廣東
財通社——6月30日上午，全球最大人用破傷風抗毒素供應商江西生物(06915.HK)正式登陸港交所，中金公司、招商證券國際為聯席保薦人。
上市首日，江西生物低開，現盤中最低觸及7.3港元，跌幅約34.82%。截至午盤，該股報10.1港元，下跌9.82%，公司總市值31.15億港元。
招股結果顯示，公開發售部分獲476.56倍認購，一手(500股)中簽率2.00%，國際配售錄得4.25倍認購。
最終全球發售3623.45萬股H股，其中，香港公開發售362.35萬股，占比約10%；國際發售3261.1萬股，占比約90%。
發行價則定為11.20港元，為招股價區間(9.33-13.06港元)中值。據此，江西生物此次IPO募資總額約4.06億港元?？鄢A估上市開支后，所得款項凈額約3.39億港元。
此次IPO江西生物僅引入1家基石投資者，即中源協和(600645.SH)董事長龔虹嘉實際控制的富策控股有限公司(WSH)，認購446.4萬股，涉資約4999.68萬港元。
江西生物的歷史可追溯至1969年成立的衛生部上海生物制品研究所江西分所，2002年完成國企改制，敬偉、張雪夫婦取得控制權。
歷經多年發展，江西生物現已成為中國最大的人用破傷風抗毒素(TAT)提供商和出口商，亦是全產業鏈貫通的抗血清平臺商。
人用TAT是含有抗體的抗血清產品，用于預防及治療破傷風(由破傷風梭狀芽胞菌引起的急性感染)。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年銷量計算，江西生物在中國及全球人用TAT市場均排名第一，市場份額分別高達65.8%及45.8%。
除了人用TAT，江西生物的現有產品還包括獸用破傷風抗毒素、PMSG以及若干激素類藥物。
招股書顯示，江西生物是中國及全球少數實現全產業鏈整合的抗血清公司之一，具備橫跨全產業價值鏈的端到端能力——涵蓋從動物養殖、抗原的開發及測試、宿主動物免疫、免疫血漿采集到抗體純化及制劑。
2023年至2025年，江西生物的收入分別為1.98億元、2.21億元及2.35億元，年內利潤分別為0.55億元、0.75億元及0.95億元。
值得注意的是，江西生物預計2026年的凈利潤較2025年將大幅下滑，主要由于人用TAT國內銷售的平均售價下降、研發及銷售開支增加，以及2026年人用TAT出口銷量減少等所致。
截至最后實際可行日期，江西生物執行董事兼董事長敬玥女士可通過(i)海南至正(由其持有99%權益)持有的4,875,000股股份及(ii)前海天正(由海南至正全資擁有)持有的203,687,250股股份行使公司約76.64%的表決權。
緊隨全球發售完成后，假設超額配股權未獲行使，敬玥將有權行使江西生物約67.63%的表決權。
敬玥現年33歲，為敬偉、張雪夫婦之女，于2017年5月加入江西生物，自此擔任董事。
她于2016年5月取得美國紐約大學斯特恩商學院商業及政治經濟學學士學位，目前正于香港理工大學攻讀工商管理博士學位。
根據招股書披露，江西生物此次上市募資所得款項凈額中，約33.7%將用于候選產品的研發；約31.4%將用于建設并擴展新基地及生產線；約15.7%將用于升級并優化技術和流程；約10.3%將用于加強銷售及營銷能力；約8.8%將用于一般營運資金及一般企業用途。
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