廣東
鎳礦變局，“殺豬盤”現形！
印尼的一系列政策調整，直接導致電動車電池核心原料鎳的生產成本，在短時間內暴漲了近200%。為什么要這么干呢？簡單說，就是“卸磨殺驢”，覺得自己技術學到了，本土冶煉產業鏈成型了，便開始主動調整利潤分配，提升資源端的話語權。
而要把這事說透，得把時間軸拉長一點，印尼這盤棋，下了整整十多年。把時間撥回2014年，那時的印尼，雖然坐擁全球第一的鎳礦儲量，但手里捧著的卻是“金飯碗討飯”。為什么？因為他們只有礦，沒有技術，沒有資金，更沒有產業鏈。
在中企進去之前，印尼的鎳礦就是一堆低品位的紅土礦，西方礦企研究了幾十年，都沒搞明白怎么盈利。于是，印尼政府向中國企業拋出了橄欖枝，為了表示誠意，印尼當時開出了極其誘人的條件：稅收減免、土地優惠，甚至承諾開采配額長期有效。
然后呢？青山控股、德龍集團、華友鈷業……一眾中資龍頭企業，帶著百億美元級的真金白銀、成熟的冶煉工藝，浩浩蕩蕩開進了印尼的荒島，十年間，自行配套電廠、港口、道路，在原始沼澤荒灘上建起了莫羅瓦利、緯達貝等世界級鎳產業園區。
但是，人性是經不起考驗的。當中國企業把產業鏈徹底打通，當印尼的鎳產量占據全球半壁江山之后，印尼政府的野心開始膨脹了。他們覺得，礦是我的，廠在我地盤上，憑什么利潤的大頭被你們賺走了？于是，鐮刀舉起來了。
進入2026年，印尼政府的吃相越發變得難看，具體用了哪些手段呢？
一是砍配額，收縮供給節奏。印尼將鎳礦開采審批周期從三年一審調整為一年一批，2026年全國鎳礦開采配額，從2025年的3.79億噸削減至2.5-2.6億噸，中資參與的韋達灣核心礦區，配額降幅高達70%。
二是調整計價公式，推高原礦成本。印尼單方面修改鎳礦官方基準價計算規則，在保留與國際鎳價掛鉤機制的基礎上，大幅上調低品位礦的計價“修正系數”，同時將原本不計價的鈷、鐵等伴生元素強行打包，全部納入計價體系。
三是收緊外匯管制，限制資金跨境調度。印尼規定，包括鎳產業在內的自然資源出口企業，必須將全部出口外匯收入存入印尼國有銀行，留存期限至少12個月。這相當于把境外企業賺到的錢，強行扣在印尼當“人質”，讓你動彈不得。
這一套組合拳下來，印尼的目的昭然若揭：抬高外資經營成本、將更多產業鏈利潤留在印尼本土。中企受損了嗎？當然受損了，電池級鎳的綜合生產成本漲幅接近200%，大量項目利潤空間被大幅壓縮。像華友鈷業的華飛項目不得不減產50%，韋達灣鎳礦甚至全面停采。
但這真的是印尼想要的“大獲全勝”嗎？他們的算盤看似打得精準，卻算漏了兩件事。第一，他們低估了中國技術的迭代速度。第二，他們高估了自己在全球供應鏈中的不可替代性。面對印尼的“背刺”，中國企業的反制，只用了四個月。
第一招，以退為進。原料成本大幅上漲后，中資企業主動收縮產能，華友鈷業的華飛項目直接減產50%，格林美終止印尼項目的新增增資計劃，韋達灣鎳礦全面停采。受配額收縮影響，整個印尼RKEF冶煉廠，產能利用率從84%直接掉到76%，部分產區產線開工率不足50%。
第二招，技術路線優化。面對鎳價波動帶來的成本風險，國內車企與電池廠持續推進低鎳、無鎳技術路線的落地。現在的中國市場，磷酸鐵鋰電池裝車占比已超80%，占據絕對主導地位，磷酸錳鐵鋰等新型技術路線，也在加速研發與試點應用，持續降低動力電池對鎳資源的依賴度。
第三招，全球布局。中企加速拓展鎳資源供給渠道，重點布局菲律賓、新喀里多尼亞、非洲等多個產區，五礦資源完成巴西鎳業資產收購，落地美洲鎳資源布局。經過持續的供應鏈優化，中國自印尼進口的鎳中間產品，占比逐步回落，供給來源更趨多元。
印尼這一仗，看似提升了本土收益，實則是在收割自己的產業前景。而對于中國企業來說，這次事件也是一次深刻的警示：出海不易，既要踏踏實實做好技術與產業合作，也得學會怎么不被蛇咬。
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