Momenta 敲鐘上市，中國智駕再迎光輝時刻！

人物：Momenta 創始人曹旭東

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港股 AI 賽道很久沒有如此熱烈的場面。7 月 8 日，Momenta 登陸港交所，代碼6880.HK，市場稱其為"物理 AI 第一股"。開盤股價漲超過 6 個百分點，盤中總市值站穩 700 億港元關口。

資本市場給出熱烈反饋，全球資本用真金白銀投票，公開發售部分拿到四百多倍超額認購，國際渠道涌入千億級機構訂單，新加坡 GIC、富達、奔馳、比亞迪等全球頂級資本與產業巨頭同步入局基石名單。

就在7月7日，一條關鍵消息同步放出，Momenta 量產裝車總量突破一百萬臺。一邊是資本市場的大額資金加持，一邊是車企端規模化落地兌現，兩條線索放在一起，能看清一個核心事實。 國內智駕賽道走到今天，已經跳出單純硬件比拼的階段。

能同時跑通技術迭代、商業化交付、全球化擴張三條主線的第三方方案商，Momenta 是目前唯一交出完整答卷的玩家。這一次上市，不只是一家自動駕駛公司的資本里程碑，更是中國物理 AI 產業正式站上全球舞臺的標志性節點。

清華背景加持，Momenta 創始人曹旭東是誰？

曹旭東的成長路徑，和國內絕大多數 AI 創業者完全不一樣。他本科就讀清華大學航天航空學院工程力學專業，拿到直博資格后，讀到博一主動選擇退學。身邊老師和同學大多不理解，力學專業深耕實體物理規律，放棄穩定學術路線轉向計算機視覺，在十年前屬于小眾選擇。

退學之后他進入微軟亞洲研究院，五年時間深耕圖像識別算法，相關技術落地 Xbox、必應等海外成熟產品，產出多篇計算機頂會論文。2014 年商湯科技初創階段，他選擇加入，從零搭建百人研發團隊，升任執行研發總監，完整走完 AI 技術從實驗室走向小規模商用的全流程。2016 年，三十歲的曹旭東正式創辦 Momenta。

力學專業學習給曹旭東塑造了獨一無二的建模思維優勢。力學長期研究慣性、摩擦、空間動量等真實世界物理規則，這套聚焦真實物理規律的建模思維，成為Momenta研發世界模型的重要底層優勢之一，能夠適配自動駕駛復雜的物理場景推演。普通算法從業者多聚焦處理圖像像素信息，團隊可依托物理邏輯思維，結合海量道路數據、多年算法迭代、車企量產適配經驗，從車輛運動、路面變化、多物體交互的物理邏輯搭建世界模型，這也是 Momenta 率先推出量產 R7 世界模型的核心原因。

創業初期行業主流全部押注純無人駕駛賽道，所有人扎堆燒錢研發 L4 出租車，沒人愿意沉下心做乘用車量產輔助駕駛。曹旭東定下一條差異化路線，先靠量產車型積累海量道路數據，數據反向迭代算法，慢慢向高階無人業務延伸。

上市儀式現場他說，十年前創立公司只守住一句使命 Better AI，Better Life，定下三個十年目標，十年挽救百萬生命，十年解放百分百時間，十年物流出行效率翻倍。過去十年 AI 學會開車，未來十年要拓展家庭服務機器人場景，打造物理 AI 行業的 GPT 時刻。

跨界理工背景、長期主義落地思維，構成這家企業最核心的創始人底色。

十年發展，跑通數據商業雙循環

Momenta2016 年成立，定位全球物理 AI 平臺企業，核心打法總結為一套世界模型基座，兩條業務并行推進。兩條業務分別是面向家用乘用車的量產業務，面向 RoboTaxi、無人物流、重卡的規?；療o人駕駛業務。

2026 年 4 月，R7 世界模型完成量產落地，這是國內首批真正適配全場景出行的物理 AI 基礎模型。模型不局限單一車型，一套底層算法同時支撐家用轎車、無人出租車、貨運車，未來還能拓展家用服務機器人賽道，這也是市場定義物理 AI 的核心依據。

數據飛輪的增長速度能直觀體現商業模式跑通。2022 年完成十萬臺整車搭載耗時 24 個月，現在最快四十天就能交付十萬臺搭載系統。7 月 7 日也就是上市前一天，公司官宣整體量產搭載車輛突破一百萬臺，累計交付量產車型超過一百款，整車定點數量突破二百一十款。

財務數據能佐證商業模式完成轉型。2023 到 2025 三年，公司營收從 7.43 億元增長至 24.13 億元，年均復合增速超過八成。最關鍵的變化來自收入結構，軟件許可收入三年增長四十二倍，收入占比從 3.1% 提升至 40.1%。公司徹底擺脫一次性項目交付模式，轉向持續收取軟件授權費的平臺化盈利方式。毛利率同步持續走高，從 17.5% 提升到 71.6%。

資本層面，本次上市定價 295.6 港元每股，綠鞋全額行使狀態下總募資 68 億港元。十四家基石機構合計投入 30 億港元，新加坡 GIC、富達國際各拿出一億美元領投，奔馳、比亞迪兩大車企分別投入 2500 萬、1500 萬美元加碼。全球十五個國家地區長線基金參與國際配售，機構訂單總額超千億港元。截至 2025 年末，公司賬面現金儲備突破一百億，足夠支撐海外無人駕駛車隊落地、世界模型持續迭代。

全球化布局同步鋪開，量產方案落地亞洲、歐洲、拉美等十多個區域。Robotaxi 業務和 Uber、Grab、享道出行等出行平臺達成合作，今年計劃新增多座海外運營城市。港股上市拿到資金后，企業會加速物理 AI 技術出海，輸出完整中國智駕解決方案。

全球前十車企，九家選擇Momenta

Momenta 的客戶分為海外國際車企、國內自主品牌、合資車企三類，覆蓋全球前十車企里九家品牌，與國內多數主流乘用車企業達成重點車型合作落地，客戶廣度在獨立智駕方案商里排在行業前列。

海外豪華與外資車企代表是梅賽德斯奔馳。奔馳從早期投資到本次基石持續加碼，雙方聯合開發適配中國路況的城市智駕系統，落地純電 CLA、全新 GLC 多款主力車型，覆蓋高速、城區、自動泊車完整場景。豐田、寶馬、奧迪、通用同樣完成深度合作，通用旗下別克、凱迪拉克高端車型全系搭載 Momenta 自研大模型智駕方案。

國內頭部車企以比亞迪為代表。2021 年雙方合資成立迪派智行，比亞迪負責整車硬件調校與量產渠道，Momenta 輸出算法和數據閉環體系，天神之眼系列智駕系統搭載仰望、騰勢高端車型。本次比亞迪作為基石投資者繼續增資，資本合作綁定現有業務協同，加深技術合作壁壘。

自主高端品牌包含智己、紅旗、奇瑞風云，合資品牌覆蓋上汽大眾、東風日產、廣汽豐田。廣汽豐田多款純電車型搭載定制化智駕系統，東風日產新款 N6、N7 車型全線適配 Momenta 全場景輔助駕駛方案。產業鏈配套企業兆易創新同樣進入基石名單，芯片與算法形成上下游協同。

除整車企業之外，出行平臺客戶支撐遠期無人駕駛業務。海外 Grab、Lumo、Uber，國內享道出行，多平臺同步落地 Robotaxi 運營車隊。企業規劃 2027 年底 L4 無人車隊達到五千臺規模，2030 年海外車隊占比過半。

客戶結構帶來兩大穩定優勢。第一，海量家用乘用車持續產生道路數據，源源不斷反哺 R7 世界模型迭代，形成正向循環。第二，海內外車企、出行平臺多元客戶分散經營風險，不會依賴單一品牌訂單。全球頂級車企愿意持續投資、定點量產，本質是認可這套物理 AI 技術具備長期產業價值。

物理 AI 資本化落地，中國智駕全球化迎來全新周期

梳理創始人、企業戰略、全球客戶三層事實，能清晰看懂 Momenta 敲鐘上市的行業意義。曹旭東跨界力學的獨特物理建模思維，為企業世界模型研發提供了獨特的思維加持，助力團隊打造出區別同行的底層技術能力。一套量產飛輪戰略，讓企業完成營收、毛利率、商業模式三重跨越，從燒錢研發實驗室走向持續盈利的平臺公司。覆蓋海內外九成頭部車企的客戶底盤，為數據迭代、全球化落地提供穩定支撐。

千億機構訂單、四十多倍超額認購、十四家全球頂級基石集體加持，不是資本短期炒作，長線主權基金、海外車企愿意拿出長期資金，看中的是物理 AI 未來十年廣闊空間。港股"物理 AI 第一股"的身份，填補資本市場空白，給國內同類技術企業開辟全新資本化路徑。

中國智駕產業如何獲得全球長線資本認可，Momenta 給出清晰答案，靠落地量產的真實業務、自主可控的底層模型、全球化協同的產業伙伴。此次上市只是起點，依托募資資金持續迭代通用物理 AI 技術，Momenta將在全球出行智能賽道，走出屬于中國技術獨特的發展路線。