IPO前夜，Rokid狂飆

文/VR陀螺 Wickey

2026年初以來，Rokid的工商檔案頻繁更新。

股改、增資、戰投……所有資本運作的關鍵節點，都被壓縮在這短短5個月的時間里。目前，Rokid注冊資本已從最初的287.52萬元增至3570.84萬元。

工商記錄顯示，Rokid在2月份正式完成了股份制改造，企業名稱變更為“靈伴科技（杭州）股份有限公司”。這一動作通常被視為企業啟動IPO前的標準規范化步驟，進入Pre-IPO階段。最新消息指出，Rokid正積極推進赴港上市事宜，內部目標窗口指向今年7月。

值得注意的是，Rokid在正式提交招股書前，在Pre-IPO階段引入了不少新股東，多為上市公司背景的產業資本。

一、產業資本為何紛紛押注Rokid？

產業資本們對Rokid的投資，實際上也是對未來AI硬件的一次押注。

2025年以來，AI眼鏡已經成為了科技行業最火熱的創新品類之一。從Meta、阿里、華為、小米、Snap到百度，全球科技、互聯網大廠相繼推出不同形態的AI眼鏡產品，企圖搶占下一代人機交互入口。

國內資本市場自然敏銳捕捉到了這一機會，對AI眼鏡賽道的關注度顯著提升，這為Rokid的資本運作提供了良好的外部環境。

同時，Rokid的品牌知名度也在近年來明顯提升，也讓其成為了各路資本眼中的不二投資標的。

早在2018 年，Rokid 便已入局智能眼鏡賽道，在硬件上不斷迭代，同時打造了自研操作系統YodaOS，這種軟硬一體的技術積累讓Rokid一直走在行業前列。正是靠著數年的沉淀，才有了2025年2月那次CEO祝銘明被廣泛傳播的“AR提詞器”出圈事件。

值得注意的是，Rokid出圈之后，果鏈龍頭“藍思科技”第一時間嗅到了AI眼鏡的紅利。同月，Rokid宣布與藍思科技達成戰略合作。藍思科技發布的2025年上半年財報顯示，其對AR眼鏡廠商Rokid的投資達到了88,442,464.85 元。

投資之后的回報周期非常之短，藍思科技在2025年度的財務報告中寫道：“智能頭顯與智能穿戴類業務實現營業收入39.78億元，同比增長14.04%，毛利率19.91%，較去年同期上升0.15個百分點，主要是AI眼鏡業務實現突破增長。”

據公開報道，Rokid Glasses在2025年開售后，原定10萬臺的訂單目標，最終訂單量接近30萬臺，其中部分訂單延至2026年交付，藍思的加持，以及現有的戰績無疑給其他資本注入了信心。

二、行業IPO潮來臨，誰在搶投Rokid的資本化窗口期？

此外，友商的IPO進度也在反向推動著Rokid的資本化進程。今年4月，XREAL向港交所提交了招股書，成為國內第一家沖刺港股IPO的智能眼鏡公司。

另一家AI眼鏡頭部廠商雷鳥創新同樣在秘密進行IPO流程，今年4月，VR陀螺就已經在招聘平臺發現，雷鳥創新正招聘「投資人關系總監」，其在任職要求中明確寫道：有帶領公司成功上市并建立完整IR體系的經驗者必備。

在友商競相沖刺IPO的背景下，Rokid的資本化進程似乎也開始加速。

Rokid在2026年3月至5月間，以平均每半個月引入一家上市公司的節奏，密集完成了與華策影視、康耐特光學、豪鵬科技、艾為電子、廣和通、精智達六家產業鏈企業的戰略融資。

具體來看，3月中下旬，華策影視率先簽署合作協議，隨后康耐特光學宣布擬投資1.8億元；4月下旬，豪鵬科技完成戰略投資；5月上旬，艾為電子成為戰略投資股東；至5月中旬，廣和通與精智達也相繼宣布完成投資。

以下是VR陀螺整理的戰略投資方的信息：

AR眼鏡的供應鏈具有高度分散、技術門檻高的特點，關鍵環節的供貨與制程能力直接影響量產進度。這輪融資是Rokid在IPO前，對AR眼鏡產業從光學、芯片、電池、Micro-LED檢測、通信、內容等核心資源的一次整合。

過去，終端廠商和供應鏈之間更多還是傳統甲乙方關系。品牌方希望壓低元器件成本，供應商則傾向從元器件中獲得更高利潤，同時備貨風險、研發成本也會轉嫁給品牌方，雙方很難真正深度協同。

但變成股東關系后，供應商不再只是接訂單，而是有可能更主動地參與產品研發。除了元器件的利潤外，供應商也有機會拿到Rokid后續發展帶來的股權增值收益，屬于更長期的利益綁定模式。

三、IPO前夜，Rokid需要證明的不只是交付能力

對于一家準備走向資本市場的AI眼鏡公司來說，IPO前夜要回答的并不只是“有沒有資本愿意投”，而是能否向市場證明自己具備持續增長的產業能力。

這其中至少包含兩個方面。第一，硬件側能否穩定量產和持續交付，并在光學顯示、整機輕量化、人機交互等關鍵環節形成足夠高的技術壁壘。前者決定Rokid能否承接快速增長的訂單需求，后者則決定其產品能否在巨頭入場后避免陷入單純的參數和價格競爭。第二，軟件和AI場景生態能否形成差異化體驗，決定Rokid能否在手機廠商、互聯網大廠和AI模型廠商的生態夾擊中，建立屬于獨立品牌的用戶價值。

從這個角度看，Rokid近期密集引入產業鏈資本，首先是在補硬件側的確定性。電池、芯片、通信等關鍵環節的供應鏈綁定，有助于提升其后續規模化交付能力，甚至實現差異化方案定制。

但對于AI眼鏡這類硬件產品而言，供應鏈穩定只是基礎，產品本身的技術壁壘也十分重要。事實上，在一體式的Rokid Glasses發布之前，Rokid在基于Birdbath的分體式XR眼鏡上，已經做了較多的技術探索和積累，如在 Rokid AR Studio已經實現的單目SLAM、微手勢操作、3D空間交互等AR底層算法和系統能力。

而在軟件和AI生態側，Rokid選擇的則是一條更開放的路線。今年3月，Rokid Glasses海外版宣布接入Google Gemini、ChatGPT、DeepSeek以及阿里通義千問；國行版則集成通義千問、DeepSeek、豆包、智譜清言、納米搜索等多個大模型。隨后，Rokid又通過OTA更新適配鴻蒙6.0，進一步擴大系統兼容范圍。

這一系列的動作表面上看是功能更新，本質上則是Rokid在巨頭生態夾擊下尋找差異化位置。與Meta、華為、小米等大廠相比，Rokid很難依靠單一自有模型、自有手機生態或封閉系統建立護城河。多模型兼容和多系統適配，反而可以降低用戶切換成本，讓產品更容易進入不同手機生態、不同地區市場和不同使用場景。

寫在最后

Rokid最近這一輪密集的股改、融資和產業戰投，本質上都圍繞著同一件事展開，那就是如何在行業競爭愈發激烈的情況下，盡快補齊自己的產業能力。

藍思科技、康耐特光學、艾為電子、豪鵬科技、精智達、廣和通均為各自領域的頭部企業，它們的背書一定程度上證明了Rokid在后續市場中的硬件交付和快速迭代能力。

Rokid一邊綁定供應鏈，一邊開放AI軟件生態，顯然想走一條和大廠不太一樣的路線。這種“開放共生”的戰略能否最終突圍，答案并不會直接寫在資本市場的招股書里，而是取決于規模化量產后的AI眼鏡，能否成為大眾消費者日常生活中不可或缺的高頻入口。