢增長，板塊分化
8月5日晚間，統一企業中國（00220.HK）發布2026年中期業績公告。上半年，公司整體經營向好，錄得總收入173.21億元、權益持有人應占溢利14.02億元，同比分別增長1.4%和9.0%。
2026年上半年，消費市場結構性分化明顯，大眾基礎消費追求極致性價比與務實體驗，市場正加速形成平價優質產品打底、情緒體驗增值的全新價值邏輯。
在這樣的市場背景下，統一食品業務依托高品質、差異化產品拓寬市場，同時秉承價值營銷理念，不斷提升品牌聲譽和用戶粘性。
上半年，公司食品業務實現收入56.34億元，同比增長4.7%。其中，方便面全系單品表現亮眼。公司聚焦“豚骨口味”大單品經營，同時推出春季限定“火山辣豚骨拉面”，話題和收益均創新高；統一老壇酸菜牛肉面市占率穩定；茄皇、滿漢大餐均實現雙位數增長；統一紅燒牛肉面作為經典產品，繼續贏得消費者的喜愛。
期內，食品業務毛利率為28.5%，同比提升1.7個百分點。
飲品業務仍是公司第一大收入來源，上半年實現收入107.51億元，同比微降0.3%，占公司總收入比重達62.1%，板塊毛利率為39.9%，同比增加0.5個百分點。
受益于兩大板塊產品結構持續優化，公司整體毛利額由去年同期的58.65億元增至今年上半年的60.66億元，同比增長3.4%，綜合毛利率為35.0%，提升0.7個百分點。
不過，為了拉動終端銷售和拓寬渠道覆蓋面，公司對銷售端的投入進一步增長。今年上半年，銷售及市場推廣開支為39.39億元，較去年同期增加1.66億元。
食品走強，飲品失速
長期以來，統一一直存在食品業務走強、飲品增長乏力的結構分化特征。
2023年至2025年，公司食品業務收入由98.47億元增至104.94億元，其中貢獻收入9成以上的方便面業務，正在重回增長通道。同期，食品業務毛利率由34.1%升至37.8%。
分年度來看，2023年至2024年，方便面業務收入分別為95.94億元、98.49億元；2025年，公司未單獨披露方便面收入狀況，結合當年食品業務收入5%的同比增速，預計方便面全年收入規模接近百億元。
不過，公司旗下體量更大的飲品業務，增長動能卻逐年衰減。
2023年至2025年，飲品業務收入規模雖由177.76億元增至194.71億元，增速卻由8.4%放緩至1.2%。
統一的飲品業務覆蓋茶飲料、果汁、奶茶、咖啡、包裝水等多條賽道。2026年上半年，公司飲品業務收入幾乎全線走弱，僅奶茶實現增長。
期內，奶茶業務實現收入36.45億元，同比增長7.3%，主要依賴大單品阿薩姆奶茶。
這款產品自2009年9月登陸大陸市場，2010年實現銷售規模4億元，到2013年已增至23億元，成為即飲奶茶賽道龍頭和超級單品。
上市17年的阿薩姆奶茶，是統一飲品業務中唯一長生命周期大單品。不過，其后再未能培育出第二個同等量級的大單品。公司寄望于推動低糖茉莉奶綠產品，成為新的增長驅動。
統一在茶飲料賽道，起了個大早，趕了個晚集。2004年，公司便將無糖茶品牌茶里王引入大陸，布局瓶裝無糖茶比農夫山泉還早。但彼時市場消費心智尚未成熟，產品動銷不及預期，2011年茶里王主動退出大陸市場。同一年，農夫山泉的東方樹葉上市，終成這一細分市場絕對龍頭。
此后8年里，統一擱置了無糖茶戰略，直至2019年才重啟茶里王，在大陸市場重構渠道、包裝和配方，但行業紅利窗口期越來越小。
2024年4月，無糖茶進入價格戰白熱化階段，統一推出定價4元的春拂綠茶，補位全產品矩陣全力追趕。
屢失風口
統一企業中國留給外界印象最深的只有幾款老產品，即統一冰紅茶、綠茶、阿薩姆奶茶和老壇酸菜牛肉面。
公司的飲品業務并非沒有實力，也不是做不好，只不過飲料產品迭代快，需要不斷孵化培育新產品，以吸引用戶。
統一的最大問題在于，大單品老化、戰略定力不足，而外部市場競爭加劇，導致屢屢錯失風口。
公司飲品核心單品都已上市多年——1995年推出大單品冰紅茶、2000年推出茶里王、2009年上市阿薩姆奶茶、2014年和2015年先后推出海之言和小茗同學。此后，再無真正意義上的爆品。
無糖茶賽道發展歷程，直接體現出統一戰略上的短視。茶里王、春拂綠茶目前仍處于投入培育期，在已固化的無糖茶市場競爭格局下，統一的無糖茶產品出圈難度極大。
與此同時，激烈的市場競爭格局，進一步放大了統一飲品業務的短板。
在瓶裝茶飲賽道，康師傅通過大眾平價產品強勢把控市場、東方樹葉穩居無糖茶領域龍頭，元氣森林、三得利則持續擠壓。
另外，線下現制茶飲對瓶裝奶茶、果汁產品受眾持續分流。多重擠壓之下，統一的飲品增長空間持續收窄。
更重要的是渠道先天短板。長期以來，統一的渠道網絡一直弱于康師傅，下沉市場覆蓋不足，而飲料產品較為依賴冷柜投放、終端陳列和鋪貨效率，對渠道精細化管理、終端資源投入要求極高。
在這樣的背景下，近幾年無論是搶占無糖茶，還是電解質水，抑或是養生水和檸檬水等熱門細分賽道，統一均處于相對弱勢狀態。
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