五糧液換帥！新能源“扭虧王”接過燙手山芋，千億酒企能否復制逆襲神話？

當五糧液因連續兩任董事長落馬、財報被大規模“擠水分”而跌入谷底時，接棒者并非來自白酒行業，而是一位在新能源戰場上證明過自己的“扭虧戰將”。56歲的鄧敏，曾用不到兩年時間，將一家傳統化工企業拽入新能源鋰電材料賽道，實現凈利潤暴增119%、成功扭虧。如今，這位新能源老兵正式執掌五糧液，成為宜賓首位橫跨兩大千億產業的掌舵人。從動力電池到白酒巨頭，他能否復制逆襲神話？

PART.01

前任落馬，新帥上任

近日，五糧液公告披露，今年56歲的鄧敏已出任五糧液集團黨委書記、五糧液黨委書記，擬任五糧液集團董事長，五糧液股份公司董事。這位長期扎根宜賓本地國企的“老兵”，有著頗為豐富的履歷和實戰成績單——在過去兩年多時間里，他執掌當地另一家上市公司天原股份，并推動其完成了一場頗為扎實的業績反轉。

鄧敏生于1970年，中國人民大學工商管理碩士，研究生學歷，高級工程師。其職業生涯與宜賓國資體系深度綁定：他早年從企業基層做起。1991年，鄧敏從四川化工職業技術學院有機工藝專業畢業后，便進入宜賓天原化工總廠工作。他從最基層的技術員干起，歷經分廠工段長、廠長助理、副廠長等崗位的多年歷練。之后，他逐步出任天原股份副總裁、總裁，后擔任宜賓絲麗雅集團總經理、董事長等職，在化工、新材料及國資運營等領域積累了深厚經驗。2023年11月，53歲的鄧敏接過了天原股份的董事長重擔；2025年9月，他又出任宜賓發展控股集團有限公司總經理、董事。

PART.02

豐富的履歷和實戰成績單

鄧敏長期在天原體系內任職，熟悉企業發展脈絡。面對行業周期波動影響，這位天原“老兵”在掌舵之后曾打出一套“加減并舉”的組合拳。

肩負著轉型使命，鄧敏做了精準“減法”。2025年底，天原股份公告關停越南子公司越南天祥。這家PVC地板公司2024年剛投運，受外部關稅環境變化及當地產能快速擴張等因素影響出現虧損。通過關廠止損，并將資產搬遷回國，優化全球布局。這一決策有利于企業集中資源聚焦國內優勢賽道。

減法之外，鄧敏同步加大了戰略“加法”。他多次在公開場合強調要堅定“一體兩翼”戰略定位——做優做精氯堿主業，做強做大新能源鋰電材料和化工新材料產業。2025年，公司核心產品迎來高速放量：磷酸鐵鋰產量同比增長99.19%，幾乎翻倍；氯化法鈦白粉產量同比增長21.98%，新能源板塊正加速成為第二增長曲線。

天原股份的一些經營數據也驗證了戰略調整的成效：2025年，公司實現歸母凈利潤8778.25萬元，同比大增119.10%，成功扭虧為盈。

鄧敏在實體企業運營和產融結合方面的豐富經驗，這恰是五糧液集團在當前行業深度調整期所需的管理資源。目前，五糧液集團早已發展成為一家涵蓋酒業、包裝、機械制造、智慧物流、金融投資等領域的多元化產業布局的特大型國有企業集團。集團旗下已有上市公司五糧液以及宜賓紙業，產業版圖持續向外延伸。

財聞注意到，工商信息顯示，鄧敏從2025年10月開始任五糧液集團董事。

從化工氯堿到白酒，鄧敏這位56歲的國資“老兵”將交出怎樣的跨界答卷，外界對此也十分關注。

PART.03

從氯堿工廠到新能源標桿

優質白酒、動力電池、晶硅光伏、數字經濟是宜賓四大主導產業。其中，2023年、2024年，宜賓動力電池產業產值均超千億元，成為宜賓繼白酒之后的第二個千億級產業。而天原股份是宜賓新能源產業鏈的重要企業。

公開信息顯示，天原股份是我國最早的氯堿化工企業之一，亦是西南最大的氯堿化工企業，產業涉及氯堿化工、鈦化工、高分子材料、鋰電材料、現代服務等多個領域，2010年4月在深交所上市。

1970年出生的鄧敏，在天原股份深耕近30年，從天原股份聚氯乙烯廠廠長助理起步，歷任氯堿廠副廠長、辦公室主任、總裁助理、副總裁，一步步走向管理核心。2023年11月，鄧敏出任天原股份董事長。作為宜賓本土培育的企業高管，他是“四川省優秀經營團隊”“宜賓市企業優秀經營團隊”的核心成員，同時擁有政工師、工程師、高級職業經理多重資質——既懂技術生產，又擅長經營管理和團隊統籌。

更為關鍵的是，從川內昔日標桿化工企業的淡出，到如今作為新能源產業鏈關鍵配套企業的逆勢崛起，鄧敏親歷了天原股份從傳統化工向新能源的戰略轉型。

作為本土老牌化工企業，天原股份當前已經成為本土動力電池產業鏈關鍵配套企業。

鄧敏多次在公開場合強調要堅定“一體兩翼”戰略定位：做優做精氯堿主業，做強做大新能源鋰電材料和化工新材料產業。2025年，公司核心產品迎來高速放量：磷酸鐵鋰產量同比增長99.19%，幾乎翻倍；氯化法鈦白粉產量同比增長21.98%，新能源板塊正加速成為第二增長曲線。

2025年公司營收達到112.99億元，利潤總額1.16億元，成為宜賓新能源產業突破千億規模的重要支撐。

根據天原股份微信公眾號，在4月份舉行的2025年度科技創新表彰大會上，鄧敏剖析了企業發展的底層邏輯：

市場競爭的大浪淘沙揭示了不變的真理——唯有持續創新，才能打破資源依賴、構筑長期優勢。

他結合天原股份的實踐，指出創新不僅是技術突破，更是贏得市場話語權、實現平等對話的底氣。強調創新沒有“一勞永逸”，唯有以“永遠在路上”的姿態，持續在降本、提質、增效上突破，才能應對市場挑戰，在完全競爭的市場中站穩腳跟。

這些話，放在今天的白酒行業語境下，同樣耐人尋味。從新能源龍頭掌舵人到白酒巨頭董事長，鄧敏成為宜賓首位橫跨兩大千億產業的核心高管。

PART.04

五糧液集團的現狀

2026年2月28日，五糧液爆發人事巨震：董事長曾從欽任上被查。

曾從欽1968年6月生，長期在宜賓地方政府系統任職，深耕基層與經濟管理部門近30年。先后擔任長寧縣委常委、宣傳部長、副縣長，宜賓臨港經開區投資服務局局長，宜賓市發改委主任、能源局局長，翠屏區委書記、臨港經開區黨工委書記等。

2019年7月，曾從欽跨界進入五糧液，出任集團黨委副書記、總經理兼股份公司黨委副書記、董事長。2022年2月，接棒李曙光，升任五糧液集團及股份公司黨委書記、董事長，成為千億酒企“雙料一把手”。

如今，曾從欽與李曙光已經雙雙落馬。

更令投資者吃驚的不是連續兩任董事長落馬，而是已經披露的財報，竟然被大規模追溯修訂。

2026年4月30日，五糧液對2025年各季度財報進行大規模追溯調整。調整后，2025年全年營收由預期的700億—850億元下修至405.29億元，同比下滑54.55%；歸母凈利潤由預期的250億—300億元下修至89.54億元，同比下滑71.89%。其中，前三季度營收累計調減303.07億元，歸母凈利潤調減150.36億元。

公司稱，調整系基于謹慎性原則，將收入確認口徑由“發貨即確認收入”改為終端實際動銷后確認收入，更嚴格遵循會計準則中“控制權轉移”原則。此舉旨在擠干渠道壓貨形成的賬面水分，還原真實經營狀況。

在業績說明會上，高管表示，本次調整是對業務模式的全面梳理，屬于合規會計差錯更正，并非財務造假。公司強調，調整未改變報表盈虧性質，也未導致凈資產為負，會計師事務所已出具標準無保留意見審計報告。同時，新管理層釋放改革信號，稱將以此為契機夯實渠道管理，推動行業從“重壓貨”向“重動銷”轉型，保障長期健康發展。

但這并不能完全打消股民的質疑。

有分析人士認為，調降2025年業績，有助于新掌門上任后更容易完成增長目標。

如今，新掌門鄧敏已經就位，能否完成市場期待的業績增長目標，對鄧敏的能力是一個考驗，對五糧液能否迎難而上，更是一個考驗。

文章來源：財聞、金通社、每日經濟新聞

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